腾讯高管解读14年财报：手游收入增幅变缓

　　3月18日消息, 腾讯今日发布了2014年第四季度财报，财报显示第四季度腾讯营收209.78亿元(人民币，下同)，同比增长24%；基于通用会计准则，净利润58.6亿元，同比增长50%；基于非通用会计准则，净利润67.23亿元，同比增长49%。

财报发布后，腾讯董事长兼首席执行官马化腾、总裁刘炽平、首席战略官 James Mitchell及首席财务官罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答了分析师提问。

以下为本次电话会议问答环节主要内容：

瑞银集团分析师：腾讯从今年1月开始测试微信朋友圈广告，请问目前进展如何？计划何时正式推出这项广告服务？对于总体营收是否设定了目标？在2014年的支出费用中，视频内容占了多少？O2O项目的补贴有多少？微信国际扩张的最新进展？2015年的趋势如何？

刘炽平：在朋友圈广告方面，我们只是刚刚开始测试这项服务，目前为止只有大约10位广告商。本次测试的目标是了解用户的反馈以及他们与广告主的互动，因此我们一直在对该系统进行调整。我们认为，朋友圈广告是广告业务的一个重要渠道，因为流量非常庞大，但同时由于微信朋友圈也是用户与我们之间一个重要的互动平台，因此我们希望持谨慎态度，确保投放的广告具有较高质量，确保正确地采用分析统计，因此我们将合适的广告主与合适的用户配对，并且广告的格式也以正确的方式呈现出来。我们也希望确保以正确的方式实现社交病毒机制。从而，一方面我们将曝光率最大化，另一方面不会对用户造成侵扰。目前来看，用户的初期反馈是正面积极的，广告主的反馈也非常积极，因为他们能够接触到一些非常专注的受众。目前，我们认为这是一个良好的开端，接下来将继续改进这个广告系统的各个组成部分，并逐渐提高参与这个项目的广告主的数量。我们认为，从长期来看这项广告服务具有重大的机遇，因此我们希望把它做好，并且采取渐进的方式。

在微信广告方面，我们还有另外一个广告途径，即公众号中的广告。公众号的规模越来越大，因而我们希望将更多广告资金吸引到公众号上，以增加共享收入，因此我们希望激励公众号提高活跃度并增加更优秀的内容。目前这个项目进展比较不错，在腾讯、广告主以及内容提供商之间实现了多方共赢的局面。

James Mitchell：目前我们并不单独透露与O2O项目、微信扩张等方面相关的费用。不过具体来说，在微信国际推广方面，2013年我们在电视推广上投入了很多资金，在2014年我们大大减少了这方面的费用，展望2015该项费用也将被很好地控制。目前我们的关注点已经不在电视推广，因为我们认为该渠道的效率越来越低，现在我们更多的是关注开发邻近应用程序和服务，希望从而让微信在国外市场实现类似的生态系统，与竞争对手形成差异。

在O2O支出方面，在2014年这是一项规模较大且波动性较高的费用，到了2015年我们将继续保持投入，但是这项费用会显得有点机会主义的味道，不会像2014年那么大手笔。

在视频内容投入方面，我们在2013年和2014年保持大规模投入，对于结果感到满意。正如刚才提到，腾讯视频最近成为中国第一大视频应用，而视频广告收入也大幅增加，尽管对比基数较大，但同比增长仍然超过100%。虽然取得了这些成就，但在2015年我们仍然将加大视频内容的投入，购买一些重要的内容，例如NBA比赛转播、《中国好声音》视频等，希望继续大幅提升视频广告收入。

中金证券分析师：腾讯将如何推广移动广告业务，尤其是基于地理位置的广告？腾讯计划何时增加招聘这方面的线下销售人员？未来广告业务将如何影响腾讯的整体利润率？

刘炽平：在移动广告业务推广方面，对于广告业务整体表现而言，广告主的数量的确非常重要，我们要做的是围绕高使用频率的应用程序（如QQ、微信）建立服务方面的生态系统。很多合作伙伴也会为我们带来广告主。例如在电子商务广告主方面，我们与京东商城及其他公司达成了合作，他们通过自己的开放销售平台为腾讯带来很多广告主。我们与大众点评网、58同城达成了合作，他们可以接触数百万O2O商家，这些都是腾讯平台的潜在广告主。对腾讯来说，重要的是打造一个生态系统，从而利用各个合作伙伴的销售力量，这样的话我们就不用自己打造销售团队。同时，我们可以为腾讯的支付解决方案打造庞大的用户群，让合作伙伴带来服务、广告主，在我们的生态系统内帮助他们完成交易，这也将帮助我们打造强大的生态系统。

美国银行美林分析师梁伟亮：管理层刚才提到腾讯与部分合作伙伴一直保持较为密切的合作，请问从长期而言，这是否会影响腾讯与同一行业的其他公司的合作？不同类型游戏的ARPU趋势如何？

