“IEG现在强得有点可怕。”

这句评价来自一向言辞克制的腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾。在近期一次内部会议上，他对互动娱乐事业群毫不吝啬地给出了极高赞誉。

今年第一季度，腾讯总营收1595亿元中，游戏业务贡献了近三分之一。国际市场游戏收入同比增长3%至136亿元，本土市场游戏收入稳定在345亿元。

当游戏行业普遍经历版号收紧、用户增长见顶的“阵痛期”时，腾讯游戏却展现出惊人的韧性，甚至逆势扩大了市场份额。

马化腾的评价背后，是腾讯游戏从“产品驱动”到“生态驱动”的战略升级。如今，这家游戏巨头已经构建了一个涵盖研发、发行、运营、电竞、IP衍生的完整生态闭环。

01

核心优势

腾讯游戏业务的“可怕”之处，首先体现在其难以复制的产品矩阵和运营深度。

《王者荣耀》上线八年，依然稳居全球手游收入榜前列。这款游戏已经超越了一款产品的范畴，成为了一种文化现象和社交基础设施。

更值得关注的是其生命周期管理能力。通过持续的版本更新、电竞赛事运营和IP衍生开发，《王者荣耀》成功打破了移动游戏“短命”的魔咒，证明了腾讯在长线运营上的深厚功力。

《和平精英》同样展现了腾讯在战术竞技赛道的统治力。这款游戏不仅在国内市场占据绝对领先地位，其国际版《PUBG Mobile》在全球范围内也取得了巨大成功，成为中国文化出海的典型案例。

腾讯游戏的优势不仅在于拥有爆款产品，更在于其产品组合的协同效应。从MOBA到战术竞技，从MMO到休闲游戏，腾讯在各个细分领域都有头部产品，形成了强大的产品护城河。

02

生态布局

游戏业务的“可怕”，还体现在腾讯构建的全产业链生态能力。

在研发端，腾讯通过自研工作室群与战略投资相结合的方式，构建了全球化的研发网络。天美、光子、魔方、北极光四大工作室群各有侧重，同时在欧美、日韩等地投资了众多优质工作室。

这种“自主孵化+全球投资”的双轮驱动模式，让腾讯既能保持对核心产品的控制力，又能快速吸收全球最前沿的游戏开发理念和技术。

在发行运营端，腾讯建立了成熟的全球化发行体系。通过微信、QQ等自有流量平台，腾讯能够以极低的成本触达海量用户。同时，腾讯云提供的技术支持，确保了大规模并发下的游戏体验稳定。

电竞赛事体系的建设，则进一步延长了游戏的生命周期，提升了用户粘性。王者荣耀职业联赛（KPL）、和平精英职业联赛（PEL）等赛事不仅带动了游戏热度，更创造了独立的商业价值。

03

技术驱动

技术实力是支撑腾讯游戏持续领先的另一个关键因素。

游戏引擎技术的自主可控，让腾讯在开发效率和产品表现力上具备了明显优势。随着虚幻5、Unity等引擎的普及，腾讯在技术积累上的优势正在转化为产品品质的代差。

人工智能技术在游戏开发中的应用，则进一步提升了效率。从NPC的智能行为到游戏平衡性的自动调整，AI正在改变游戏开发的全流程。腾讯优图实验室、AI Lab等研究机构的前沿成果，正快速转化为游戏业务的生产力。

云游戏布局方面，腾讯虽然起步不算最早，但依托腾讯云的基础设施和内容优势，正在快速追赶。START云游戏平台已经支持多款热门游戏，为用户提供了全新的游戏体验。

技术的持续投入，确保了腾讯游戏能够在下一个技术变革节点到来时，继续保持领先。

04

全球视野

全球化是腾讯游戏业务增长的重要引擎，也是马化腾所说的“可怕”之处在全球范围的体现。

通过收购和投资，腾讯已经拥有了一个遍布全球的研发和发行网络。从美国的Riot Games（《英雄联盟》开发商）、Epic Games（《堡垒之夜》开发商），到欧洲的育碧股份，再到日本的Marvelous股份，腾讯的全球游戏版图日益完善。

