小游戏、SLG、休闲：三七互娱用一场投资者活动，把行业下一波机会讲清楚了

如果只看最近一年游戏行业里最常被提起的几个关键词，很多人都会有点恍惚。

一边是小游戏越做越重，另一边是SLG越来越轻；一边在讲“爆款”，另一边却开始反复强调“长周期”。这些词本身并不新，但放在一起看，却很容易让人产生一种矛盾感——大家到底是在追风口，还是在换一套增长逻辑？

1月22日下午，三七互娱面向包括券商、基金、资管在内的几十家金融机构，搞了一次投资者交流会。管理层没有去拆某一款产品的成绩，而是把讨论直接压缩成三条主线：小游戏、SLG、休闲。

乍一看，这是非常稳妥的分类。但如果把它们简单理解成三个赛道，反而会低估这套判断的意义。因为在更深一层，这三条主线其实都在回答同一个问题：当用户时间被持续切碎、入口不断前移，游戏内容究竟该用什么形态存在？

小游戏解决的是入口问题，内容如何更快地被验证；SLG正在回答系统问题，玩法底盘能否承载更多用户与题材；而休闲游戏的长周期价值，则指向时间结构本身，即玩家是否还愿意长期、低压力地与一款产品共存。

·小游戏规模越来越大，但真正改变行业的是入口逻辑

在这次投资者交流中，三七把“国内小游戏仍处于高速增长阶段”放在了三条主线的第一位。

在公司的沟通口径中，2024年国内小游戏市场规模约400亿，2025年接近600亿，仍保持接近50%的增长，与去年底游戏工委的年报数据差不太多。在多数成熟赛道已经很难再看到这种增速的情况下，这本身就足够吸引注意力。

但比规模更值得关注的，是三七管理层对小游戏阶段变化的判断。他们反复提到一个关键词——承载能力。

早期小游戏以轻度、表现要求不高的品类为主，而随着近两年的技术突破，越来越多原本只能存在于App端的中重度玩法，开始在小游戏端跑出可接受、甚至不错的体验。这也是公司敢于在小游戏赛道持续加码自研、推进IP产品的重要前提。

在传统App体系里，用户的试错成本很高；而小游戏把这条链路压缩到“点开即玩”，最终把内容验证这件事，前移到了一个更低摩擦的位置。玩法是否成立、题材是否有效、留存能否站得住脚，可以在更短时间内被验证。

也正因此，小游戏赛道过去几年真正吸引厂商的，不只是“买量便宜”，还有试错速度的变化。

当试错成本下降，中度甚至偏重度内容才有机会被更频繁地尝试；而一旦技术条件成熟，这些内容就会自然地向小游戏端迁移。三七在交流会上反复强调“重度品类开始在小游戏端表现优异”，其实是在指向一个更长期的趋势，即小游戏正在从渠道红利，过渡到供给红利阶段。

从交流会披露的信息来看，三七选择的路径非常明确：一方面用自研和IP产品加厚内容供给，另一方面通过投资与合作，持续扩大在小游戏端的产品池。具体到产品，《生存33天》算是这段时间三七小游戏战略结出的新成果。

更进一步讲，站在全行业的视角，这条线真正值得警惕的，恰恰不是增长，而是竞争逻辑的迁移。当越来越多中重度内容涌入小游戏，平台与厂商之间的博弈、内容更新节奏、玩法深度与轻量门槛的平衡，都会被放大。

·SLG天花板上移，本质是“玩法底盘”在扩容

在这次交流会上，三七把SLG放在了第二条主线里。管理层给出的判断是，SLG赛道的战略价值与天花板持续突破。

过去三七在海外做得最好的SLG，月流水峰值大概在6000万美元，已经是行业Top2级别；但这两年整个赛道明显发生了变化：随着SLG的轻度化、破圈，海外市场开始出现单品月流水2亿美元+的案例。同样是SLG，这个上限抬升的幅度，已经不是多发几个渠道能解释的了。

究其原因，手机性能提升叠加游戏轻度化、年轻化带来的破圈，使得SLG的用户基数扩大。国内市场则通过小游戏端与“X+SLG”的融合玩法实现破圈，赛道价值被重新定价。

罗斯基觉得，这两年SLG天花板上移，最关键的变化其实是——SLG正在从一种“类型”，变成一种“底盘”。

过去讲SLG，大家默认的是重系统、重数值、重社交绑定、重时间投入，天然把受众限定在一群愿意长期投入的核心用户里。而当行业开始谈“轻度化”和“破圈”，SLG开始把最难啃的那部分门槛，悄悄挪到外层的包装里。题材更大众、叙事更直观、操作更轻，甚至用其他玩法做外衣，让用户先玩进去，再慢慢进入SLG的循环。

这就是为什么现在大家喜欢说“X+SLG”。它不单纯是营销词语，还是一种供给方式的变化。

SLG机制不再需要作为唯一核心卖点，而是可以当作承载商业化与长期运营的底层系统。上面那层“X”，负责把新用户拉进来。可以是题材、可以是轻战斗、可以是剧情，甚至可以是小游戏端的低摩擦入口。SLG品类的扩容，本质上就是供给形态扩容。

把这层逻辑讲清楚之后，再看三七在SLG上的布局，就不只是“押注赛道”，而是押注一种更具体的打法。他们围绕“轻量化”和“大题材”两个方向做布局，多款新产品已开始测试，较多SLG产品计划在今年或明年陆续上线测试。

