瑞信给予畅游跑赢大盘评级 目标价40.8美元

北京时间12月2日早间消息，畅游11月30日宣布将全资收购17173.com。瑞士信贷今天发布研究报告，将畅游目标股价上调至40.8美元，同时重申对畅游股票的“跑赢大盘”评级。

以下为报告全文：

畅游宣布，从母公司搜狐手中收购领先的游戏信息门户17173.com，收购价格为1.625亿美元现金。这笔交易预计将于2011年12月完成。两家公司已经签订了为期25年的服务协议，而畅游将在最初3年中向搜狐支付约3000万美元的技术服务费。

2011年前9个月，17173.com的广告营收为2580万美元，同比增长33%。如果将畅游向17173.com的经常性付款560万美元考虑在内，那么17173.com今年前9个月的营收为3140万美元，同比增长38%。今年前9个月，17173.com的净利润应为2140万美元，同比增长51%。

我们预计，2012年，17173.com将带来3150万美元的净利润，同时使畅游节约740万美元的营销费用，从而抵消畅游1000万美元需要向搜狐支付的费用和利息收入的减少。因此，我们将畅游2012年每股收益预期上调13%。根据DCF估值法，我们将畅游的目标股价从38.1美元上调至40.8美元。不包括现金在内，以2011年每股收益预期计算，畅游的市盈率为3.5倍，股价已被低估。我们重申对畅游股票的“跑赢大盘”评级。

来源：和讯网