手游大潮：2013玩并购 2014看渠道

虽然风险众多，但是靴子落地之后，反而提供的是一个价值洼地。

2013年，A股中数家上市公司争相投入收购手游大潮中，并购市场的火爆也使得游戏公司收购溢价率水涨船高，全年收购溢价率普遍在10-15倍之间，截至2013年12月8日，“涉游”并购总共22起，涉及金额高达203亿之多。

短期内资本的大量涌入，不但加速行业发展的同时也加快了行业洗牌的速度，也让产品周期变短，渠道商话语权这些特点都逐渐显现出来。

同样，在未来的2014年里，21世纪经济报道记者认为游戏行业的规模增速在腾讯微信平台持续打开和4G时代来临的大环境作用下，依然能够保持强劲的增长，游戏概念依旧值得投资。

其中，在A股上市公司的标的中有全产业链发展趋势或是有渠道优势的公司值得重点关注，例如掌趣科技，顺荣股份。

同时依托腾讯开放平台和微信游戏平台的公司也值得期待，例如收购了漫游谷的博瑞传播以及收购了苏摩科技的中青宝。

渠道为王

2013年中国移动互联网以及游戏行业的竞争愈演愈烈，移动互联网入口的争夺进入白热化阶段，其中游戏渠道成为主要战场。

有一个例子可以说明这点，2013年百度以18.5亿美元的高价收购了当时估值在1.29亿美元的91无线。百度通过并购91，联合旗下百度助手和多酷平台，成为中国最大的移动端流量入口之一。

将目光转回A股市场， 有实力的游戏开发商也都想尽办法挤入游戏发行商或者渠道商的圈子里，像蓝港在线和乐动卓越等研发商已大举进入这个市场，手握渠道在一定上可以降低公司的经营成本，同时也可以降低开发游戏失败的风险。

经21世纪经济报道记者统计，在今年A股市场中，有6家公司涉及游戏渠道公司并购，总金额多达128亿元之多，其中梅花伞收购游族信息，还有浙报传媒收购边锋浩方金额均超过30亿元。

渠道公司数量在不及并购案数量一半的同时，所涉金额却占比63%，渠道资源紧俏可见一斑。

2014年两大概念

并购频发正好说明，资本市场正在认可游戏行业目前的价值以及未来潜力巨大的空间。

据多家券商机构研报以及权威第三方互联网行业数据发布商的数据可以看出，无论是移动游戏市场的规模还是客户端游戏市场的规模都在逐季上升，2014年游戏市场的前景依旧广阔。

经过了2013年的凶猛爆发和A股并购潮，有人提出2014年起会是游戏行业泡沫刺破的一年。

但是21世纪经济报道记者认为，2014年的游戏市场，尤其是移动游戏市场依旧值得投资，其中的原因在于诱人的4G概念和微信平台开放。

4G网络的发展会加速智能终端的普及，同时4G资费更低、速度更快，用户将会摆脱WiFi的限制有了充足的支持。另一方面，4G来临也会对游戏操作模式和内容两个方面带来较大的提升。

微信的加入增加了一个强有力的新的推广平台，未来整个平台环节的推广能力会加强。手游玩家群体将会变大，相应的手游市场规模也会扩大，不玩游戏的人会因为好友推荐玩游戏，飞信的好友用户体系可以增加用户黏性，延长游戏生命周期，提升 ARPU，利好开发商和发行商。

两类公司能留下

虽然2014是个新的增长点，但并不意味着这个行业没有风险。

移动游戏市场是一个高速变化的市场，竞争者过度参与，产品生命周期短，研发周期压缩，厂商试错机会有限，产品同质化现象严重，市场的竞争状变得空前严峻。

艾媒咨询总经理张毅直言：“游戏公司也具有周期性，一款游戏成功并不能代表之后产品也成功。很多上市公司在高点踏入公司，也要做好承受周期性变化打算。”

因此，2014年虽然仍旧会是游戏概念持续爆发的一年，但是投资者应该去伪存真，在资本涌入、行业加速洗牌的情况下，对于投资标的的把控要十分审慎。

21世纪经济报道记者认为，明年应该优先关注产业链条比较完善或者拥有渠道优势的游戏公司，这些公司在竞争中占有优势，同时形成了有效的风险壁垒，在大环境的刺激下，具有乘势而上的可能性。

来源：21世纪经济报道