这种全球布局不仅带来了财务回报，更重要的是形成了技术和人才的全球协同。中国市场的运营经验与欧美市场的创意能力相互补充，产生了奇妙的化学反应。

《英雄联盟手游》的成功就是一个典型案例。这款产品由中美团队共同开发，既保留了端游的核心体验，又针对移动端进行了深度优化，在全球市场都取得了成功。

05

挑战应对

尽管实力强劲，腾讯游戏面临的挑战也不容忽视。

国内游戏市场的增长放缓和监管环境的持续规范，对包括腾讯在内的所有游戏公司都提出了新要求。未成年人保护、游戏内容审核、游戏时长限制等政策，正在改变行业的运行规则。

应对这些挑战，腾讯展现出了成熟企业的调整能力。通过技术手段严格落实防沉迷要求，积极参与行业自律，腾讯正在探索在规范中发展的新路径。

与此同时，腾讯加大了对功能游戏、教育游戏等创新领域的投入。这些产品不仅社会评价更好，也代表了游戏产业未来的发展方向之一。

在全球市场，地缘政治风险、文化差异和本地化挑战也需要腾讯谨慎应对。如何在保持全球协同的同时，尊重各地区市场的特殊性，是腾讯需要持续探索的课题。

06

未来布局

面向未来，腾讯游戏正在多个前沿领域进行布局，这些布局将决定其能否继续保持“可怕”的竞争力。

元宇宙被视为游戏产业的下一站，腾讯在这一领域的布局已经全面展开。从硬件入口的探索，到内容生态的构建，再到社交体验的创新，腾讯正在整合各方资源，试图在元宇宙时代复制其在移动互联网时代的成功。

AI与游戏的深度融合，则是另一个重要方向。AI生成内容（AIGC） 在游戏开发中的应用，有望大幅降低内容生产成本，提升个性化体验。腾讯在AI领域的技术积累，可能在这一轮变革中发挥关键作用。

新兴市场的开拓，特别是东南亚、中东、拉美等地区，将为腾讯游戏提供新的增长空间。这些市场智能设备普及率快速提升，年轻人口占比高，是游戏产业的蓝海市场。

云游戏的普及可能重新定义游戏的分发和体验方式。腾讯在云计算领域的基础设施优势，结合丰富的内容储备，使其在这一赛道具备了独特竞争力。

在2026年1月26日举行的腾讯2025年度员工大会上，公司董事会主席兼首席执行官马化腾明确表示，在当前公司所有业务中，“唯一花钱投入比较多的就是AI”。

马化腾将2025年定义为“AI大年”，但他也强调，腾讯的AI战略有自己的节奏，风格是“稳扎稳打”，核心在于提升产品的长期竞争力与用户体验。

腾讯的AI投入是系统性的。在底层，公司持续优化AI基础设施，并对“混元”大模型团队进行结构调整，以大力吸引博士毕业生和AI原生人才，重构研发团队。在组织层面，大模型与AI产品正被一体化考量，并通过跨部门协作推进。

投入直接体现在具体业务中。腾讯将AI助手“元宝”作为关键落子，其能力已广泛接入内部核心应用。为提升其市场影响力，腾讯罕见地推出了10亿元春节红包激励，意图复制当年微信红包的成功路径。同时，腾讯正基于其社交基因内测“元宝派”功能，探索AI与多人社交结合的新场景。

此外，AI已渗透至腾讯各业务线：它帮助游戏业务创新“长青”玩法，助力PCG的内容生产，并推动了广告收入的快速增长。值得注意的是，与AI深度结合的云业务在2025年实现了整体规模化盈利。

马化腾表示，未来将继续在各个业务板块“持续点亮新的技能”，帮助用户节省时间、提高效率。

马化腾所说的“强得有点可怕”，不仅是对当前业绩的肯定，更是对腾讯游戏系统性竞争优势的认可。这种优势建立在技术积累、生态建设、全球化布局和持续创新的基础上。

随着技术的不断进步和市场的持续变化，腾讯游戏需要保持足够的敏捷性和创新力，才能在未来继续“可怕”下去。毕竟，在这个快速变化的行业中，今天的优势可能成为明天的包袱，唯有不断创新，才能持续领先。

游戏业务的出色表现，正在为腾讯的整体发展提供稳定的现金流和增长动力，同时也为腾讯探索下一代互联网形态提供了宝贵的经验和场景。

这或许才是IEG真正“可怕”的地方——它不仅赢在当下，更在为赢得未来积蓄力量。

END

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