摩根大通维持腾讯增持评级 目标股价275港元

北京时间5月9日消息，摩根大通今天发布研究报告，维持腾讯股票增持评级，目标股价为275港元。

以下为报告摘要：

10年前，腾讯QQ通过整合娱乐和社交功能在中国市场取得了主导地位。本报告中，我们将详细讨论微信4.0版和商业化试验带来的新机遇，它或可以更深入的内容更快地复制QQ的成功模式。我们还对全球同类应用进行了对比以供投资者估量其潜在价值时参考。自去年初我们发布首份微信报告以来，其用户基数已从2500万增至超过1亿。我们预计微信将成为中国主要的移动社交平台。

**：微信开放平台。我们认为，开放微信API应可将其地位从单一应用提升至分享中心，成为各种第三方应用和服务的社交基因，为移动生态系统带来良性循环。微信很可能成为用户进入移动互联网的入口。第三方应用整合微信后，可增添社交层面并为更多新用户获悉，因而可从中受益。

“圈子”：建立社交图谱。通过引入“圈子”，微信尝试集成社交图谱中的两大重要元素：时间线和动态递送。该功能可提高用户参与度和黏度，但还远不完美。我们将等Android版发布后再评估其影响。

全球同类应用研究。我们认为国际上KakaoTalk、LINE、Whatsapp和Viber 是微信的强大竞争对手，特别是在他们本土。腾讯过去在运营IM上的成绩及其早期规模优势会有所帮助，但我们对微信是否能够统领全球持谨慎态度。

盈利。我们认为微信真正获利至少还需两年。但我们将其视为腾讯移动互联网帝国的基础设施。微信更大的价值在于未来可能从该基础设施衍生出来的众多服务。仅仅单独分析它是不够的。

维持增持评级。新目标股价为275港元。由于开放平台和社交广告带来的利润增加，我们将2013年的盈利预测调高了2%。目标股价对应2012年和2013年预测调整后EPS的市盈率分别为29.8倍和23倍，预计这两年EPS分别增加27%和30%。

来源: 搜狐IT　作者: MK