瑞士信贷维持畅游股票“增持”评级

北京时间10月31日消息，据国外媒体报道，畅游（纳斯达克：CYOU）今天公布了截至9月30日的今年第三 季度的财报。在此财报发布之后，瑞士信贷分析师张永恒发表了研究报告，称畅游第三季度总收入以及多数网游业务表现超 出了瑞士信贷的预期，并维持对畅游股票的“增持”评级，同时还将畅游近期目标股价定为46美元。

张永恒分析师在此报告中首先对畅游第三季度的业绩进行了评述。该分析师指出，畅游第三季度的每股稀释利润都符合 分析师预期，另外，畅游第三季度的收入也超出了业界分析师的平均预期以及瑞士信贷本身的预期，张永恒指出，之所出现 这样的业绩，主要还是得益于DDT游戏（收购第七大道科技有限公司而得）以及《天龙八部》游戏等增长，并贡献了大量的 收入。除此之外，该分析师还指出，畅游对第四季度的非美国通用会计准则的每股稀释利润预期符合业界平均水平，但要比 瑞士信贷本身的预期要高。

张永恒分析师还在报告中具体指出了畅游今年第三季度业绩的以下几个亮点：

1、今年第三季度，畅游每股稀释利润为0.99美元，尽管环比下降3%，但收入仍超出了预期；非美国通用会计准则的每 股稀释利润则为1.01美元，尽管也环比下降3%，但仍高出瑞士信贷此前预期的0.95美元至0.98美元。

2、今年第三季度，畅游收入为1.19亿美元，环比增长13%，同时也超过畅游自身预期的1.15亿美元至1.18亿美元这一目 标，而且也与瑞士信贷的预期相符；游戏运营收入（主要来自国内运营）环比增长47%，而且也比瑞士信贷的预期高出71%， 瑞士信贷认为，这一业绩主要系因第七大道贡献了整个季度收入以及《鹿鼎记》和《天龙八部》新资料片等游戏产品贡献了 大量的收入所致。另外，畅游今年第三季度的海外授权业务收入环比增长2%，也比瑞士信贷的预期水平高出了两个百分点。

3、今年第三季度，畅游游戏产品的最高同时在线用户数（PCU）达到了115万，也超过了瑞士信贷的预期。

4、今年第三季度，畅游活跃付费用户数（APA）为330万，环比增长4%，但此业绩要比瑞士信贷预期水平低8%左右；期 间畅游的每位用户的平均收入为216.5元人民币，环比下降1%，但与瑞士信贷的预期基本相符。

5、今年第三季度，畅游股票补偿费用为96万美元，环比下降30%。

6、今年第三季度，畅游非美国通用会计准则的净利润为5378万美元，超出畅游自己预计的5100万美元至5250万美元这 一目标，同时也比瑞士信贷的预期水平高出2%。

7、今年第三季度，畅游非美国通用会计准则的运营利率为53%，尽管低于今年第二季度的60%，但却高于瑞士信贷预期 的51%；与此同时，畅游今年第三季度非美国通用会计准则的净利率为45%，低于今年第二季度的53%，但仍与瑞士信贷预期 的45%完全吻合。

8、今年第三季度，畅游递延收入为4460万美元，环比增长13%，但比瑞士信贷预期水平少13%。

除了突出上述业绩要点之外，瑞士信贷还评述了畅游制定的今年第四季度业绩预期。畅游预计今年第四季度的收入将在1.22亿美元至1.25亿美元之间，即环比增长2.5%至5%，这一预期超出分析师平均预期的1.159亿美元；畅游预计今年第四季度的非美国通用会计准则的净利润将在5800万美元至6000万美元之间，即环比增长7.9%至11.6%，也超过业界分析师平均预期的5340万美元；畅游还预计今年第四季度非美国通用会计准则的每股稀释利润将达到1.09美元至1.12美元之间，即环比增长8.3%至11.3%，同时也超过业界分析师平均预期的1.03美元。

鉴于上述种种表现，瑞士信贷仍将畅游股票评级维持在“增持”级，同时还将畅游的近期目标股价定为46美元。

来源：搜狐IT