完美时空解读一季度财报

完美时空于美国东部时间2008年5月19日早8:00（北京时间2008年5月19日晚8:00）召开电话会议，通报公司2008年第一季度的财务和经营状况，电话会议的分析师问答部分摘要如下：

与会高管：

池宇峰（Michael Chi）：完美时空董事长兼首席执行官

刘永基（Kelvin Lau）：完美时空首席财务官

主持人：第一个问题来自花旗分析师埃利西亚·雅普（Alicia Yap）。

埃利西亚·雅普：我提两个问题，第一个问题是有关四川地震的。你们在第二季度的业绩展望中提到了四川地震会对第二季度的经营业绩造成影响，并且在预测中考虑了这一因素，但能否说明一下来自四川的玩家数量占玩家总数的比例是多少？受影响地区的营收收入占总营收的比例是多少？此外，由于三天***导致暂停游戏服务，你们预计受影响地区的业务恢复是否会比较慢？因为游戏玩家可能并不会立即回来，实际所有的影响可能不止三天。你们在业绩展望中是否考虑了三天暂停游戏服务所造成的影响可能不止三天这一情况？

刘永基：我们认为地震的确会对经营业绩造成影响。首先，我们游戏玩家中大约有4%－6%来自四川。其次，我们遵守***的规定，在三天***期间暂停游戏服务。我们已对这一影响因素进行了量化。至于游戏玩家回来的问题，因为大多数玩家都从各方面的渠道中知道了哀悼期为三天的消息，因此应该不存在更长时间的影响。上述两方面的因素，我们在第二季度的业绩预测中都已经考虑进去了。此外，地震和哀悼期对于《口袋西游》游戏的内部测试产生了影响，因此，我们将会寻找合适的时间进行测试，我们将继续对这款游戏进行完善，并适时推出。

埃利西亚·雅普：这是否意味着《口袋西游》游戏会在第二季度之后推出？

刘永基：是的。

埃利西亚·雅普：能否介绍一下《热舞派对》游戏的最新进展情况？你们预计这款游戏的免费道具推广还将持续多久？

池宇峰：我简单地说几句。做商品一定是要挣钱的。因此《热舞派对》也会有一些商业模式，但是基于竞争方面的考虑，我们现在并不想过早地宣布商业模式，这是第一点。第二点，《热舞派对》由于我们采取了免费推广的策略，人数的增长还是比较快的，我们觉得还是要积累到一定地步的时候想再实施收费的商业模式，但是在未来，《热舞派对》应该成为公司一款非常成功的游戏，并且贡献不错的利润。

主持人：下一个问题来自美林分析师埃迪·梁（Eddie Leung）。

埃迪·梁：你们可否详细谈谈第一季度各款游戏的用户和ARPU的增长趋势如何？我知道，你们不想透露每款游戏的具体情况，但能否总体上谈谈第一季度游戏用户的增长趋势？

刘永基：我们在财报中已经透露过，第一季度游戏的平均同时在线用户（ACU）的数量约为 66万，比上一季度增长了大约6%。用户数量的增长很大一部分原因是我们推出了《赤壁》这款游戏，至于ARPU的增长，原因比较多，而成功地推广《完美世界》应该是其中的原因之一。

埃迪·梁：第二个问题。对于第二季度的核心业务，你们的预测如何？另外，你们在业绩展望中提到，第二季度的毛利润率将会走低，也就是说，营业费用将会增长，我想知道其中的原因是什么？是哪方面的支出增长较大？是研发、管理还是营销推广？

刘永基：我们在财报中提到，第二季度公司的运营利润率和净利润率面临压力，压力主要来自我们北京运营部门研发费用的增长。另外，今年6月，我们北美地区的业务也将投入运营，第一款游戏有望在第四季度初发布，虽然我们有望获得相应的补贴，但营销推广费用也会增加。但在第二季度的业绩预测中，我们已经考虑了相关因素，包括第二季度《赤壁》游戏将会全面投入运营，以及一些负面的因素，比如四川地震会对经营造成一定影响以及第二季度没有新的游戏推出。

