苹果股价太高的十个理由：质量与价格不符

美国对冲基金Seabreeze Partners的总裁道格·卡斯（Doug Kass）在RealMoneyPro网站发表的一篇题为“苹果股票看 跌”的文章称：“即将到来的季度将是苹果的一个丰收的季度。最畅销的iPhone 5将伴随着高于预期的利润率，同时还有两款降低成本的iPhone。人 们很快将知道苹果将处在一个买方的市场。因此，卡斯提出了投资者应该担心苹果昂贵股价的10个理由。

1. 质量与价格不符

苹果现在以较低或同等质量的产品卖更高的价格。苹果过去是以更好的产品卖更高的较高的价格。这是一个伟大的战略。苹果的产品确定市场趋势的并且是与竞争对手拉开距离的。然而，情况最近发生了变化。竞争对手已经赶了上来。现在，苹果是以同样的或者不如竞争对手的产品（手机和平板电脑）卖更高的价格。这个策略不能永远有效。这是一个最大的问题。

2. 提供更复杂的产品

苹果产品也越来越复杂，就像微软一样。苹果的挑战是以充分的质量提供日益复杂的产品（拥有许多组件）。

3. 史蒂夫·乔布斯已经不在

苹果的圣人史蒂夫·乔布斯已经不再能够说服消费者相信他的产品的神奇的。不再有一个富有远见的声音，特别是乔布斯版本的这种声音。考虑到在乔布斯控制的企业结构中失去乔布斯而产生的独特的空缺，有许多传言称苹果内部有分歧和权利斗争。

4. 同类产品增多

苹果不再有一个巨大的生态系统优势。消费者关心的多数应用是在Android和微软平台上提供的。这些应用还可以运行Excel等苹果所没有的应用。如果苹果继续试图在专有的基础上做一切事情，苹果的先行者的优势会降低或者消失，地图应用就是一个例子（谁想要一个配置糟糕的地图应用的手机？）。

5. 经济逆风

苹果服务的一些市场是饱和的。在全球经济面临强大逆风的情况下，消费者可能会回避高价产品，而以更便宜的价格购买竞争对手的产品。

6. 苹果合作伙伴糟糕的经济状况

苹果的运营商合作伙伴不喜欢他们为苹果提供的经济条件。苹果的合作伙伴已经表明，他们能够转向消费者喜欢的很好替代产品（如三星Galaxy）。

7. 新计划的障碍

潜在的商业伙伴总的来说不喜欢或者不信任苹果的其它计划。音乐行业和AT&T与苹果没有很好的合作经历。苹果将发现它很难签署新计划的交易。

8. 产品冲突

iPad Mini也许会影响利润率更高的iPad或者至少是一种中立的水平。

9. 日益增长的规模要求提供更多的拳头产品

投资者相信明年将推出新的拳头产品。由于与有线电视公司、机顶盒厂商和频道节目表提供商等厂商的关系，电视是复杂的。谷歌在这个领域会领先于苹果，因为谷歌拥有摩托罗拉的机顶盒业务部门并且已经拥有Google Voice。如果涉及到把电视与内容结合在一起的更复杂的解决方案，有线电视公司和其它媒体公司已经吸取了教训不会信任苹果，因为其它苹果的合作伙伴都没有好的结果（如音乐行业和AT&T）。

10. 价值

根据市盈率计算，苹果的股票是便宜的。但是，根据价格/销售收入比率和整个市值（6250亿美元）计算，苹果的股价无可争议地是昂贵的（4.4倍）。