上市前夜：谈蓝港互动究竟值不值得买进？

蓝港互动即将在港交所上市，但就在上市前夕蓝港发布公告，称因全球发售规模缩减而需要补充招股书，或将推迟上市。

此消息放出后，不少媒体以及业内人士开始怀疑蓝港未来在资本市场的表现，同时也拿出了部分数据来说明问题，例如蓝港在转型后虽然成绩不错，但仍与市场整体的增速具有一定差距，另外也旁敲侧击的表达了近期市场开始下行，港股市场对于游戏股的追捧并没有想象中那么热烈。

这两个观点其实有着诸多因素的影响，到底是好是坏？

首先，来说说蓝港的全球发售规模。根据补充招股书披露，蓝港A轮投资者IDG资本、B轮投资者北极光创投、NEA撤回所有36984000股销售股份。在发行价未变的情况下，蓝港的融资规模并没有缩减。外媒也在报道佐证了这一点，老股东正是看到了蓝港股票未来上涨空间，才选择撤回销售股份选择继续持有。

再来说说蓝港的转型，在转型为手游公司后蓝港继承了之前在端游方面的自主研发与发行能力，其中表现不错的三款代表作产品，《王者之剑》、《苍穹之剑》以及代理发行的《神之刃》。

《王者之剑》在2013年中国游戏产业年会上获得“优秀手机游戏”及“十大最受欢迎的原创移动游戏”称号；《苍穹之剑》被游戏产业年会评为2014年“十大最受期待原创手机游戏”；《神之刃》在2014年第二届全球手机游戏大赛上被评为“最佳卡牌手机游戏”。

而这三款游戏月流水峰值均超过了3000万元人民币。

作为从2007年开始就一直从事网络游戏研发的老牌游戏公司，具备一定的研发能力是肯定的，如今大量的用户转移到移动端上，具有研发能力的手游发行商在初期的表现还是可圈可点的，至于增速为何比整体要慢，归根结底可以理解成当时的市场还未进入理性期。

相比端游时代，手游发展过于迅速和粗暴，渠道与内容重要性占比严重畸形，挣快钱是大多数手游公司的选择，赶在风口谁不想挣钱？但随着手游产品的发行量到了一定的数值，包括玩家在内，整个行业将会逐渐趋于理性，内容品质或将再次成为研发商、发行商主导市场的重要决定因素。

而在非理性期阶段轻度、中度游戏主导市场的地位将会逐渐下降，从某种意义上来说，他们已经基本完成了绝大多数玩家对于智能终端使用与操作上的基础素质培养，这与PC时代初期如出一辙，接下来将是中重度游戏产品收获的时节。

这是基于蓝港研发基础竞争力延伸出来的一些看法。

回过头来说一说资本市场对于手游的态度，由于此前手游概念被爆炒，资本市场的热情一度高涨不下。而如今随着用户玩家的理性，资本市场也随之冷静下来。这是可以理解的现象，赚快钱的阶段已经过去。

而上述所提到的中重度手游将再次主导市场，或将表现出两种市场新特性，其一是低并发，另外一个是收益增长率变缓。

低并发是由于中重度手游需要一定的开发时间成本，以及会与端游一样陆续完成内侧到公测的不同阶段，除去拥有丰厚储备资金的大型手游研发及发行商外，其余中小型的手游公司可能会经历一个大浪淘沙的过程，小团队也或将面临市场的排挤。

而收益减缓或将是未来整个市场的趋势所致，消费趋于理性，选择性消费变得更加明显。

所以说整个手游行业将会逐步走向精品化，必然会使得吸金速度下降，与之前的火爆期相比会有一定差距，但并不是说资本市场态度逐渐变冷淡，应该说冷静比较贴切。

再回到开头，由于一系列的因素影响，所以无论蓝港之前上市，还是明天上市或是本月30日上市都会经历这个阶段，待第二轮时机成熟之时，格局将会变得更加清晰，这属于自然的业态发展，还是那句话，看的远，下手早，才能活的久，古往今来胜利者往往是站到最后的人。