网易高层解读Q3财报 将推出奥运相关网游

网易(Nasdaq:NTES)于北京时间11月8日上午发布了2007年第三季财报。网易代理CFO蔡安活和联席COO董瑞豹随后参加了电话会议，解读财报要点并回答了分析师的提问。以下为财报电话会议的部分内容摘要：

摩根斯坦利分析师季卫东：我有两个问题。上季度末，你们表示计划将《大话西游2》的用户数据移植到《大话西游3》。为何你们最终终止了这一计划？终止计划后，《大话西游2》的用户总数是否趋于稳定或开始反弹？

董瑞豹：当《大话西游3》推出时，我们认为凭借这款游戏加入的新功能，以及新图形界面和引擎，将会吸引大量的《大话西游2》用户。基于这一原因，我们计划将《大话西游2》的用户数据全部移植到《大话西游3》。但是，《大话西游2》玩家的忠诚度非常高，宁可放弃新功能和新界面，而继续玩老游戏。事实上，大部分《大话西游2》玩家都选择继续玩老游戏。因此，《大话西游3》实际上吸引了大量新用户，而不只是《大话西游2》用户。

当《大话西游3》投入公开测试之后，《大话西游2》的用户人数略有下滑，但现在已经趋于稳定。我们发现，《大话西游3》的大部分帐号均为新开设的帐户，而不是《大话西游2》玩家，前者所占比例超过了50%。

季卫东：网易广告业务第三季度表现出色，我想知道你们的广告价格是否有所上调？随着2008年北京奥运会召开在即，你们是否会进一步上调广告价格？

蔡安活：我们上调后的价格已经从今年7月起生效。新价格体系十分复杂，整体来看，我们的广告价格上调了10%左右。不过，这并不是网易广告业务第三季度表现优异的主要原因。真正的原因是我们的流量增加，特别是内容频道、以及博客等其它产品。此外，我们在电子邮件商业化方面也有很大提高。

通常情况下，我们会于每年中期和年初上调广告价格。因此，我们下一次上调价格的时间大约在2008年1月。当然，在奥运会举办期间，我们将再一次上调价格，同我们此前上调价格的周期相符。这是我们现在的计划，但随着北京奥运会的召开，市场广告价格一直在变动。我们明年也许会变更价格政策，并观望市场走势。

瑞士信贷分析师张永恒：我有两个问题。第一个问题同《大话西游3》有关，在投入商用之前，这款游戏的用户人数非常高。但投入商用之后，该游戏的最高同时在线玩家人数有较大幅度下滑。这是什么原因呢？你们有没有制定旨在提高用户人数的计划？第二个问题同广告业务相关，能否就2008年北京奥运会发表更多评论？

董瑞豹：在公开测试期间，《大话西游3》的最高同时在线玩家人数略超过21万人。投入商用之后，这款游戏的最高同时在线玩家人数约为15万人，这一数字大约出现在十一长假附近。不过，我只能提供最高同时在线玩家人数，而不能提供平均同时在线玩家人数，因为这款游戏在第三季度仅投入商用18天。

针对2008年北京奥运会，网易内容战略的重点是与不同的业务伙伴合作，其中包括**等等。此外，我们还将整合不同的产品，包括电子邮件和博客，以及不同的内容频道，以帮助我们所有产品的用户更方便地参与奥运会。

张永恒：今年第三季度，《大话西游3》在你们的营收和网络游戏营收中所占比例各为多少？

蔡安活：《大话西游3》今年第三季度在我们的网络游戏营收中所占比例约为1.5%。

张永恒：那么《大唐豪侠》占到什么样的比例呢？

蔡安活：《大唐豪侠》在我们网络游戏营收中所占比例与《大话西游3》相当，为1.3%左右。

CIBC世界市场分析师姜彦仁：除《大唐豪侠》和《天下贰》之外，你们是否还有其它新游戏开发计划？

董瑞豹：在游戏授权方面，我们一直在与不同的潜在合作伙伴进行谈判，但目前还没有需要披露的计划。我可以说的是，我们一直非常努力地寻找业务合作伙伴，以获得新游戏授权。

姜彦仁：如果已经开始实施某项计划，是否会于2008年公布？

董瑞豹：我们也不知道。如果我们能公布，就会公布，但现在还不行。

姜彦仁：你们的无线增值服务业务仍然没有起色，你们是否会放弃这项业务？

董瑞豹：我们目前还没有关闭无线部门的计划。

姜彦仁：你们寻找新任首席财务官的工作是否有进展？

董瑞豹：蔡安活目前是我们的代理首席财务官。他将继续担任代理首席财务官，还是正式成为首席财务官，取决于董事会的决定。

摩根大通分析师韦迪：《大话西游2》第三季度的平均同时在线玩家人数比上一季度下滑20%，是否因为很多用户转向《大话西游3》？而据你们所说，《大话西游3》同《大话西游2》的用户并不重叠，那么原因何在？

