各有算盘: 为什么机锋要卖?为什么爱施德要买?

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机锋网卖了。

似乎来得有些突然，但似乎又等了许久。互联网评论人士丁道师用了很简单的一句话概括本次收购：“机锋网出售，想象之中！”

贱卖？移动应用分发市场的洗牌期

据报道，深圳爱施德股份有限公司在23日晚间发布公告，宣布22日与迈奔灵动科技（北京）有限公司（又称“机锋网”）股东签署合作备忘录，拟分阶段收购该公司100%股权，业内估计收购价约为2.4亿。作为与91同期的国内首批应用商店，相比91的19亿美元高价，加上机锋这次立下的对赌协议，机锋怎么看也有点被贱卖的意思。

从09年开始，安卓设备迎来爆发性增长，与之伴随的是一批玩家论坛的崛起，机锋网就是一个代表。由于谷歌的市场（当时叫Android Market）对于中国用户而言并不友好，因此第三方应用市场开始出现，2010年前后涌现出了数百家大大小小的应用商店。凭借着先入为主的优势，其中安卓网、安智网、机锋网和应用汇这四大第三方应用商店率先成为市场中的第一阵营。

不过好景不长，尽管当时国内移动应用商店发展快速，但由于没有形成一个良性、可持续发展的商业模式，加上管理不善，恶意软件泛滥等因素，在很大程度上制约了早期一批移动应用商店未来的发展。随后豌豆荚、360、腾讯等一批后来者的加入，凭借着PC+移动端的布局，以及更加友好的使用界面和丰富的功能，快速抢夺到了市场份额。早些时候呈现“群雄割据”的国内第三方应用商店中已经有大批中小商店枯萎。

根据DCCI公布的数据，2013年Q2，国内移动应用分发市场，百度花19亿美金购得91后，换来了第一的位置，占24.1%；360助手13.79%；豌豆荚10.12%。之后依次是腾讯、Google、三星、小米等。不难看出，机锋在各家移动应用分发市场的兵刃相接之后，已经处于下风，份额已经很难赶上前面的竞争者们。有业内人士评论称，机锋早已有出售之意，机锋网不卖，下半年的市场会更糟糕，更卖不出价钱。剩下的一些份额边缘化的应用商店，接下来也会谋求出售。

机锋谋求出路？向手游研发转型

从去年开始，机锋网就在移动游戏上做出了很大的投入，目前已经推出了4款手机游戏，在今年CJ期间还重金邀请**女星来华宣传。2012年，游戏收入占到了机锋网收入过半，成为主要营收来源。在此之前，机锋网做了多年的应用市场，但在应用分发分成和广告收入上增长缓慢。最近有媒体在文章里发问：“中国是否移动应用创收乏力、而游戏业的同学赚钱太凶残呢？”上述事例或许是一个回答。

在手游方面，机锋创立了机锋游戏这一独立的事业部，负责手游的研发。而手游联运这一块却被放到了机锋市场旗下。但同为应用市场，为何机锋的重心不放在移动游戏的分发和联运上，而试图向手游研发转型呢？有媒体评论，从机锋市场所呈现的颓势看，做联运基本没戏。另一方面，渠道联运现在也越来越难做。一位游戏界资深人士对手游网表示，目前手游渠道主要还是在争夺那些对手机懂得不多的“入门”安卓用户，对于较成熟的手游用户，玩游戏主要还是看品质跟社交，因此会更关注游戏的口碑，而非仅看渠道推荐。本次爱施德收购机锋，也是将机锋作为手游研发商来收购，而非渠道商。

谋求介入手游？爱施德的算盘

爱施德是何许公司？它是国内领先的手机分销商，是三星、摩托罗拉等品牌在国内的核心代理商，也是中国移动的战略合作伙伴，同时也是国内最大的移动通讯产品代理商。看起来各种光鲜的身份。但由于手机分销市场整体的发展瓶颈，加上近年来运营商强势介入终端渠道后，传统国代的生意模式已经过时，其链条太长，成本太高。在此之前，爱施德的股价已经连续两年多处于下滑趋势，需要寻找新的突破口。

在传出将介入手**业之后，爱施德的股价在过去三个月内涨了三倍。除了收购机锋之外，爱施德还发布公告称，拟以不超过人民币1.8亿元价格收购深圳市彩梦科技85%股权。彩梦科技曾于2011年收购了北京龙迹天地和北京天地互动两家游戏企业，目前拥有《傲世奇侠》、《烈焰之痕》等近十款手游作品，在手游领域拥有一定实力。

实际上手机分销商介入手机游戏行业，爱施德并不是第一家。成立于2009年的手游研发商九九乐游就是国内另一大手机分销商——**控股旗下的全资子公司。伴随着整个资本市场对手**业的炒作，与手游擦边的股票逆市上涨。尽管九九乐游在过去一年多的时间里都处于亏损，但依然阻挡不了母公司**控股的股价持续增长。

手游网此前对于行业内的收购潮做过分析，认为在国内创新力缺乏、同质化严重的大环境下，买方企业更多的还是看重对未来的想象。中国资本市场往往炒作多于投资，不论是此前手游概念股的狂涨，还是现在的收购潮，都可以看做是投机行为，但手游公司要想长时间保持高增长并不容易，因此目前多数买方企业都通过对赌协议来降低对行业的预期风险。

而根据本次机锋和爱施德所签订的协议规定，机锋网大股东承诺：2014年度、2015年度及2016年度净利润增长率分别不低于100%、30%、30%，2014年度、2015年度及2016年度的承诺净利润4000万元、5200万元及6760万元。不过在手游网看来，目前手**业竞争激烈，产品成功率低，很难保证能持续推出成功的新产品，未来几年的营收具有较大的不确定性，比起无太多附加条件被收购的91而言，机锋网在未来几年的路恐怕并不会太平坦。

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