参考：盛大新浪收购案僵局背后的故事

盛大新浪 僵局背后

　　在这个迄今为止中国互联网业内最为“牵挂”的并购案例和悬念当中，盛大与新浪之间的僵局短期内似乎还没有看到解决的可能性。在“毒丸计划”的防护下，新浪现有的股东和经营层不必担心新浪短期内易帜的可能性。而对于陈天桥来说，现在最重要的任务显然并不是去争夺新浪董事会的席位，而是如何尽快地实施自己宏大的互动娱乐战略。

　　(互联网周刊主笔 明叔亮 记者 董晓常)

这个迄今为止业内人士最为看好的组合的案例，是否已经在平静当中收场了

新浪的大门已经关上？

盛大能否入主新浪无疑是当前中国互联网业内最让人记挂的悬念。但是，出乎所有人意外的是这一影响巨大的事件并没有引起太多争斗故事，而是在一种极其平静的态势下进行，甚至有人断言这一本来可以非常精彩的故事很可能会突然中止，就像当初盛大会突然宣布成为新浪最大股东一样。

意外的收场

一度曾有人认为2005年9月27日召开的新浪股东大会会成为一个分水岭：延续旧有的新浪格局或者一变而为陈天桥时代。

此前在2月19日盛大向美国证券交易委员会提交的13D表格中，盛大已经明确表示“本次战略性投资购股的意图是获得新浪股份的实质性所有权。”这清楚地说明了自己想控制新浪，整合国内互联网行业的强烈意图。也同时向外证明了自己此前要做互联网互动娱乐巨头的战略绝非妄言。

盛大收购新浪一案被许多业内人士看好，甚至有乐观人士认为网络新贵盛大和领先的互联网公司新浪的组合是“天作之合”。野心勃勃的陈天桥同第一门户之间的联姻带给业界无限的想象空间。但是，事态的发展却在沿着一种非常怪异的路径前进。

在2005年初盛大成为新浪的第一大股东之后，舆论当中新浪与盛大一案的温度因为双方的缄默和规避而被迅速冷却下来。此后，关于盛大和新浪之间看不到任何的故事，外界把希望都放在了这一次的股东大会上，人们希望能看到陈天桥如何继续实施自己控制新浪的行动，也希望看到新浪特别是段永基等高人的出牌。

在股东大会召开前一天，新浪对外宣布汪延卸任总裁而由原CFO曹国伟兼任，前联席运营长林欣禾出任首席运营长。许多人猜测，这一突然的****与陈天桥进入新浪董事会之间存在一定的必然关系。

但让人失望的是，新浪股东大会进展得波澜不惊，陈丕宏、陈立武、张懿宸的董事提名获得通过、聘普华永道中天会计有限公司为本财年的独立审计机构等等，均与盛大没有任何瓜葛。唯一一个有所牵涉的股票增发计划被否决，但是对全局并无太大影响。盛大并没有像部分业内人士预想的那样进入新浪董事会，没有任何争斗的迹象。

对于盛大在此次董事会上的表现，外界有多种评论。有人认为，盛大此次在董事会上所投的赞成票是主动示好，新浪高层对此应该领情。另有分析则认为，盛大可能会在下一次董事会上寻找机会。

“新浪已经礼貌地将盛大拒于门外”，有熟悉新浪的人士评价道。“这八个月里面盛大无所作为，未来也很难有机会了。新浪已经成功地把大门关上了，已经彻底对盛大说了再见。”

悬殊的价格

在盛大成为新浪的最大股东之后，新浪方面曾经在随后的声明中表示过对于这一位有长远企图的投资人的欢迎。但是，现在看来这更多只是一种姿态而已，陈天桥所采取的不太友好的收购方式，遭到了新浪某些力量的强力抵抗。

2月22日，新浪发布公告称将启动“购股权计划”，即所谓的“毒丸计划”，以阻止包括盛大在内的任何第三方的收购行动。这一计划意味着如果盛大坚持要增持新浪20%或者以上的股权，那么超出部分的收购价格将为每股 150美元。

网络女皇玛丽•米克在其相关报告中指出：“盛大会因资产负债状况而受到压力。撇开‘毒丸计划’不说，按照28美元～30美元的价格幅度，盛大只能增加8%～10%的新浪股票。另外，要进一步增加股权，盛大可能需要支付高于新浪市价的溢价。”

她不无忧虑地指出：“毒丸计划表明这一联姻从一开始就是有问题的，它使得盛大很难在不大大摊薄股份的同时增加股权。”

有可靠消息称，在2005年初，盛大成为新浪大股东之后，盛大方面曾经同新浪的其他股东商讨以适当的比例置换股权的方式增持新浪股份，但是双方在2∶1还是1∶1的悬殊价格差距下并没有取得一致。现在，盛大的股价已经低于新浪，这一股权置换的方式已经基本不可行。