中青宝公布第三季度报告 业绩低于预期

中青宝（300052）于今日公布2010年第三季度报告，2010年前3季度，公司实现营业收入5226.4 万元，同比微降2.06%，实现归属于公司普通股股东的净利润2916 万元，同比增长4.63%。

10年前三季度净利润同比增长4.63%，低于市场预期。

中青宝前三季度收入0.52亿元，同比下降-2.06%，净利润0.29亿元，同比增长4.63%，基本每股收益0.23元；其中第3季度收入、净利润分别下降-7.96%和-17.89%，低于市场预期。四季度公司多款产品结束测试期，进入收获阶段，预计全年收入有望达到0.87亿元。

收入增速放缓受累于游戏开发周期及新游戏用户数低迷。

中青宝10年接连推出“招贤聚宝”、拓展营销渠道等战略，并推出多款游戏，《亮剑》3月、《梦回山海》7月、《**》9月。《亮剑》和公司原有产品同属红色网游，上线后分流部分原有客户。《梦回山海》封测用户数仅1万，至10月份进入运营期，收入贡献有限。前三季度新推出游戏的市场反应整体低于市场预期，造成公司业绩的低迷。

2011年业绩仍有增长空间，后续新品是推动力。

截至9月底，中青宝仅运营4款游戏，10年下半年至11年将推出6款游戏。

中青宝4月份开始的“招贤进宝”计划，广招合作伙伴开发游戏，有利于利用外部力量弥补游戏质量同一线网络游戏厂商的差距。中青宝为加强网页游戏，推出“好玩网”网页游戏平台。网页游戏较快的推出节奏带来该部分收入的快速增长。

首次给予“中性”评级。

预计2010~2012年收入增长10.8%、34.0%、30.2%；EPS分别为0.36元、0.49元、0.62元；对应目前股价PE分别为60倍、44倍、35倍，考虑公司位于国内网游厂商第二梯队，实力与一线厂商仍有较大差距，首次给予“中性”评级。