主持人：下一个问题来自Oppenheimer分析师姜彦仁（Paul Keung）。

姜彦仁：你们最近有没有什么投资计划？尤其在北美的游戏运营产业领域，有没有合适的合作或并购对象？

池宇峰：有关北美市场，我们现在在按步就班的准备，基本是自己来运营我们的很多款游戏，所以现在在组织建设队伍的时候，我们聘请了一些原来在其它网游公司工作过的有经验的人员，他们正在组建我们的队伍。尤其是这些人员在很多基于道具收费的游戏中有丰富的运营经验，知道怎么应对北美市场可能遇到的各种运营问题。我们对这个运营队伍非常有信心，我们会以一种相对低成本、非常谨慎的态度来做运营，所以说不会有特别大的投入。我相信只有在保持低成本、谨慎的态度下，才会保持赢利。在北美，我们确实也在探讨一些投资机会，但到目前为止，我们还没有任何可以公布的、确切的各种合作消息。

姜彦仁：如果我们自己去运营的话，我们会运营哪些游戏？它们的模式会是怎样？

池宇峰：首先，我们会把公司现在所有的游戏都到北美运营，当然有一些中国文化的产品并不一定适合北美的主流市场。但我们很高兴地看到，在北京的研发团队已经开始在研发专门西方文化的网游。我们相信，在前几款游戏分别运营的前提下，未来我们的一些西方背景网游将会获得更大的成功。我们的原则是一个都不能少，每款游戏都要运营。

姜彦仁：那么这些游戏都是免费玩，还是采用别的什么模式？

池宇峰：全部都是免费玩。

姜彦仁：最后一个问题，你们打算在北美招聘一些有网游运营经验人员，我想知道这些人员是从美国招聘还是来自国内？

池宇峰：我们现在全部都是北美的团队，当地的人员。

主持人：下一个问题来自摩根士丹利副总裁季卫东（Richard Ji）。

季卫东：你们能否介绍一下，在第二季度之后，你们公司今年在产品线方面有何计划？尤其是《赤壁》游戏的商业运营时间，以及收购的新公司的情况？

刘永基：在产品线方面，目前正在研发四款MMORPG游戏，一是刚才提到的《口袋西游》，我们预计将在第三季度发布。另外三款游戏目前上海的团队正在研发，这三款游戏的发布时间现在很难确定，因为时间表是在不断地变化的。至于《赤壁》游戏，这款游戏已经在今年的1月25日投入商业运营了。

池宇峰：其实我们原来是快速推出的战略。那时，其它公司很少有能开发出很好的3D游戏，现在随着其它公司在3D游戏研发方面越来越成熟，我们未来会把几个正在研发的项目做深做透，就象有些单项目公司一样，他们一个项目可以做到很大。我们原来的战略是，别的公司3D项目没上来的时候，我们快速占领位置。别人快要赶上来的时候，我们会努力做好内容的深度，做好积累，开发大的项目。实际上，我们正在开发的几个项目，就是采用的这一策略，就是积攒到足够的能量再释放，这也是基于市场竞争的形势使我们在研发战略上发生一此变化。

季卫东：关于收购的成都公司的游戏产品线，能否再说点儿什么？

池宇峰：成都艺海是一个独立的公司。我们很看好它的发展前景。今年下半年，他们也将推出一款新游戏，在这方面的合作，我们还要视情况而定，这实际上是两个公司在商务上的探讨，要根据产品质量，根据大家的利益条件来进行各种合作模式的探讨，现在还没有任何可确定的消息。

季卫东：最后一个问题是有关公司的海外扩张战略。很明显，你们在海外扩张方面取得了不错的进展，能否具体透露一下各款游戏的海外市场贡献度的排名，在海外市场营销方面，你们有什么计划？

池宇峰：那我简单地排名一下。我们现在海外市场的营收主要来自《完美世界》和《武林外传》，其它的象《诛仙》、《赤壁》都是签约，还在翻译过程中，还没正式运营。现在海外市场最大的收入毫无疑问是来自《完美世界》，因为《武林外传》也仅仅在几个国家和地区投入商业运营，因此排序的话，《完美世界》肯定是第一，第二个是《武林外传》，但随着《武林外传》的逐渐投入运营，我们认为，《武林外传》有望超越《完美世界》成为排名第一，当然很多国家的合作伙伴更看好《诛仙》，我们预测《诛仙》也应该运营的不错。但目前的状况是《完美世界》第一，《武林外传》第二。

主持人：下一个问题来自Pacific Crest分析师伊万·威尔森（Evan Wilson）。

伊万·威尔森：海外市场的一次性授权合同收入是否已经在公司第二季度的业绩预测中考虑进去了？另外，第一季度营销费用环比增幅较大，能否具体说明一下原因，是开展了大规模的营销推广活动，还是地面推广人员数量的增加，还是仅仅因为工资上涨？

