笔记本还要涨价！瑞银警告：产品内存成本压力山大

投行瑞银集团在最新研报中指出，内存价格的大幅上涨对戴尔PC和服务器市场的影响，将在2026年下半年至2027年第一季度进一步加剧。

AI GPU对HBM和DRAM的旺盛需求已导致内存市场供应紧张，部分地区的内存价格涨幅高达414%。

Counterpoint Research的数据显示，PC制造商在2026年第一季度为保障供货，承受了110%的内存涨价，恐慌性采购也推高了2026年的PC出货量。

瑞银的研报发布于戴尔公布第一财季业绩之后，戴尔该季度营收438.4亿美元，同比增长88%，每股收益4.86美元，净利润从去年同期的9.65亿美元跃升至34.4亿美元，其中AI服务器营收同比暴增757%。

瑞银指出，戴尔供应链目前尚能应对DRAM和NAND价格的大幅上涨，但“涨价成本的冲击预计将在2026年下半年至2027年第一季度更为严重”。

在利润率方面，瑞银认为戴尔的营收结构和更高的组件成本可能拉低毛利率，进而影响估值倍数。

即使内存价格涨幅在2027年第一季度后有所放缓，瑞银也不认为价格会出现足够大的回落来缓解PC、服务器和存储业务的利润率压力。

戴尔首席运营官Jeff Clarke在财报电话会上谈及NAND和DRAM等价格变化速度时表示，飙升的组件成本已迫使公司快速调整产品定价。

他表示：“不幸的是，我不认为这种情况会改变。无论是燃料、原材料、DRAM、NAND还是CPU，我们正处于一个通胀环境中，变化速度前所未见，我们看到的一切都表明这种趋势还将持续。”