阿里巴巴 盛大等公司从海外退市引发思考

中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平对此表示，基于历史的原因，盛大、阿里巴巴等互联网企业纷纷选择在海外上市，没料到却陷入了“资本桎梏”。姜奇平认为，一方面，上市让企业发展获得了充足的资金，但经历了最初的蜜月期后，上市的互联网企业暴露出了资本权力与经营决策脱节的弊端。

据美国投行罗仕证券日前统计，2011年间，共有22家在美国上市的中国公司宣布或已经完成私有化退市。该机构预计私有化交易在2012年将继续保持强劲势头，有更多公司将宣布私有化交易计划。

纽交所中国区首席代表杨戈介绍，部分中国公司选择从美国市场退市可能出于三个原因：一是部分行业在美国市场估值不高；二是中国A股市场较高的市盈率和超募资金对境外上市企业形成诱惑；三是公司不被投资者关注，交易不活跃，但每年仍要上缴服务费。

退市，凸显海外上市围城效应

对于退市，盛大总裁陈天桥说：“盛大私有化这个想法几年前就有。国外上市让盛大得到了很多，如知名度、资金，但也让盛大失去了很多，如纯粹、如坚定。公司上市后，股东给了很大压力，这样的盛大让我觉得越来越偏离我的初衷，我希望再次回到专注游戏、敢于创新的‘小时候’的盛大。”

近几年，企业如潮涌般进入上市之旅。但是相比于国内的严格审批，海外上市的低门槛、业绩赢利低要求、国际投资者对中国概念股的热捧，无疑成为很多企业海外上市的首选目标，尤其是互联网企业。

然而，在经过了海外市场的洗礼后，迎来的不是喜悦，而是更大的烦恼。搜狐CEO张朝阳曾在投资者分析会议上公开表达对搜狐市盈率的不满，认为海外投资者低估了搜狐的价值，因为搜狐毕竟是国内最大的门户网站之一，搜狐的股价根本没有反映出搜狐的价值。网易CEO丁磊几年前参加两会在接受记者采访时也称很后悔让公司上市。这主要是由于投资者在海外，对国内公司产品及业务不熟悉，而产品的使用者均在国内，用户和投资人两个群体严重不重合，使得中国概念股持续处在估值底部。更为致命的是，公司上市之后，每个季度都要对外公布财务数据，为了财务数据的靓丽，盛大等公司不得不放弃很多短线处于烧钱阶段且持续亏损而无法获得较高估值的投资项目，改变了其一贯坚守的中长期投资策略，成为为短期业绩疲于奔命的短线炒手。

钱钟书围城里边的那句名言说：城里的人们想出去，城外的人们想进来。在盛大、阿里巴巴B2B退市之际，神州租车、唯品会、易传媒3家公司向美国联交所递交了上市申请。其实，上市也罢，退市也罢，唯一没有变化的是维护企业的核心价值和核心利益，只要企业家们认为上市抑或退市符合企业发展的核心利益，上市也可，退市也可。

来源：中关村在线