机遇挑战并存 海外上市为手游企业聚沙成塔

事件：

近日，乐逗游戏的母公司创梦天地在美国纳斯达克挂牌上市，开盘价17.5美元，较发行价15美元上涨16.6%。按2013年的活跃用户数计算，乐逗游戏是当前国内最大的独立手游发行平台。创梦天地赴美上市的成功，为乐逗游戏的全球化发展战略布局迎来了新的机遇。然而，今年5月触控科技暂缓上市，不久前巨人网络、盛大游戏相继退市等资讯表明，在美国上市的中国游戏公司其实并非一帆风顺，赴美上市是机遇，也是挑战。

各方观点

董冠军（北京游交汇金科技有限责任公司联合创始人）：

乐逗游戏从初创到上市仅用了3年时间，这绝非偶然。公司成立之初是手游市场并不火热之时，然而乐逗那时就有着较为清晰的未来发展战略布局，是一个非常有创意和远见的团队。同时这支团队的背后，早期就有着联想乐基金的天使投资支持。联想所提供的资源不仅仅是资本方面，还有品牌方面。比如，乐逗第一个重要海外游戏发行大单《愤怒的小鸟》的签订，倚仗的就是联想的品牌影响力。乐逗之所以可以找到优秀的资本“靠山”也并不是凭借运气或者领导者个人关系，其实它的背后有着专业的投资顾问团队在谋划运作。对比我国手游市场盲目抄袭、质量低下等问题，乐逗的成功因素有三个方面：一是商机嗅觉灵敏，自己总是创始，只能让别人跟风。二是管理模式先进，作为一家做海外游戏代理起家的团队，乐逗具有着国内非常领先的本土化能力。三是阶段性战略规划清晰，每个时间节点总是能做恰当的事。本次上市就是一个典型案例。

相比国外企业而言，国内企业有一个常见的通病，就是认为“上市即是终点”。在美国上市的中国企业也存在这个问题，尤其是大型企业。我们总结它是以产业转型升级较慢为主要症状的“大公司病”。因此，一些在美国上市的中国企业后来又退市的案例经常可见。而在美国企业眼中，上市才刚刚是起点。所以，乐逗游戏上市之后应该怎么做，是否能合理利用资本市场的影响力进一步深化全球战略布局是关键。早年页游火热之时，行业内最焦虑的一个问题就是“一个公司在做成功一个产品之后，怎样做成第二个产品”。这是一个非常重要的门槛，而这个问题在手游领域也同样出现了。从早期乐逗的发展经历看，别的企业存在的门槛，它其实早就跨过去了。因此，赴美上市对其确实是一个全新的重要机遇。

王卓玮（神农投资研究员）：

实质上，整个手游行业也就是最近三四年间才火起来的。因此，这个行业也注定是一个非常需要反应速度的行业，商机转瞬即逝。有些游戏去年可以火，但在今年发行一定火不了。而这个行业自身也存在一定的特殊性，小型公司往往更容易出头。比如当下较为流行的“神经猫”就是一个典型的案例。以前做端游、页游的大型游戏企业往往反应比较慢，当他们发现这块市场之时，小型企业已经具有很高的市场占有率了，比如乐逗游戏、触控科技等，这些企业在起家的时候往往都是不足10人的小公司。而那些大型企业传统大投入、大团队的研发理念也不太适应手游“短平快”的特质。此外，进入优质手游企业的高层管理者里有相当一部分是出自于投行，对企业融资、管理、宣传等方面有着较为成熟的理解，这也是近年来中国手游发展较快的原因之一。

触控科技没有上市，是一件很遗憾的事情。因为中国手游行业发展太快，今年上市和明年上市对于市场变化而言也许具有完全不同的意义。而乐逗游戏上市应该说就是一种适时的选择，目前我国在手机游戏领域最成功的美国上市企业是中国手游，乐逗如何利用自身海外游戏发行的独特优势，走出和中国手游有所区别的道路，是很值得期待的。一旦其发展得好，也更具有行业的标杆示范性意义，可以为日后赴美上市的国内其他游戏企业提供借鉴。

高东旭（中娱智库数字娱乐高级分析师）：

当前，资本市场对游戏企业的估值本来就偏低。之前触控科技暂缓上市的主要原因之一就是估值偏低，而乐逗游戏此次上市也被行业认为是低估值。然而，对于做海外游戏代理为主营业务的乐逗而言，赴美上市除了融资之外，还具有引发海外投资者关注和增强品牌国际化价值等方面的附加因素。也正是这种动因，乐逗才选择了先低估值上市再谋求发展的道路。另一方面，因为当前A股扩容压力较大，而手游企业往往又是中小企业，很难满足在国内上市的严苛条件，在国内可能排队几年都“上”不去，而在海外不到一年就可以了。所以选择海外上市，对其公司的发展需求而言比较及时。

当前我国手游产业发展已经逐渐步入黄金期，因此行业竞争也从早期的拼内容、拼渠道，进一步演变成了拼资本、拼品牌。谁在这些方面走到前面，谁就会成为新的赢家。很明显，乐逗正在朝这个方向努力。相比传统产业而言，消费者对文化产业的产品、服务更新换代需求更大，手游行业更是明显。无论是研发商、发行商还是渠道商，能否紧跟移动互联网和智能终端的市场动态是关键。企业一旦上市使得自身品牌影响力增强，就会吸引很多以内容生产为主的小型游戏企业信任、依附于你。这种“聚沙成塔”效应，也是上市所带来的先发优势。

来源：中国经济网