上海联创巨资树建网游风险投资范例

21世纪经济报 记者曾强 上海报道
　　
　　这是一个值得玩味的资本故事。这是一个其实早该发生却一直没有发生的风险投资梦！
　　
　　故事是由一位美籍华人的梦想开始的：冯波先生，第一个在中国采取了美国风险投资业的游戏规则的人，他成功地将华登、华平、艾芬豪等海外投资公司的资金引入 ，被Forbes杂志在1997年称为中国风险投资第一人。2001年，凭借对网通跟亚信的适时进驻，他与李亦非、田溯宁、张朝阳一起入选《财富》杂志“全球二十五位企业新星”。
　　
　　而对于他来说，携手上海联创杀入网络游戏战圈，除开确实看好这一产业外，还源于自己浓重的网络游戏情节，以及一段颇具戏剧色彩的私人恩怨。
　　
　　 中美“成为”之辨
　　
　　资本市场也会出现真假美猴王的戏剧情节。
　　
　　日前，一则在各大网站刊出的《美国成为基金（Chengwei Ventures）官方声明》激起业界吁声一片。
　　
　　该声明说，上海天之图网络科技公司系天图科技（上海）有限公司（以下简称“天之图”）前首席技术官王佶之个人行为，美国成为基金从未投资过上海天之图网络科技公司。对于上海天之图网络科技公司在公众媒体频繁使用美国成为基金及下属天图科技（上海）有限公司（以下简称“上海天图科技”）名义开展经营活动的行为，美国成为基金将追究其法律及相关责任。
　　
　　声明一出，天之图顿时陷入十分难堪境地。因为，天之图在参与各项对外活动的时候，确实自称为“天图科技”，由成为基金投资成立。这则声明引起天之图的所有用户跟合作伙伴强烈质疑，公司出现严重信任危机。
　　
　　两个“天图科技”同时出现，又都声称自己由成为基金投资，到底谁真谁假？记者经过多方打探，终于解开谜底。
　　
　　美国成为基金是一家注册于英属开曼群岛的风险投资基金，投资资金来自于美国享有盛名的投资机构，目前负责管理数亿美元的资金，主要在亚洲地区从事高科技风险投资业务。而其创始人，正是冯波。后来，另外一位合伙人李世默也加入进来。
　　
　　2000年，美国成为基金正式投资成立上海天图科技，注册资金300万美元，法人代表就是王佶，经营范围为互联网技术开发与服务，主要产品有“太极链”，“iCast”等。然而，由于在投资理念等诸多方面，冯李二人分歧日益增大，2003年9月，冯波宣布退出美国成为基金。
　　
　　此时，戏剧性的一幕出现了。冯波随即便注册了一家名为中国成为的投资基金。中国成为基金也很快投资成立了天之图，注册资金100万美元，法人代表也是王佶，主营业务为数字娱乐等多项电信增值服务，今年8月3日以3年2500万美元的代价拿下日本世嘉最新力作《莎木online》，一鸣惊人。
　　
　　至此，尽管渊源极深，且都习惯简称为成为基金，但美国成为基金跟中国成为基金其实没有任何实质关联。同样，上海天图科技跟天之图也不过是名字相仿而已，在资本层面上并无瓜葛。
　　
　　但是，为何天之图对外自称“天图科技”呢？原来，天图科技（上海）有限公司只是一个工商注册名称，其对外品牌一直叫“互动通”，从未对外自称“天图科技”。而相反，天之图则一直习惯对外自称“天图科技”。
　　
　　“这就像新浪网其实注册公司名称是四通利方。二者并不要求直接对应关系。”王佶说。
　　
　　但明眼人也一眼可以看出，冯波的这一系列举动，具有明显的针对性。“像是憋着一股气”。而追溯冯李二人的分歧，也极有可能跟到底该不该投资网络游戏产业有关。
　　
　　 上海联创巨资介入
　　
　　冯波的孤军奋战，引来更大的资本关注。
　　
　　天之图成立后不久，上海联创投资管理有限公司立即宣布将大举注资天之图，为其研发、运营提供一切资金支持。
　　
　　上海联创主要管理的资金将有4块，一是成立初期，国家计委、国家经贸委、中国科学院科技促进经济基金委员会和上海联和投资有限公司的共同投资；二是先后由阿尔卡特、摩托罗拉提供的直接投资基金；三是刚刚成立不久的，着眼于高增长型企业早期投资的“联创策源”；随后，还会成立一个着眼于稳定增长型企业后期投资的“联创永宣”。
　　
　　2002年4月12日，阿尔卡特与上海联创投资管理有限公司联合成立了"电信技术基金"。这是国内第一个为中国原创电信技术提供直接投资的基金。 阿尔卡特投入启动资金九百万美元，委托上海联创投资管理有限公司管理。该基金还将与联创管理的其他基金联合投资，使总投资额达到一千八百万美元。
　　
　　2004年2月份上海联创完成了与摩托罗拉(中国)投资有限公司、Asiagrowth Investments Limited 和Kingland Overseas Inc. 的增资扩股并签署了股权转让协议。至此，上海联创已由一个国有的创业投资企业变更为一个中外合资的创业投资企业。变更后，基金会和上海联和的股份由各占50%变为24.5%，摩托罗拉(中国)投资有限公司、Asiagrowth Investments Limited 和Kingland Overseas Inc.的股份分别为17%，本次股权转让和增资共融资1.5亿元人民币。
