网游公司海外上市集体冲动

来源：南方日报报业集团-南方都市报 记者 李宽宽

“我们计划2007年开始资本运作，争取在2007—2008年实现海外IPO。”在CHINAJOY上网络游戏开发商游戏蜗牛公司总经理史海的话，似乎是很多游戏公司的共同心愿。除了一直不放弃上市梦想的金山软件、从事体育休闲游戏的网络天联世纪也于近期表示，希望年底能实现NASDAQ上市；由史玉柱组建的网络游戏公司征途，更是在一开始就表达了“瞅准海外上市”、2007年实现计划；此外，还包括正在正在冲刺东京证券交易所的久游网。

与此同时，一些风险投资还在不断地进入游戏行业，曾任亚信中国总裁的张醒生在离开亚信后，创建天使基金，投资了主要从事网络游戏运营的盛禹铭集团和一家专做三维动画的天维源创公司。而天使投资人周鸿祎人的周鸿祎也联合国际风投向金山合作伙伴、火石软件投资1000万美元，

而在采访中，九城董事长朱骏也承认，其目前投资的一家游戏开发团队目前也有风险投资进入，但目前尚不便透露具体细节，“告诉这些年轻人，你手里的期权有一天会变成股票和钱，这是激励他们最好的办法了。 ”

尽管网游已经取代网络广告成为互联网收入第一的行业，但在网易（网易已把自己定义为网络游戏提供商）、盛大、九城等网络游戏厂商已经在NASDAQ上市，其他游戏公司如此集中的IPO梦想，到底最后都能如愿吗？

VC:软银赛富合伙人周志雄：“年利润过亿上市才有意义”

作为“盛大”案、18个月获得5.5亿美元回报的既得利益者，软银赛富这支基金谈起网游，自然来有自己不可取代的江湖地位，但也正因为如此，软银赛富合伙人周志雄在谈起这一问题来也特别谨慎，不愿意轻易给同行和网游公司泼冷水：“应该说市场容量够大，但关键使要有业绩作稳固的支撑，而且上市也不应该是唯一的融资和退出之路。”

“你当年做到2000万人民币的利润，应该是去融资而不是去上市。”而根据周志雄的标准，一家公司如果在当年年做到1.2亿—1.5亿元人民币的利润，就可以作到“有意义”的上市。

“否则一定要上市也能上，也许能融资几千万美金，但是第一不会有一流的投行给你作承销，第二也不会得到主流机构投资人的认同，股价不会往上走。上市时要达到规模非常重要。”

“而你一旦有1.2亿左右的利润，就会有投资银行主动对你有兴趣。”——而要达到周志雄的标准，表面上看似乎是一个利润累加的过程，但这实际意味着和网易、盛大、腾讯、等目前上市的游戏厂商争夺最终用户，其难度可想而知。

“我们投资盛大4千万美元时，盛大的当年利润是在2000万美元左右。今天要想达到1000万美元的净利润规模，可能得先投几千万美元。因为竞争的环境不一样了。这几年网易、盛大、九城、腾讯从股市上拿回来的钱加入市场竞争的应该在6、7亿美元。 你几千万美元砸下去可能还听不到声响”

据悉，从盛大退出后，软银赛富还没有在网游行业再有投入，尽管有同事正在看关于网游的案子，而周志雄也承认，自己没有在网络游戏领域投资新的项目，而是选择了电视购物，新媒体、教育和半导体等领域，“我一直在新的领域中选择盛大。”

网络游戏公司：不走盛大老路

海外上市的盛大，在占尽“中国网游第一股”的风头之后，正进入业务转型的关键时期，在股市上也付出了股价大幅缩水的代价，其他网游公司，凭什么可以在盛大之后再度获得资本时市场的青睐？

天联世纪给出的答案是，“细分”，“既然分众那样一种细分的广告模式都可以取得成功，网游为什么不行？网络游戏已经进入细分市场，我们定位的休闲体育游戏还没有成功的先例，估计这一类型会在2007年、2008年奥运会前夕达到井喷期。”

而征途、蜗牛等大部分公司则表示，掌握研发的核心技术，摆脱单纯运营商的“被动命运”，走“网易”的道路就可以投资人的认同。答案虽然简单雷同，但从盛大、九城等公司自主研发磕磕绊绊的道路上就可以看出，自主研发是一条最不好走的独木桥。