董瑞豹：《大话西游2》平均同时在线玩家人数的下滑，主要由于《大话西游3》启动公开测试之后，很多《大话西游2》玩家在为期一个月的试用期内去体验新游戏。我们已经宣布，《大话西游2》和《大话西游3》将作为两款游戏独立运营，而且我们会继续推出《大话西游2》的升级包，因此这款游戏的用户人数已经趋于稳定。

韦迪：如果将《大话西游2》和《大话西游3》作为一个整体，它们的营收未来两个季度是否会实现增长？

董瑞豹：这是我们的目标。

韦迪：在营销支出方面，你们的策略是否发生了变化？从历史上看，网易在营销支出方面一直趋于保守。而今年第三季度，你们的销售与营销支出大幅增长，原因何在？

董瑞豹：我们的策略并没有发生变化。网易第三季度销售与营销支出大幅增长，主要由于推出了新网络游戏《大话西游3》，并针对《梦幻西游》举办了几次夏季推广活动。但整体而言，我们的策略并没有发生变化，仍然趋于保守。

韦迪：你们前面提到，在电子邮件商业化方面有所提高，能否就此发表更多评论？

董瑞豹：在电子邮件商业化方面，最为困难的一件事情就是广告客户此前无法认识到它的价值。我们针对****和广告客户进行了很多培训，目前看来已经收到一些成效。其次，我们在电子邮件服务中开发出了更多广告位。我们推出了一些创新服务，例如我们在电子邮件服务登录页面加入了股票列表，供用户观察和购买，同时还能提供财经信息。由于我们提供了更多广告位，而且用户对我们的服务更加满意，我们可以生成更多广告营收。

因此，我们的策略并不是简单地在电子邮件页面加入广告，而是为电子邮件服务用户提供更多服务和内容，同时增加广告位。

SIG分析师赵春明：你们前面提到，在电子邮件服务中创建了新广告位。那么，这些广告位今年第三季度贡献了多少营收？

董瑞豹：我还没有获得这方面的统计数据。从某种意义上讲，这些新广告位的最大作用并不是贡献多少营收，而是给我们赢得新广告客户。

赵春明：你们已经停止将《大话西游2》用户数据移植到《大话西游3》，这是否意味着你们将独立运营这两款游戏？

董瑞豹：是的，我们将独立运营这两款游戏。这正是用户想要的结果。

赵春明：你们计划什么时候启动《天下贰》的封闭测试，以及《大唐豪侠》的公开测试？

董瑞豹：我们将于2008年第一季度启动《天下贰》的封闭测试，于2008年第二季度末启动《大唐豪侠》的公开测试。

Piper Jaffray分析师托尼·吉卡斯(Tony Gikas)：我也问一个有关销售与营销支出的问题。今年第三季度，你们举办了一些推广活动，导致销售与营销支出大幅增加。那么，你们第四季度的销售与营销支出将延续第三季度的走势，还是回归正常水平？有多少《大话西游2》用户转投《大话西游3》，能否给一个具体的比例？随着2008年北京奥运会临近，中国网络游戏行业将受到什么样的影响？

董瑞豹：关于第一个问题，我们预计第四季度销售与营销支出将低于第三季度，与以前几个季度相当。关于第二个问题，在《大话西游3》的用户群体中，约有60%为新用户，40%为《大话西游2》用户。关于第三个问题，我们目前还无法确定奥运会对网络游戏行业的影响。但我们计划推出与奥运会相关的网络游戏，帮助玩家从游戏中体验到奥运会的乐趣。

花旗投资研究公司分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yapp)：当推出《天下贰》、《大唐豪侠2》或其它游戏的升级包时，你们是否计划大幅提高销售和营销支出？

董瑞豹：同以前发布新游戏或升级包相比，我们的销售和营销支出并不会有太大变化。

埃利西亚·雅普：《天下贰》将于何时投入商用？它是否会采用“免费游戏”模式？

董瑞豹：就目前来看，《天下贰》仍将采用按时间付费的游戏模式，投入商用的时间大约为公开测试启动两个月后。

高盛分析师詹姆斯·米歇尔(James Mitchell)：网易网络游戏业务第三季度毛利率有所下滑，是否因为推出了《大话西游3》？

蔡安活：我们认为主要因为运营团队员工人数增加。

Pacific Crest证券公司分析师埃文·威尔森(Evan Wilson)：很多人认为，“免费游戏”模式是网络游戏行业未来的发展方向。那么，你们是否计划将《梦幻西游》转化为“免费游戏”模式？

董瑞豹：我们并没有这样的计划。

C.E. Unterberg分析师田候(音译)：今年第四季度或明年第一季度，你们是否有发布游戏升级包的计划？

董瑞豹：对于《梦幻西游》，我们明年第一季度没有发布升级包的计划，因为这款游戏的上一个升级包今年9月底刚刚发布，下一个升级包要到六个月之后，也就是明年第二季度初。对于《大话西游2》，我们可能会于明年第二季度发布一个升级包。