　　
　　“钱不是问题，关键是你要做好。”联创策源总经理张斐说，“目前天之图有3个方面需要钱，一是《天之游侠》即将进入市场运作期，二是《莎木online》的后期制作，三是筹备上市。其中，我们已经承诺给天之图的2000万美元，还只是用于第二项，并且仅此一项还会追加。”
　　
　　而据王佶透露，天之图正在运作让《莎木online》在两岸三地同时启动。“听起来的确很令人兴奋，但这意味着又要拿出更大一笔代理费给世嘉。”王佶感叹说。
　　
　　据悉，王佶业已正式离开上海天图科技，专心管理天之图这边的业务。王佶说，美国成为基金自己心里其实非常清楚，我们根本没有借用他们的名义。这里面的缘由他们自己最清楚不过，但为什么还会出现这样一份声明，显然是项庄舞剑。”
　　
　　 网游运营兵团作战
　　
　　资本所到之处，必将颠覆原有游戏规则。
　　
　　“今后的网游运营绝对是大兵团作战，而不是草莽式的。一流的产品、一流的团队、雄厚的资金实力，这3者缺一不可。”王佶认为。
　　
　　九城为代理《魔兽世界》，不惜出售一半股份给新加坡电信。光通代理《传奇3G，也获益于中信泰富的支持。像盛大那样，靠一款游戏白手起家的神话不可能再出现了。
　　
　　“但是风险资金是需要一条操作便捷的退出途径的。因此，我们早就计划要将天之图拿到美国去上市，其他的地方都不理想。”张斐肯定的说。
　　
　　就张斐来看，门户网上市风潮已经结束，第二波增值服务商热潮也已经淡了，而第三波则该是网络游戏运营商。“每一波总有那么三两家能上去，但到目前位置，纯网络游戏股只有盛大网络。网易是先上市，后做游戏的。”张斐解释说。
　　
　　对于投资风险，张斐倒也并不忌讳。记者质疑说，目前国内网络游戏市场竞争惨烈，市场容纳有限，已然进入洗牌期。此时介入，是不是太晚了？
　　
　　张斐列出一组数据，中国游戏产业开始于２０００年，而真正起步却在本世纪初。２００２年开始，中国网络游戏市场开始进入快速发展阶段。２００３年中国网络游戏用户达到１３８０万，消费市场规模达１３亿元，同时带动电信服务、ＩＴ设备制造等相关行业增长近１５０亿元。２００４年上半年，市场规模达到１５．５亿元，比去年同期增长８７．２％。据权威机构预计，２００４年中国的网络游戏产业产值将实现翻番，达到历史性的３０亿元人民币，并将有超过１４０个网络游戏同时运营；到２００６年，我国的网络游戏市场规模将达到９３亿元。
　　
　　“如果你是一名投资经理，面对这样一个庞大且又增长飞快的市场，难道不觉的应该做点什么吗？这样的产业一旦错过了，你不会觉得遗憾吗？”张斐笑着说。
　　
　　据透露，早在5年前，张斐就已经注意到了网络游戏产业，但一直没有动手。“没有投资盛大网络（Nasdaq:SNDA），是一件让我觉得非常遗憾的事，5年前我就跟陈天桥非常熟悉，也看过他的计划书，但最终还是没能决断下来。后来软银进去了，但那时盛大已经起来了，投入的钱对盛大意义不大，回报也不高。”
　　
　　而之所以如此不遗余力的投入天之图，则是“号准了脉”。“以前那样一个四处揭竿而起，蜂拥而至的投资状况让人实在看不准，现在则沉稳了许多。可以肯定，明年网游市场将会血流遍地，但同时，明年也是出大作的阶段。目前预期中的《魔兽世界》、《莎木online》和已经投入运营，明年可见成效的《天堂2》，都是不可多得的精品。也都具备大兵团作战的实力。”
　　
　　而作为本次联创巨资投入的项目来说，其一流的团队是一个不可缺少的组成部分，这个被联创所认可的一流团队的领导人，正是在网络游戏行业内名声不菲的天之图副总裁郦彦卿。郦彦卿是这么认为的：“其实对于网络游戏这块大蛋糕来说，投资人早就注意到了。但是网络游戏行业在前期发展中，有一个特殊的不同于其他行业的现象是，一旦一个游戏度过了其从公测到上市这三个月的难关之后，大笔的现金流就已经进来了，如果在这三个月的时间内资本不介入的话，那么资本就失去了机会。”
　　
　　“其实我们可以看到，目前大约值得投资商注意的网游公司，基本上不会超过30家，而这30家中间：十家已经是上游公司了，他们不需要投资；后面十家可能连自己也不觉得有什么希望，资本也不会关注；而中间十家是可以关注的，但是考虑到团队，产品，尤其是当资本举棋不定的时候，同样丧失了投资机会。所以资本进入网络游戏行业这么少，这可能是最主要的原因。” 郦彦卿继续分析。
　　
　　张斐同时认为，本此联创的大资本运作，在网络游戏行业是第一次，联创希望做的是网络游戏掘墓人的角色。“软银对于盛大的投资，是一个后期投资，其实对于风险投资来说并不具有风险；而其他发生的一些小投资，其规模也达不到真正的风险投资的数量级；联创这次对于天之图的投资，是一种真正的早期介入的风险投资，具有投资大，风险大，回报大的风险投资要素，这次是来真的了！”