下图为网传三七正在海外测试的医院题材SLG产品之一（非官方披露）：

https://play.google.com/store/apps/details?id=com.phs.global&hl=en-US

所以结合三七的判断不难发现，SLG正在进入一个新的阶段——底盘化、融合化、内容外衣竞争。一家公司能不能吃到天花板上移的红利，不取决于有没有做SLG项目，而是取决于有没有能力持续回答两个问题：

第一，怎么用相对低的成本把泛用户引进来。

第二，怎么把他们留下并转化。

当SLG从一种类型变成一种底盘，它会变得更大、更贵、更残酷，也更有可能跑出打破天花板的产品。

·休闲的长周期价值，最重要的是留存与复访

如果说小游戏和SLG的变化，更多发生在入口和系统层面。而休闲游戏这一条主线，指向的是用户时间结构本身的变化。在交流中，三七对休闲赛道反复强调了一个词——长周期。

官方文档里的原话是：用户碎片化需求驱动品类增长，休闲游戏以轻负担的特性获得青睐。公司在海外休闲赛道已布局三年，目前处于“种树”阶段，重点在“三消”和“二合”，有望在今年下半年及明年看到产品推出。

其实不止三七，包括腾讯、点点在内的头部企业，都在加大对休闲品类（尤其是二合）的关注。过去一年最具标志性的事件，就是柠檬微趣的女性向二合产品《Gossip Harbor》在北美持续大热，一年冲到6.5亿美元（约合45.5亿人民币）流水，跻身赛道前三，彻底改变了休闲品类的固有格局：

在活动现场，有人提到一个很直观的对比：MMO的问题在于太累——晚上八九点要团战、公会战，时间被强绑定，一个非重度玩家几乎不可能同时玩两款MMO；但在调研中，一个玩家可以同时玩六七个休闲游戏。这些游戏不要求每天上线，玩穿了也没关系，过段时间更新了，再回来玩就好。

这段话点出了休闲游戏被重新重视的根本原因，即它更符合当下用户的时间状态。在这个背景下，休闲的价值开始从“短期爆款”转向“长期共存”。但当用户行为和买量价格发生变化，留存和复访开始变成一个更重要的问题。

三七提到的“长周期”，意味着产品不能只靠一次性的玩法刺激，而是要有稳定的内容更新节奏；不能只盯着DAU，而是要接受玩家阶段性流失、再回流的状态。甚至在一些细分品类里，核心指标不再是DAU，而是WAU或MAU。只要用户还在这个池子里，就仍然有价值。

交流中有人提到的体育类游戏，其实是一个非常典型的例子。这个赛道流水天花板并不高，但只要有持续迭代和正版授权，可以按十年周期来运营。玩法本身足够碎片化，不要求每日上线，也不需要强社交绑定。只要用户在某个阶段愿意回来，它就是一门成立的生意。

罗斯基觉得，休闲看起来轻，但对工业化能力的要求不比SLG低多少。它不需要你一次做得多惊艳，但要求你持续做对很多小事情。关卡更新、活动循环、买量成本。这些能力一旦建立，很难被短期复制。

所以，休闲长周期价值的回归，不是行业在“保守”，而是尝试回答一个更现实的问题：当用户不再愿意被任何一款游戏长期占用时间时，什么样的产品，才能在他的生活里长期存在。

·其他零碎但有价值的信息

除了小游戏、SLG和休闲这三条主线，这场交流会里还透露出一些更偏底层能力的信息。它们并不显眼，却对理解三七的整体打法很关键。

首先是研发能力。三七将其拆分为差异化题材立项、工业化管线、AI应用以及人才孵化几部分。在执行层面，已经围绕引擎进行深度定制和自有扩展，3D方向完成了大地图无缝衔接与渲染管理，MMO战斗框架同时兼顾单人打击感和同屏多人实时交互，并通过全链路工具集合加快项目迭代。

AI应用方面，目前公司AI渗透率已超过90%，广告投放中基于AI的自动投放比例超过70%，美术环节的AI渗透率约65%。在实际项目中，AI已用于24小时不间断的平衡性测试；在成本端，2D美术成本节省约70%，3D节省约20%，动效节省约10%，整体开发效率提升约30%。

第三是投资节奏长期化。一方面，公司通过投资研发团队获取产品发行权，持续扩充产品供给；另一方面，也在AI大模型与应用层进行布局，更强调对主营业务的协同价值。目前对业绩产生贡献的，多来自三年前的投资；而近两年的项目，会在2026—2027年陆续显现成果。

最后是人才与组织结构。当前在研产品中，90后制作人的占比已达到80%，北京、上海两地的研发团队规模合计200人以上。公司持续加大校招与校企合作力度，核心人才平均年龄在25岁左右，内培的90后占比约80%，希望通过更年轻的制作人梯队，支撑更长周期的产品迭代。

·结语：三条主线，指向同一个变化

总的来看，如果把三七提到的这三条主线拆开来看，很容易各自成立；但真正有意思的地方在于，它们正在同一时间发生。小游戏把入口推得越来越前，SLG把系统底盘做得越来越厚，休闲则把时间要求降得越来越低。

三件事指向的却是同一个现实——用户不再愿意为任何一款游戏，长期、稳定、按点报到。

在这样的前提下，行业过去那套熟悉的增长路径正在失效，单点优势已经很难独立撑起一条完整的生命周期。也正因为如此，今天看小游戏，已经不能只问还能不能涨；看SLG，也不能只看赛道热不热；看休闲，更不能只盯着有没有爆款。

真正决定格局的，是谁能在小游戏、SLG、休闲这些看似已经“被说烂”的方向上，把产品一款一款地跑出来，把周期一轮一轮地撑过去。接下来一两年，行业里还会不断出现新概念和新故事。但它们能走多远，已经越来越取决于基本功，而不是运气。