手游泡沫消散自贸区崛起——博弈引发的思考

本周，资本市场好戏连连。先是股指如普遍预期开始上扬，取得实质性突破；后是创业板创历史新高，迎来“蝴蝶效应”；该效应持续发酵，手游网络等概念出现明显退潮；与此同时，周期性行业逐渐崛起，自贸区概念诞生，上海、天津、重庆等地个股炒作异常疯狂，昔日炒地图模式再现。

1.开始验证手游泡沫破灭，击鼓传花到尾声。

手游热是一场击鼓传花的游戏，充斥着随机与投机。道理很简单：当大家一窝蜂地涌入某个市场期望淘金时，势必引发恶性竞争，鱼龙混杂的现象自然不可避免。

当前市场，有些企业的投资存在盲目跟风问题。为了追求自身利益最大化，什么概念成为热点，就闷头涉足。比如，最近手游很火，就无所顾忌地拼命收购市场上的手游公司。毕竟，收购资金无需担忧，可以通过股票增发或公司过去超募以及银行贷款等渠道筹集。简而言之，当一个概念还是市场热点时，资金来源是不存在障碍的。

在上述过程中，企业的利益则能得到最大程度的释放。手游企业成功实现套现，有些PE甚至逼近100倍。依据常理看，是够疯狂的！不过，换个角度思考：一个愿打一个愿挨，无可厚非，玩的是未来。对上市公司而言，可以借助手游实现股权的最大增值，大股东绝对是超级赢家。华谊兄弟、中青宝、神州泰岳以及天舟文化玩的其实都是这个游戏。

投资者则要视情况而定。那些早期参与其中的，则可跟随大股东获得利益的大幅增值。因为当下手游还是热点，股价强劲上涨，但最后接棒者的利益就很难预测了。目前，击鼓传花的游戏还在进行中。然而，未来如果手游企业开始亏钱，或者没有达到预期盈利，手游概念一旦开始退潮，股价大幅回落，那么，接最后一棒的无疑就是买单者。因此，面对当前的手游疯狂，多一份冷静是必要的。

正如前面提到的，选择投资方向时，有一条思路是肯定的。当市场一哄而上追捧热门概念时，投机相伴而来。随之而来的可能是喜极悲来的结局。周五的市场大面积跌停就已经敲响了警钟。

2.四维图新骤然两跌停带来的思考。

手游概念开始退潮，在互联网世界里，博弈的最后肯定是寡头竞争，赢家通吃，手游企业虽多，最终能一路拼杀活下来的数量有限。这注定该领域最后的结局必然是残酷的。

举个例子，当前微信大行其道，不少人都在用，但之前一度风靡的米聊已经销声匿迹了。在这场PK中，微信显然占据了主体市场。有人会问新出现的易信呢？作为后发者，想撼动微信的地位没那么容易。互联网的游戏规则历来如此。

最新的典型案例最近刚刚出炉，四维图新的案例非常耐人寻味。四维图新主营地图导航业务，归属于互联网应用业务，与近期热点很靠拢。其前期波动确实非常强，但周四、周五却出现高台跳水，连续两个跌停。原因何在？股市博弈非常敏锐，外行可能现在还没有反应过来。

先来看看近期地图市场发生了什么。8月28日15点左右，百度(135.53, -4.23, -3.03%)宣布旗下“百度导航”业务完全免费。其后三个小时，高德(11.26, -0.81, -6.71%)在发布第二季度财报的同时宣布高德导航免费。如此一来，高德的地位从“率先”变成了“跟随”。好戏接踵而至。随后，高德又遭到百度的又一击：29日上午，百度地图通过官方微博宣布，对百度导航的用户将进行全部退款。

竞争的“巧合”来了，时间点非常微妙的。市场竞争到后期，纷纷打起免费牌。还没反应过来的四维图新无疑遭到沉重打击，骤然两个跌停也就得到合理解释了。这就是互联网世界的竞争手法，出其不意，往往一招制胜。

赢家如何通吃？比拼的就是谁的实力更强大，能抢先推出受市场欢迎的产品。免费牌的背后其实是百度本身实力与高德倚重的阿里巴巴的角逐。

以此类推，目前市场上一些依靠软件收费作为唯一盈利模式的公司，如果不能找到更优化的商业模式，在不久的将来，可能就会被同行业竞争对手杀个措手不及。

3.周期性行业是下一个掘金热点。

一边是手游泡沫开始挤出，另一边，不少周期性行业个股开始崛起。本周最大热点莫过于所谓的自贸区概念。以上海本地股为典型代表，上海物贸出现连续5个涨停的走势，让人叹为观止。仔细观察发现，这些大部分属于周期性股票。很显然，市场炒作的思路已经开始发生转向，这种转向正验证了新经济开始传导到传统经济的思路。接下来，市场重心自然会逐步抬高。无疑，这种炒作转向对市场中期走好具有不小的积极意义。

面对自贸区的炒作，切忌冲动，冲动是魔鬼。如果按照炒地图逻辑传导下去，几乎所有省份都有机会。那么当遍地都是自贸区时，自贸区的价值意义反而在缩水。因此，这概率的炒作中期肯定是会分化的，接下来过度的疯狂也必然会迎来一定的修正。此刻，能做的就是客观冷静去思考，寻找那些真正能够在未来获得实质收益的上市公司。

毫无疑问，本周市场博弈精彩异常，股指悄然选择向上，结构性机会分化剧烈。透过市场的出色演绎，我们深刻感受到目前资金转换的快速。只有经历过这样的深刻博弈，充分换手，市场才有更大的空间将精彩展现在我们眼前。本周，只是未来盛宴前的一场预演！

切记，不管表演如何精彩，机会和风险都是共存的，这就是市场！

来源：第一财经日报