概念股展望:分析师看好九城二季度财报

转自：中银国际

　　据国外媒体报道，中国网络游戏公司第九城市将于本周三发布2006年第二季度财报，分析师预计该公司将取得优异的业绩。不过，投资者更为关注第九城市的长期发展前景。
　　   　　
　　网络游戏《魔兽世界》是促进第九城市业绩增长的主要动力，甚至可以说是唯一动力。《魔兽世界》由Vivendi旗下的暴雪娱乐开发完成，于2005年6月在中国正式推出。投入商业运营14个月(如果计入公开测试期，则谓17个月)之后，《魔兽世界》正由中国一级城市向中小城市扩张。考虑到中小城市还有数百万互联网用户没有接触到《魔兽世界》，这款游戏在中国市场还有不小的增长空间。
　　   　　
　　不过，投资者也许对《魔兽世界》的生命周期更感兴趣，他们想知道这款游戏能否继续促进第九城市利润增长，直至下一款网络游戏大作《奇迹世界》(Soul of the Ultimate Nation)顺利“接班”。2006年第一季度，第九城市来自《魔兽世界》的营收为2620万美元，在公司总营收中所占比例为98%左右。如果短期内这款游戏的业绩出现下滑，对第九城市而言无疑将是一场灾难。当然，这种可能性并不大。
　　   　　
　　一般来说，运营商希望《魔兽世界》这样的游戏大作能成功运营五年。但在当前的中国市场，市场规则总是在不断地发生着变化。盛大运营的网络游戏《热血传奇》就是一个最好的例子，这款游戏于2001年11月推出，曾经在中国市场红极一时。但随着更多重量级网络游戏进入市场，玩家对《热血传奇》的兴趣迅速减退，给盛大的业绩带来不小的负面影响。因此，网络游戏运营商需要未雨绸缪，开发或授权更多、更好的游戏，保持营收稳步增长。
　　   　　
　　大多数投资者看好第九城市股票，主要因为《魔兽世界》的优异表现。但Pacific Epoch总经理塞吉·布莱南(Sage Brennan)认为，第九城市的真正价值在于，该公司未来将有多款游戏大作上市。未来六个月内，第九城市将发布三款重量级网络游戏，而主要竞争对手盛大和网易则没有与之抗衡的产品线。第九城市未来发布的每款新游戏都将有稳定的表现，这意味着该公司将成为投资者在中国网络游戏领域关注的焦点。
　　   　　
　　本周四，TOM在线将在香港联交所收盘后发布2006年第二季度财报。新浪上周发布了第二季度财报，得益于网络广告业务的飞速发展，新浪第二季度营收比上一季度增长15%。因此，投资者将密切关注TOM在线广告业务第二季度的走势。今年7月初，中国移动出台了针对无线增值服务的新政策，预计将给TOM在线等服务提供商未来的无线业务带来严重的负面影响。受此影响，有消息称TOM在线可能会于本周公布裁员计划。
　　   　　
　　在Pacific Epoch近期召开的一个关于“点击欺骗”的会议上，一个与会者表示，中国的“点击欺骗”问题比美国或欧洲更为严重。从全球范围来看，约有10%到15%的广告点击源于“点击欺骗”，但在中国这一比例可能高达25%到30%。即便是广告服务提供商，也很难确定“点击欺骗”在中国的影响范围。考虑到中国目前还没有针对“点击欺骗”的法律法规，这一问题未来将继续给中国主要门户网站和电子商务公司带来巨大的影响。
　　   　　
　　中国第一大网络旅游服务公司携程网将于本周三发布2006年第二季度财报。今年第一季度，携程网的营收同比增长61%。从长期来看，携程网在中国网络旅游服务市场占据的垄断地位很难动摇。不过，由于分析师对携程网业绩的预期较高，该公司业绩很难超过预期。布莱南认为，只要携程网股价下跌，对投资者而言就是非常好的介入时机。