巨人私有化背后：史玉柱投资计划曾遭阻挠

退休+退市：“投资家”史玉柱获得更大自由

今年4月，史玉柱突然宣布从巨人网络“退休”。

即便“退休”了，巨人网络也是史玉柱的“孩子”。

7个月之后，巨人网络宣布拟私有化。

如今的史玉柱，更像一个“投资家”，甚至被人称为“中国巴菲特”。从金融企业到页岩项目，都有史玉柱的投资足迹，而且迄今都很成功。但是，在史玉柱退休之前，其投资保险公司的计划曾遭到股东们的反对而最终告吹。在宣布退休之后，再将公司退市，理论上将给史玉柱投资提供更多的资金和自由空间。

“投资家”史玉柱

投资者曾经阻挠史玉柱的投资计划

史玉柱的经历曲折，在上个世纪90年代，他一度因高科技成为中国最知名的人物之一。但多元化经营的史玉柱在“巨人大厦”上遭遇挫折。

三年之后，史玉柱以保健品重新东山再起，随后在2004年开始进军网络游戏，直到2013年4月退休，游戏成为史玉柱的最后一个事业。

在2013年4月份退休之前，史玉柱还在为巨人网络的游戏《仙侠世界》推介。

巨人网络是名副其实的“现金奶牛”，2013年第三季度，巨人网络归属股东的净利润为3.6亿人民币，同比增长14%。2012年全年，这家公司净利润为9.94亿元。

在巨人网络之外，史玉柱在金融行业斩获颇丰。过去两年史玉柱在民生银行上的投资让他声名再涨，财富也再度膨胀。

2011年，巨人网络公布了一项投资计划，这家游戏公司拟以9.6亿元参与一家内资保险公司的增资扩股计划。

在史玉柱的蓝图中，金融股是一项安全的、高回报的投资。但出乎意料的是，这一计划在公布之后，遭到其海外股东的强烈反对。

投资者质疑，一家游戏为主业的公司，为何要投资一家保险公司？投资者开始抛售巨人网络的股票，在三个月内，其股价价格下跌了30%。

当时路透财经博客作者阳歌在评论时认为，这其中隐含的意思是其董事长将巨人网络当做了其个人投资工具。

事件最终以巨人网络放弃这一投资计划、并向股东派发7亿美元分红宣告结束。

在这一过程中，史玉柱作为巨人网络最大的股东，其分红金额足够史玉柱投资保险公司。根据当时的股权结构，史玉柱和女儿史静可获得分红中的3.94亿美元。

在此之前，巨人网络还从未出现如此大比例的分红，巨人网络将当时40%的利润分配给了投资者。

对于投资保险公司，史玉柱当时的说法是“公司不同意我就自己干”。史玉柱最后是否投资保险尚未可知，但巨人网络与资本市场之间的隔阂已生。

史玉柱与巨人网络之间“难分彼此”的另一个动作，是史玉柱出资修建了巨人的松江园区。巨人园区是由史玉柱个人出资建设，其资金来源于其投资银行股的利润，而巨人网络仅承担日常运作费用。

私有化可为史玉柱投资提供更大空间

从私人公司的角度，巨人游戏带来的现金流可能给史玉柱更大的腾挪空间。

史玉柱热衷于通过股权投资参与他看好的东西。此前史玉柱称看好金融行业，尤其看好其中的银行业和保险业。

他的确这样做了。民生银行发布的第三季度报告显示，史玉柱在第三季度增持了1.36亿股民生银行。按照其累计增持的区间价格看，从2011年开始，其增持成本超过60亿元。

此外，史玉柱还在北部湾银行中投资数十亿元。

史玉柱最近一次出现在上市公司公告中则是今年9月份，辽宁成大拟定向增发募集不超过18.56亿元，投资新疆宝明矿业的油页岩项目，按照辽宁成大披露的消息，史玉柱控制的巨人投资将认购不少于8.6亿元。

持续大手笔的投资，其资金来自哪里？史玉柱的资产主要是保健品、银行和游戏三大块，除去金融危机期间减持民生银行积累了大量现金外，保健品业务贡献的现金也能支持史玉柱的投资。

但2011年巨人网络拟投资保险企业的举动显示，现金丰富的巨人网络也可以成为史玉柱投资王国的重要支撑。

巨人网络2013年3季报显示，巨人网络三季度的现金、现金等价物合约37.35亿元。早年巨人网络账面现金资产一度超过50亿元。

即使不通过质押等方式获取资金，巨人网络也能提供大量现金。

横亘在史玉柱和巨人网络的资金中间的，是巨人网络的上市身份。2011年拟投资保险被股东反对的案例显示出海外投资者对于一家游戏公司投资与主业无关的活动并不赞成。

但私有化恰能解决这一问题。

来源：新京报