A股告别炒房转爱游戏 高溢价收购未必高回报

以往任何一家A股上市公司要搞多元化，大多首选房地产、矿产、白酒等暴利行业，因为他们的投资哲学就是“简单粗暴”。

现在不同了。随着时代在变，上市公司的收购品味也在与时俱进，“房子、黄金”不再受到青睐，而那些被环绕着“高科技、文化创意”光环的游戏公司，则成为了财大气粗的上市公司的收购首选。本周，大唐电信以17倍的高溢价拿下要玩娱乐，股价出现了一字板，就充分印证了这点。除了大唐之外，华谊兄弟、掌趣科技等上市公司均在紧锣密鼓的密洽游戏公司，A股游戏投资蔚然成风。

在不少人看来，这似乎是一场“两情相悦、1+1大于2”的豪门婚姻。上市公司手头有大量闲散资金，眼见一位“年轻貌美的姑娘”游戏公司，所以不惜花天价讨其欢心，并最终得手。上市公司其实不傻，它迎娶的这位姑娘不仅既有高科技概念，便于资本市场说故事，同时自身又是一个赚钱利器，能够自食其力。比如说，互联网巨头腾讯一年438亿的总收入中，过半以上都倚仗游戏业务。游戏公司的利润率普遍过六成，一点都不比卖房子、挖矿差。

而对于游戏公司而言，虽然出身高贵，富有，但俗话说“花无百日红”，虽然赚钱凶猛，但当下游戏市场前景不明，盈利增速也在放缓，与其冒着各种不确定性单独奋斗，倒不如趁自己风华正茂的时候嫁入豪门，寻找一个大靠山。都是明白人，谁都不想竹篮打水一场空。

所以说，这样一场充满着郎情妾意的现代婚姻，颇受投资者的欢迎。近半年来，凡是与游戏公司扯上绯闻的上市公司，股价均涨上了天。但是，任何神话故事都有值得推敲的地方。细一琢磨，你会发现看似完美的婚姻，其实未来暗藏危机。

第一，游戏公司的收入持续性问题。游戏公司赚钱很容易，但要想持续的赚钱则不容易。熟悉游戏市场的人都知道，游戏公司很容易就靠某一款游戏吸引眼球，但游戏和电影是比较类似的行业，上一款游戏的成功，不代表未来的游戏一定会成功。因此，如何在数千家游戏公司中慧眼识珠，考验着上市公司的眼力，这也像赌博一样，成王败寇，风险极大。

第二，即使选中了一个颇具潜力的游戏公司，上市公司还会面临一个新问题，如何和游戏公司的创始人相处。游戏公司是由创始人一手带大的，如果收购后立刻空降换血，则容易军心大乱；而如果留下创始人，则又需要绝对的放权，因此，如何对待创始人，需要上市公司拿捏得度。同时，上市公司还要保证创始人在获得巨额回报之后，还能继续保持一个饥饿的心，种种后续动作，再加上隔行如隔山，两者要实现1+1大于2的效果，绝非纸上谈兵那般简单。

来源：中国广播网