中华网盈利模式是硬伤 资本运作带来后遗症

中华网投资集团(CDC corporation)于北京时间10月6日正式向美国亚特兰大破产法庭申请破产保护。受此影响，其上市公司中华网(代码：CHINA)以及旗下子公司CDC软件(代码：CDCS)当天被交易所停牌。

作为彼时中国首家在美国纳斯达克交易所上市的互联网公司，中华网此时又成为第一家申请破产的赴美上市中国互联网公司。这12年的“生死”轮回不禁令所有人唏嘘不已。

从220跌到0.42

1999年7月，趁着互联网泡沫尚未破灭之际，中华网以每股20美元的价格抢先登陆纳斯达克，成为中国首家赴美纳斯达克上市的互联网公司。上市首日，以67.11美元的高价收盘。之后，在2000年曾一路攀升至220.3美元的最高价，总市值曾一度高达50亿美元。

中华网的上市可谓是取得了前所未有的成功。这个日均访问量只有20万、全年营收仅350万美元的门户网站，在营收模式上虽然已经被后起之秀的新浪、网易和搜狐等公司抛在了后面，但其股价的表现却在互联网泡沫破灭前夕一直凌驾于这些公司之上。

毫无疑问，相比于其他三家门户网站，中华网在玩资本上可算是资深老手。

2004年，在门户领域边缘化的中华网又开始打起分拆上市的算盘。2005年，中华网更名为中华网投资集团，并开始新一轮业务扩张，方式依然是收购。2006年，CDC正式分出CDC软件、CDC全球服务、CDC游戏和China.com(港股中华网)四块业务。2009年8月，CDC软件在纳斯达克上市(Nasdaq：CDCS)，融资5760万美元。此后至2010年底，CDC软件接连收购了近20家公司。

然而，资本的运作给中华网带来了致命的后遗症。

隆文互动营销研究院院长于明在接受记者采访时指出：“中华网主流的营业模式就一直落后于时代了。新闻、论坛、博客、SNS、微博这个是发展的顺序。中华网只是新闻、论坛不错，它现在还停留在广告和游戏上，但支撑广告和游戏收入的核心竞争力——用户，却欠缺太多。”

十年过去后，这个原本风云一时的公司的股价已从最高的220美元跌至了0.42美元。尤其是今年以来，该公司股价累计大跌了88%。

“遗憾的是中华网虽是先驱，但盈利模式相对比较落后，在其业务发展上也无特色可言。一味地模仿，缺乏创新，缺乏合理的管理制定，是中华网没落的原因。”悠哉旅游网CEO李代山认为。