31岁西山居的“中年危机”：游戏营收下滑22%，还能辞旧迎新吗？

5月27日，金山软件发布2026年第一季度财报：网络游戏业务收入8.04亿元，同比下降22%。

一家以游戏起家、靠《剑网3》定义了国产武侠网游一个时代的公司，如今正在经历“中年危机”。

老产品还能撑多久

翻开金山软件近两年的财报，游戏业务的困境清晰可见。

2025年全年游戏收入下滑28%，公司给出的解释是“部分存量老游戏收益出现回落”。到了2026年Q1，收入继续同比下滑22%，原因仍然是“主要由于部分现有游戏收入下滑”。

换言之，西山居目前的营收基本盘，仍然高度依赖《剑网3》等经典武侠IP。这些已经运营了十余年的老产品，凭借深厚的用户基础和稳定的核心玩家群体，至今仍是公司最可靠的现金流来源。在财报电话会上，金山软件CEO兼西山居CEO邹涛明确表示：“经典剑侠系列、包括《剑网3》，这是整个西山居业务的底。”

但《剑网3》的活跃用户虽然稳定，增长空间却已经肉眼可见地趋缓。而曾经被寄予厚望的另一款产品《尘白禁区》，在经历关服风波后，收入也出现了阶段性下滑；2025年7月，西山居寄予厚望的科幻机甲游戏《解限机》正式公测，首日登顶Steam热度飙升榜，然而上线仅一个多月，Steam在线峰值便迅速腰斩，好评率一路下滑。

更棘手的则是新老交替的断层，《尘白禁区》之后，西山居相当长一段时间里没能拿出真正意义上的新爆款。

而就在这个空窗期，行业竞争持续加剧：米哈游的《原神》和《崩坏：星穹铁道》拉高了玩家对开放世界和二次元品类的审美门槛，网易的《燕云十六声》为武侠网游提供了新的范式，，腾讯则凭借《三角洲行动》在射击赛道站稳脚跟。

《解限机》翻车：一场长达十年的试错

如果说老产品增长见顶是西山居的“慢性病”，那么《解限机》的失利则是一次“急性发作”。

这款科幻机甲游戏于2014年立项，2025年7月正式上线，研发周期超过十年，期间经历了三次重新立项，由原CEO郭炜炜亲自担任制作人。郭炜炜曾公开表示，公司给他的目标是“砍出一条新赛道来”，雷军给西山居的使命是“成为游戏玩家的圣地”。

但上线后的数据却给这场豪赌泼了一盆冷水，Steam平台数据显示，《解限机》在线峰值从上线首日的13.28万迅速跌至不足5000，Steam国区玩家好评率仅47%“褒贬不一”。而在5月27日的Q1财报电话会上，邹涛直接承认：“去年我们的《解限机》上线后确实不达预期。”

《解限机》翻车的原因并不难理解。正如有分析指出的，游戏的玩法设计本身与它所瞄准的机甲受众存在明显偏差。加之用内购付费模式来运营一款更接近“作品”定位的硬核机甲游戏，进一步放大了这种错位，自然难以获得目标玩家的认可。

西山居的“除旧迎新”

在2025年Q4财报电话会议上，邹涛说过一句意味深长的话：“这可能恰好是一个除旧迎新的时机。没有去年的一些困难和挫折，也许这种变革就不会那么彻底。”

这句话透露了两层信息。第一，西山居内部已经明确意识到，单纯依靠《剑网3》等老IP“吃老本”是不可持续的，必须找到新的增长引擎。第二，这场转型不能只是温和的调整，而是一次彻彻底底的重构。

此外，财报会上明确表态，将对“不具备战略性的项目”进行适度调整和收缩，“腾出兵力，放在我们认为是中长期甚至更长期对西山居有战略价值的产品方向上来”。这意味着西山居很可能在酝酿一两个新的重点产品方向，但目前尚处于保密阶段。

此外，今年1月上线的社交推理游戏《鹅鸭杀》国服，意外地成为了西山居近期最亮眼的新增长点。邹涛透露，该游戏上线首日新增用户突破500万，累计新增用户已超3000万，DAU稳定在300万左右。西山居在武侠之外，依然有能力做出有竞争力的新品。

中年危机，还是转型前夜？

31岁的西山居，宛如当下被频频提起的“35岁优化危机”，正处于一个微妙且重要的十字路口。

西山居把《解限机》的失败视为“除旧迎新”的契机，这种态度在游戏行业中并不常见。更多厂商面对主力产品翻车时，会选择低调处理，而西山居选择了公开承认并以此为契机推进组织变革。这份坦诚的底气或许在于西山居并非无路可退，《剑网3》的基本盘还在，平均年龄达31岁的活跃用户依然保持稳定”；《鹅鸭杀》国服的数据超出预期，至少为转型争取了缓冲时间。

一家老牌厂商开始主动收缩非核心业务、转型将资源向精品方向集中，这或许更是一次主动的自我革新。

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