二季度游戏企业“上市潮”舆情分析

三、网游公司上市遭质疑

（一）全球经济不明朗，网游行业陷瓶颈期

首先，金融风暴席卷全球，各行各业都受到了不同程度的影响，不少企业被迫降薪，甚至裁员，以求缩减开支、勉强过冬。在这种全球经济不明朗的大背景下，使网游企业上市前景令人堪忧。

再有，目前网游公司上市所面临的国内形势不好，国外又打压不断。更有业内人士指出，在整体大环境上，网游产业陷入发展瓶颈阶段。首先是开发模式单一化，重复劳动越来越多；其次，网游制作的门槛也不断提高，导致了很多很有想法的人被拒之门外；再者，网游行业本身竞争越来越激烈，同一款网游能吸引到的玩家也就越来越少。国内网游产业即使在外部看起来欣欣向荣，但有专业分析师认为，“中国网游产业已是强弩之末”。

（二）海外市场打压不断，国内市场形势不好

值得注意的是，与前一次网游行业“上市潮”集体奔赴海外市场不同，已经曝光的IPO计划中，武神世纪等4家企业均青睐国内资本市场。然而，上市公司并非都是因为条件限制而放弃海外进入国内股市。很大一部分还是因为如今海外资本市场的一片惨淡，导致了他们将目光转向国内。苏州蜗牛和武神世纪就是这样的两家公司，他们的盈利非常充裕，但是在上市的选择上却最终敲定国内，放弃了纳斯达克的梦想。“纳斯达克市场中国网游概念股被视频等其他概念淹没，不再像以前那样受到投资者的关注，这是部分网游公司转而投向A股市场的一个原因。”

另外，境外投资者对于中概股仍有诸多顾忌，这也影响着网游公司在海外市场上市的可能。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，唯品会（V IPS.N YSE）的上市仅给V C/PE机构带来0.76倍的账面回报率，克莉丝汀（1210.H K）的账面回报率甚至为-0.33倍。

但是与此同时，国内资本市场的表现也显得不尽人意。红十三基金合伙人符德坤认为，目前，中概股在国外资本市场是信用严重透支，国内上市则是信心严重透支。而网游又是一个充分竞争的市场，除了国外大环境不妙之外，网游概念也显得拥挤。符德坤更是坦言：“在国内上市能不能成功，实话说这是人脑子无法判断的”，现如今，“也就创业板还剩点信心残值可供榨油”。在国内上市的网游公司面临的局面喜忧参半。首先，其距离消费市场较近，产品的优劣可以直接影响到股价的升降；其次，国内资本市场的活跃资金一直处于紧缩状态，可用的大额资金注入并不是很多，因此不太可能表现良好。

易观分析师指出，目前，纳斯达克对中国游戏股的认识依然固化在8—10倍左右的市盈率，而且也面临较大的信任危机和做空威胁，每年还要缴纳不菲的服务费。而“按中国内地的要求，互联网型的、轻资产的企业简直无法在A股上市；香港市场也不太知道怎么给它们估值”。中欧国际工商学院金融学教授黄明进一步分析。可见，不论是国内资本市场还是海外市场，目前舆论对其所体现出的信心并不明朗。