10月13日，冰川网络发布2026年前三季度业绩预告。公司预计归母净利润亏损1.25亿元至1.78亿元，由上年同期盈利5.02亿元转为亏损。
其中第三季度单季亏损进一步扩大，预计亏损区间1.07亿至1.52亿元，去年同期盈利1.66亿元，Q3单季亏损已经超过上半年亏损总和。
亏损源于新品投放与老游下滑
冰川网络在公告中说明业绩变动两大核心原因。第一是SLG新品《X-Clash》持续大规模市场投放，同时《我要当老祖》《王国大作战：前线》《Last Echo》多款新品同步处于推广阶段，抬升销售费用。2026上半年销售费用9.06亿元，同比上涨48.37%；其中买量相关信息服务费由5.06亿增至8.13亿元，仅《X-Clash》营销费用便达到3.82亿元，占整体游戏推广费用46.15%，费用是该游戏当期收入的137.24%。
第二，成熟老产品流水回落。《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》等上线多年的游戏，随生命周期推进，充值流水同比明显下降。二季度数据显示，五款主力游戏的季度活跃用户、充值流水环比普遍走低。官方表示SLG回款周期长，新品新增收入，不足以覆盖老游戏流水下降和高额营销开支。
SLG长线逻辑面临行业变化
冰川网络持续投入SLG赛道，依托该品类长周期、高ARPU的特点。半年报显示《X-Clash》二季度ARPU1919.41元，高于一季度；《Hero Clash》二季度ARPU同样实现上涨，产品付费潜力存在，但SLG前期获客投入巨大，回本周期漫长。
当下行业买量成本持续走高，投放转化效率降低，竞争加剧挤压利润。公司提示，高度依赖买量且缺少优质新品会影响后续经营。为此冰川网络扩充产品储备，《代号：SC》、《代号：合成》、《代号：末日之旅》等休闲、竞技手游立项或开启测试，丰富产品矩阵降低单一品类风险。
新品回本仍存在不确定性
冰川网络当前的核心难题，是SLG新品投放节奏与收入回款进度能否匹配。Q3加码投放造成单季亏损扩大，但也为后续营收积累用户。SLG收入本身滞后于广告投放，前期投入能否转化盈利，取决于《X-Clash》等游戏留存、付费转化能否达标，以及后续销售费用增速回落情况。
在买量成本高位的行业环境下，现阶段亏损属于提前投入，最终要看投放获取的用户能否转化为实际利润。
【编辑：不撸寺】