刘炽平：整体上说，腾讯的平台是开放平台，可以支持不同类型的合作；在某些情况里，我们只是进行商业合作，在某些情况里，我们不存在这些合作，只是提供API，部分合作伙伴只是将他们的内容、服务放在我们的平台上。不过在某些情况，我们也会向一些较为重要的合作伙伴进行投资。在这些情况，我们只是投资于最优秀的垂直频道，因此这些公司都是各自细分部门的市场领导者。同时，我们不会考虑通过阻碍其他公司来帮助合作伙伴提升竞争力，我们通常做的是一起坐下来，考虑如何更好地利用腾讯的平台，从而寻找新用户，或者更频繁地管理他们与现有用户的关系，利用我们的基础设施来提高他们的效率。

罗硕瀚：在ARPU方面，MMOG的ARPU值范围是295元人民币至395元人民币，高级休闲游戏的ARPU值范围95元人民币至235元人民币。在微信和QQ的智能手机游戏方面，ARPU范围是135元人民币至165元人民币，第三季度的范围是120元人民币至130元人民币。

摩根大通分析师姚橙：请介绍一下2015年的数字内容投资策略？第一季度进行“红包”活动对财务有何影响？

James Mitchell：在过去几个月，数字内容的投资方向发生了一些改变，其原因较为明显：首先，部分用户更多地在手机上消费音乐而不是在随身听上，用户更多地在平板电脑上消费视频而不是在手机上；其次，内容供应商越来越专注于网上受众，针对网上受众定制内容；第三，我们通过一些迹象观察到，对于盗版的态度正迅速改变。

刘炽平：在“红包”活动方面，我们的确会增加一些与推广活动有关的费用，我们的确是将一些资金、电子产品投入到“红包”中，不过我认为这只是用户所得到的价值的第一层；第二层是我们邀请了很多商家来参与到“红包”活动，因此不同的商家提供现金、优惠券，从而形成了用户所得到的价值的第二层；之后，用户之间会相互发“红包”，因而资金在系统内流动。仔细分析第一、二、三层之间的规模，会发现其比例大约是一、十、百。因此，我们的投资被放大——吸引了很多商家，同时很多用户以C2C的方式派发红包。

瑞士信贷分析师韦迪：请问今年对于微信朋友圈广告有什么计划？将采用哪些广告方式？

刘炽平：目前，我们还没有确定的发布计划要对外宣布。现在我们正在进行数据收集，规划下一步该如何走，因此现在还没有确定的计划要对外宣布。我们认为，这是一个巨大的长期机遇，值得付出耐心，从而使之变得完美。

汇丰银行分析师Chi Tsang：2015年智能手机游戏的收入情况如何？请介绍一下微信支付目前的发展情况？

James Mitchell：在2015年，智能手机游戏行业的收入增长可能会放缓，原因是2013年的基础较小，而2014年的增长速度较快导致比较基础扩大，因此2015年的速度放缓。我们认为2014年第四季度智能手机游戏业务实现双位数增幅是非常不错的的成绩。同时，我们也在进行战略调整，增加游戏阵容中第三方游戏的比例。

罗硕瀚：在2014年第三季度，智能手机游戏的收入为30亿元人民币，第四季度约为38亿元人民币。

刘炽平：在微信支付方面，我们提到现在已经有超过1亿微信账户在“钱包”中添加了银行账户，在“红包”活动开始后，微信支付账户的数量迅速增加。与PC端解决方案相比，用户使用微信支付的频率更高，因为这就像一个钱包，跟着用户走，因而其支付潜力也更大。我们也在尝试为微信支付添加更多使用途径，第一是数字产品，例如Q币，未来我们将增加更多，通过手机可以很好地完成这些购买活动；第二种途径是C2C或社交活动，例如用户进行交易或者派发红包；第三种途径是电子商务活动，通过与京东商城及其他公司进行合作，我们使电子商务活动在我们的网络内实现，从而增加用户的支付活动；最后是一系列的O2O服务，用户进行团购，购买O2O服务。我们还看到有些用户开始在线下使用微信支付，例如部分实体商店使用微信支付或者QQ钱包来进行支付。因此，我们将增加更多使用途径，用户将越来越多，从而吸引更多商家使用腾讯的移动支付服务。

麦格理证券分析师黄志芸：微信在O2O投资方面的策略如何？阿里巴巴最近对魅族进行了投资，腾讯在硬件方面是否也会进行类似战略投资？阿里巴巴最近对Snapchat进行投资，这是否会影响微信在国际市场的竞争力？微信在国际扩张方面的进展如何？

刘炽平：微信在O2O方面采取的是连接策略，即我们希望将不同行业的用户连接到我们的平台。我们会寻找能够创造最多价值的领域进行投资，即使不进行投资，我们也会与各个行业领域的企业进行合作，提供开放的API，将他们连接到腾讯的平台。

在硬件投资方面，我们不会成为硬件生产商。我们的策略是创造最优秀的应用程序，从而与各种硬件配合，我们希望与所有的硬件厂商合作。不同的硬件生产商可能有不同的需求，但是我们不希望与硬件厂商达成独家合作关系。

在国际扩张方面，我们将继续寻找独特的机会、良好的商业机遇和产品。