癫狂的手游:掌趣创交易纪录 泡沫明年或破裂

手机游戏俨然成为了2013年A股市场的一朵筋斗云，不管是妖还是仙，踩上这个点都能够腾云驾雾。经历了短暂的并购中场休息后，10月15日，创业板手游概念股掌趣科技从长达3个月的停牌中苏醒过来，宣布以25亿的规模，一举并购了玩蟹科技和上游信息两家游戏公司，加上之前并购动网先锋的8亿规模，今年以来，掌趣科技在手游市场资本运作规模已达到33亿，市值也扶摇直上逼近200亿。

值得注意的是，在手游市场疯狂的远不止掌趣一家。今年以来，在国内市场，围绕手游题材的并购和整合，已发生十几起，规模近百亿，除了相关的游戏、传媒、文化公司外，甚至一些做设备实业的传统企业也纷纷介入，披上“手游的袈裟”。

在越来越多的业外资本介入、手游行业制作团队水平参差不齐，渠道成本推高的情况下，手游的疯狂还能持续多久？

掌趣复牌3个涨停

3个月停牌、两笔交易、25亿规模加上复盘涨停，掌趣科技又重回手游概念股龙头。

根据掌趣科技15日晚间披露公告，此次累计25亿元收购中，17.39亿元收购玩蟹科技100%股权，8.14亿元收购上游信息70%股权。交易采取业界流行的非公开发行股份加上现金支付方式，其中涉及现金支付部分12.32亿元，非公开发行股份部分13.20亿元。

如果以交易单价计算，掌趣此番的收购不仅超过年初自己收购动网先锋的8亿规模，也创下今年以来游戏行业的交易新纪录。

此前，大唐电信对广州要玩的交易价是16.99亿元，博瑞传播对漫游谷的报价是10亿元，而华谊兄弟控股银汉科技50.88%股份的代价是6.72亿元，若以全部估值计算，则约为13.21亿元。

尽管代价不菲，但掌趣科技管理层在15日下午的媒体沟通会上则一再强调，“移动游戏机会时不我待”，掌趣不惜以停牌3个月的时间，一次做成两笔并购交易，就是不想因为相关的流程而浪费交易时间窗口。

“手机游戏正处于一个爆发式的增长。”掌趣科技CEO姚文彬告诉记者，近两年来国内3G的发展，智能手机的普及，都带来了手游的巨大增长机会。随着今年4G发牌，未来手游还会有进一步的利好刺激。“马路修宽了，上面跑的车也会越来越多。”

易观国际分析师薛永锋认为，通过收购，掌趣基本把自己的业务线补全了。“页游、手游、发行和平台都有了，未来还是有一定可预期的成长性。”

这笔庞大的交易，也的确带来了期待已久的股价狂欢。10月16日，掌趣科技复牌首日股价大涨10.2%，触发涨停，随后两个交易日又分别以9.98%和9.99%的幅度再度涨停，连续3个涨停，短短3天累计涨幅33%。截至10月17日，掌趣科技市值突破200亿元，达到213.54亿元。

一步登天只是少数

与大手笔并购相随的是，游戏公司强大吸金能力也备受关注。

掌趣科技收购的两家公司，虽然都是年龄2-3岁的创业公司，其中规模稍大的玩蟹科技也不过150多人，但凭借一两款火爆游戏，两家公司的营收甚至都超过了掌趣科技本身。

掌趣科技提供的信息显示，玩蟹科技旗下拥有《大掌门》、《忍将》等畅销手游作品，其中《大掌门》长期位于苹果App Store中国区游戏畅销榜前五名，单款游戏单日充值纪录两次超过1000万元。

而另一家标的公司上游信息，其开发的网页版《塔防三国志》游戏，自2012年6月上线来累计充值金额已超过1.49亿元。

如果以单月流水计，这两款游戏月平均流水在千万级，而截至目前，国内市场上月流水在千万以上的已经有二十多款游戏，腾讯上月推出的《天天酷跑》，仅一个月即创造了过亿的流水收入，成为一个新的标杆。

但业内人士坦言，手游行业看起来光鲜，其实挣钱的只是一小部分。

深圳一名手游创业者表示，手机游戏前期投入还是不低的，包括开发人员工资、设备、场地租用费以及推广时的广告成本等等，几十万、几百万的投入不等。从开发周期上看，单机游戏需要1-6个月，而网游需要3-12个月上线。而在初期投入上，更多的人依靠的是自己的存款，然后少部分能拉来投资。

“手游和其他游戏一样，死亡率都很高，前期投入多，后面等收钱的模式，很容易导致血本无亏。”该人士称，目前大部分的手游其实都不盈利，而一些成功的游戏开发商，也多依赖于一两款明星游戏，连续多款火爆的很少，“这里面运气的成分也很多，用户的喜好有时候很难把握。”

泡沫明年可能破裂

掘金手游市场的除了掌趣这样的游戏关联企业外，一些业外公司和资本，包括文化、传媒、影视甚至一些传统的设备企业，也耐不住寂寞，在游戏行情周围游弋。

6月27日，大唐电信宣布，以16.99亿人民币的交易价收购游戏厂商广州要玩娱乐100%股权。一家老牌国有电信设备商，瞬间“转型”成了一家轻快的游戏厂商。无独有偶，另一家做机械设备制造的A股上市公司申科股份，也一度停牌考虑收购游戏类资产，跨度之大令人咋舌，不过最终因为交易价格未达成一致而作罢。

在薛永锋看来，移动游戏元年的效应催长了相关的资本运作。“今年是移动游戏爆发年，大家都开始瞄准移动游戏这块，赌移动游戏的未来。另外一方面，移动游戏的回报率很高，一款产品上线之后，很容易就能赚到钱。”

不过，业内人士介绍，移动游戏行业的成本也越来越高。“去年，做一款游戏可能只需要几个人，但现在，需要的人更多、研发时间更长。更为重要的，现在手游这么多，要把自己的产品有效推送给用户，需要更高的推广成本，少则几十万、几百万，多的能达到几千万。”

薛永锋也强调移动游戏市场存在泡沫，并可能在明年破裂。“从今年下半年开始，泡沫就越来越大了，估计到明年初，移动游戏的泡沫就可能破裂，所以一些没有上市能力、抗风险能力较低的公司，陆陆续续地急于出售，想卖掉自己。”

而一旦泡沫期临近，渠道开始集中、成本升高，大厂商进入，小团队被淘汰，资本也会从其中撤离，手游或许将会迎来一个寒冬期。

来源: 华夏时报