刘永基：第一季度海外授权收入比去年第四季度有较大的增长，这主要是日本、马来西亚、新加坡等地的授权收入增长较大。第一季度，这几个地区的游戏投入了商业运营，而只要投入商业运营，我们就能立即收到90%的授权收入。至于第二季度的海外授权收入，完全取决于游戏在海外市场的发布时间表。关于营销费用的增长，我们第一季度的营销费用的确比上一季度有较大增长，主要原因是我们在第一季度发布了两款游戏，《赤壁》和《热舞派队》，这是主要原因。

伊万·威尔森：我想再追问一下第二季度的游戏海外授权收入是否与第一季度相当。如果不是的话，能否作个预测。

刘永基：我们在对业绩预测时综合考虑了各方面的因素，至于第二季度的游戏海外授权收入方面，目前据我们所知，第二季度在海外市场，我们没有游戏投入商业运营，因此没有相应的收入。

主持人：下一个问题来自飞利凯睿分析师安德烈·格鲁科夫（Andrey Glukhov）。

安德烈·格鲁科夫：关于四款正在研发的游戏，你们计划在第三季度推出《口袋西游》游戏，那么另外三款正在研发的MMORPG游戏，你们计划什么时候推出？

池宇峰：实际上是这样，我们现在这个四款游戏都在健康的开发当中，而且我们对这四款游戏都非常满意。但我们发现在市场推出的速度，我们自己的市场部门，恐怕没有这么多的精力。每月推出一款游戏的话，恐怕市场会做得不透。所以我们在未来这四款深度挖掘的游戏，根据市场的力量做排期，应该在第四季度肯定有新游戏商业发布，但是其它的一些游戏可能处于内部测试或是等待市场时机的时候，但整体来说，我们觉得应该在今年第四季度和明年第一季度推出这些游戏。

安德烈·格鲁科夫：第一季度其它收入有所减少，尤其是来自**补贴的收入减少了，刘永基对这方面有何看法？今年剩余时间**补贴会有多少？

刘永基：我们在推出每款游戏的时候都会向**申请补贴，而且一般情况下也会获得相应补贴。去年第四季度，我们确认了两项补贴收入，一个是有关《诛仙》游戏的，一个时有关IPO的。第一季度我们推出了《赤壁》，因此我们也申请了相应的补贴，但补贴的审批和确认需要一些时间，我预计在今年下半年会确认相应的补贴收入。

主持人：下一个问题来自凯利资本的吉娜·钱（Kina Qian）。

吉娜·钱：关于运营利润问题，你们能否详细说明一下对第二季度及以后的运营利润率的预测？

刘永基：我们一般只对营收进行预测。当然，我们也说明了一些有关运营利润率的情况，但我们不透露具体的运营利润率的预测。上海和北京的研发费用以及北美地区的市场营销费用的都将有所增长，因此短期而论，我们的运营利润率面临压力。

主持人：下一个问题来自Stern Agee Capital Markets分析师詹姆斯·李（James Lee）。

詹姆斯·李：关于《赤壁》游戏，你们从玩家那里得到了些什么反馈？你们采取了什么调整措施来满足市场需求？

池宇峰：我们认为《赤壁》的表现是令我们满意的，《赤壁》因为面对比较高端玩家，操作比较难，相对来讲，玩家的人数稍微少一些，但由于我们成功的设计，这款游戏的ARPU非常高，非常受玩家欢迎，而且在经济上是非常成功的一款游戏。我们在游戏中预设了十八种武器，这是中国武术上是一种传统的说法，十八般兵刃，我们现在已经释放了八种武器，未来的季度中还将陆续释放另外十种武器。因此可以预计，在未来几个季度里，《赤壁》会有大量的更新内容。

詹姆斯·李：你提到《赤壁》游戏的ARPU比其它游戏高很多，能否具体说一下究竟高多少？以及这款游戏的服务器使用率如何？以及同时在线人数如何？

池宇峰：刘永基，这个数字好象不太好说。

刘永基：我们的政策是不透露每款游戏具体的营收情况，但可以这样说，《赤壁》游戏的ARPU是我们公司所有游戏中最高的。

主持人：今天的财报会议就到这里，感谢大家的参与，如有问题，请及时与我们联系。