250 亿美元，特斯拉上调今年资本支出预期

4 月 23 日消息，在今年第一季度意外交出正自由现金流的同时，特斯拉 CEO 马斯克仍预计，特斯拉未来资本支出将明显上升。

北京时间今天（4 月 23 日）凌晨，据路透社报道，马斯克在分析师电话会议上提到，特斯拉接下来会大幅增加投资，资本支出也会随之显著提高。“考虑到未来收入有望大幅增长，这样的投入完全合理。”

马斯克同时拿多家头部科技公司大举扩张资本开支作对比，旨在证明特斯拉此举并不孤立。

特斯拉首席财务官瓦伊巴夫 · 塔内贾则把公司今年的资本支出预期上调至 250 亿美元（注：现汇率约合 1709.09 亿元人民币），高于 2025 年的 90 亿美元。特斯拉今年 1 月曾预计，2026 年的资本支出将超过 200 亿美元（现汇率约合 1367.28 亿元人民币）。

特斯拉眼下正处在公司历史上代价最高的几场豪赌之一。马斯克已经把特斯拉的发展重心转向由 AI 驱动的自动驾驶出租车和人形机器人，而特斯拉 1.45 万亿美元（现汇率约合 9.91 万亿元人民币）市值中，相当大一部分正押注在这套愿景上。

塔内贾还预计，2026 年余下时间里，特斯拉的自由现金流都会维持负值。根据伦敦证券交易所集团汇总的数据，特斯拉第一季度录得 14.4 亿美元正自由现金流，而市场此前普遍预期特斯拉将消耗 14.3 亿美元现金。“特斯拉正进入一个规模非常大的资本投资阶段，这个阶段现在就会开始，并持续几年。”

特斯拉公布第一季度财报后，股价在盘后交易中一度上涨 4%，但随着高管在电话会议上进一步谈到资本支出扩张，涨幅几乎全部回吐。

从业绩表现看，特斯拉第一季度利润高于华尔街预期，说明在全球环境依旧艰难的背景下，特斯拉仍守住了成本控制。特斯拉当季资本支出也比分析师平均预期低约 40%。

根据伦敦证券交易所集团的数据，特斯拉在截至 3 月 31 日的三个月里实现营收 223.9 亿美元（现汇率约合 1530.66 亿元人民币），略低于分析师平均预期的 226 亿美元。

虽然特斯拉第一季度交付量低于华尔街预期，但仍比上年同期增长 6.3%。

特斯拉在声明中提到，亚太和南美市场的车辆需求持续增长，欧洲、中东和非洲以及北美市场的需求也在回升。不过，作为核心的汽车业务仍承受不小压力。一方面，竞争对手不断推出更新车型，而且价格通常更低。另一方面，美国电动车税收优惠到期，也进一步挤压了市场空间。

路透社此前独家披露，特斯拉正在开发一款全新、更小、价格更低的纯电 SUV，计划先在中国投产，之后可能再扩展到美国和欧洲。不过，这个项目目前仍处于早期开发阶段，短期内预计还不会正式投产。

根据 Visible Alpha 的数据，华尔街目前预计特斯拉 2026 年交付量为 167 万辆，同比增长 2.4%。

相比之下，特斯拉的发电和储能业务已成为少数明显的亮点之一。电网级储能电池需求持续旺盛，这类产品既能支持可再生能源，也有助于稳定电网。

如今，投资者的关注点正越来越多地转向马斯克推动的自动驾驶和机器人业务。市场想看到更明确的证据，证明自动驾驶叙事正在从概念走向真正的商业落地。