吕伟钢：盛大第四季度亏损额让人吃惊

作者：吕伟钢

　　盛大第四季度的业绩报告着实令人吃惊，5.39亿元人民币（6680万美元）这么高的的季度亏损数字还从来没有在中国互联网上市公司的财务报告中出现过。不过这5.39亿元的亏损中，因盛大在ACTOZ持有的38%股份价值重估所带来的非现金减值亏损占了5.34亿元。这部分亏损与盛大代理的ACTOZ游戏生命周期进入后阶段并采用免费运营模式间接相关，因为这使ACTOZ来自盛大的游戏收入分成大幅减少，并导致ACTOZ股价大幅下跌。

但盛大第四季度业绩最重要的两个数字仍然是营业收入与营业利润。初看之下，盛大第四季度多人在线角色扮演游戏的营业收入与第三季度相比，减少了30.4%即1亿元人民币，相当于免费运营模式从12月开始以来的第四季度，就整整减少了一个月的收入。但陈天桥在电话会议中对此作了一个解释：盛大其实从去年的10、11月份已经有差不多三分之一的服务器开始了免费模式的试运营，12月份的收入占了第四季度收入的30%左右，说明免费运营模式的收入已趋稳定。这倒是一个积极的信号，因为假如盛大在12月份没有改变运营模式，根据其游戏生命周期的自然递减趋势，12月份的收入要占到第四季度的30%是不太可能的。

除多人在线角色扮演网络游戏收入外，盛大的休闲游戏收入和其他收入（广告收入等）的下降幅度也非常大，如果剔除盛大新收购的游戏茶苑对盛大营业收入的贡献，盛大休闲游戏收入的季度环比跌幅将高于目前公布的23.7%。

盛大的营业利润首次出现负值即亏损。虽然亏损面并不大（2760万元人民币或340万美元，但必竟是曾经作为中国最盈利的互联网公司的盛大自2002年以来出现的首次经营性亏损。经营性亏损是营业收入大幅减低而营业费用大幅上涨的结果，新增的大幅营业费用主要用于启动盛大家庭娱乐战略的市场推广。盛大为家庭娱乐计划拨出的启动预算，是2000万美元。

盛大的家庭娱乐计划以销售易宝为先声而启动，由于家庭娱乐计划的经营模式类似于网络游戏的经营模式，因此资金需求上具有一定的伸缩弹性。但家庭娱乐战略的成功，需要网络游戏业务的支撑。网络游戏越成功，就越能推动家庭娱乐战略在更广的层面上取得进展。

目前盛大网络游戏部门引入的新款游戏尚不能很快启动，因此盛大的股价还将有一个长期低迷的过程。

盛大第四季度的业绩报告，尚有一些不确定性，需要认真研究后才能作出深入评析。关于盛大盒子的讨论，容日后时间富余的时候继续。

转自：ZDNET