祖龙娱乐2025年中期业绩交流会会议纪要

【时间】2025年8月25日 周一 10:30-11:30

【参会嘉宾】李青/董事长、执行董事及首席执行官，李轶/副总裁兼首席财务官

公司发言

核心产品表现

《以闪亮之名》长线运营成效显著：作为女性向3A级模拟生活游戏，国服上线超两年，十余次跻身中国大陆iOS游戏畅销榜前十，2025年3月周年庆跃居iOS畅销榜第八、iPad畅销榜第二。2025年上半年平均日活用户数超越2023年、2024年全年均值，7月和8月暑期档日活再创新高，全球累计流水超20亿元。未来将推出全新全球女性向作品《项目K》。《以闪亮之名》计划于2025年9月在韩国上线，完成全球主要区域覆盖。

《龙族：卡塞尔之门》策略卡牌赛道表现突出：国服上线近一年，新增用户、核心付费和留存数据跻身近两年来策略卡牌游戏前列，2025年8月暑期活动推动日活与新增用户达年度峰值。海外拓展方面，2025年4月登陆中国港澳台地区（登顶iOS免费榜，中国香港、中国**畅销榜分获第五、第六），8月上线东南亚地区，2026年将以自发行方式推进韩国、日本、欧美市场，并计划结合区域特点布局IP联动活动。

新游《踏风行》（修真放置RPG）：5月上线后预下载登顶iOS免费榜，新增用户与留存超预期。未来产品聚焦女性向、策略卡牌、MMORPG赛道。

产品储备

2025年下半年-2027年，公司将重点覆盖MMORPG、女性向、策略卡牌等多品类游戏，结合不同产品类型和用户需求以自发行为主，配合授权发行的运营模式覆盖市场。近期产品立项和规划中，公司更加专注在确定性更强、更具机会的项目上。之前产品线中的MMORPG手游《项目代号：奥丁》结合市场情况和战略规划，公司暂停了这个项目开发，目前正在积极调整项目方向。

在产品线中，还有几款游戏是开发重点：

UE5引擎开发的女性向游戏《项目K》。

西方奇幻题材策略卡牌《项目G》（知名小说改编）。

国风卡通美学回合制MMORPG《项目代号：逍遥》（已提交版号，2025年下半年测试，2026年上线）。

财务和运营状况

2025年上半年收入约6.3亿元，同比增长44%，主要得益于《以闪亮之名》稳定流水及新游《龙族：卡塞尔之门》《踏风行》贡献增量。自发行收入占比达91.3%（约5.8亿元），未摊销收入增至2.7亿元，反映长线运营能力；中国大陆地区收入占比80.7%（约5.1亿元），海外市场随《龙族：卡塞尔之门》全球发行有望持续提升。

上半年研发费用约2.7亿元（同比基本持平），销售费用2.2亿元（同比增长29%，主要因《踏风行》推广，环比2024年下半年下降超40%），毛利率维持71.4%健康水平。亏损大幅收窄主要得益于收入增长与精细化运营，行政开支持续下降，未摊销收入储备为后续业绩提供支撑。

2025 年上半年人员规模稳定，根据产品线迭代和品类聚焦调整精简部分团队，人才梯队建设、团队培养和激励机制更高效。截至 2025 年 6 月底，公司总人数约 1000 人，研发中心人员占比近八成，发行及运营人员占比约 15%。搭建了稳定核心中台团队和创新年轻团队，新生代制作人和团队成长为中坚力量。

截至 2025 年中期，公司共发布 24 款经典手游，覆盖全球多数国家和地区，全球累计注册用户超 2 亿，累计总流水超 220 亿元。

技术创新

公司深度应用虚幻引擎优化移动设备次世代效果，探索UE5数字人、智能城市交通系统及多端互通（Steam/Epic平台适配）。

人工智能技术落地显著：

《龙族：卡塞尔之门》接入DeepSeek驱动智能NPC。

《以闪亮之名》推出AI宠物陪伴系统及AIGC服装DIY功能，提升玩家沉浸感与内容创作效率。

全球化战略

全球化是长期战略，核心产品《以闪亮之名》已覆盖全球主要区域，2025年9月将上线韩国；《龙族：卡塞尔之门》按区域分阶段推进，2025年完成港澳台、东南亚布局，2026年进军日韩欧美。未来新品均面向全球研发，重点布局日韩欧美及东南亚市场，目标提升海外收入占比。

IP生态

经典IP《龙族》通过剧情更新、动画联动及策略卡牌创新持续激活用户；原创IP《以闪亮之名》推出“荔枝喵”代言人、非遗（傩戏、故宫宫廷）及《甄嬛传》跨界联动，并试水"谷子经济"周边（毛绒挂件、羁绊徽章），2025年520活动周边反响热烈，公司计划深化UGC生态与KOC内容创作激励，强化玩家情感连接与品牌破圈。

问答环节

Q：公司的女性向产品《以闪亮之名》上线至今，展现出了很强的生命力。近期游戏发布了一系列新的玩法内容和联动活动，市场反馈热烈。可否请管理层分享一下游戏未来的规划？在长线运营和生态建设上，有哪些方向？

A：在玩法上，将持续优化更新功能系统，推出家园自定义地形、捏脸3.0、随机染色等功能及连连看等小游戏；筹备新阿尔法与联动活动，包括家园系统全新家装设计平台、剧情线与男主角色羁绊升级、拓展棋牌和剧本杀等玩法，同时全力打磨大地图玩法以提升画面质感和探索体验。在

运营层面，除已开展的欢乐谷、故宫宫廷、甄嬛传等联动外，未来将与更多优质IP合作，注重UGC和KOC生态建设以促进内容创作与传播裂变。

在周边衍生品方面，将结合玩家需求深化“谷子经济”，打造毛绒挂件、羁绊徽章等多样化周边，完善IP生态并扩大品牌影响力。

区域运营上，将持续维护欧美、东南亚、日本等区域，下个月将在韩国上线，完成全球重要区域覆盖。

Q：公司的策略卡牌游戏《龙族：卡塞尔之门》目前在上线区域的表现如何？后续对游戏有哪些新的规划和思路？海外其他地区的上线计划如何？

A:《龙族：卡塞尔之门》在中国大陆地区上线近一年，通过高效更新迭代角色皮肤、剧情、战斗和休闲玩法等内容，获得玩家高度好评，被各渠道评价为近两年来上线的策略卡牌游戏中最好的产品，核心数据亮眼。

后续规划围绕内容扩充和数值迭代，利用赛季制玩法提升用户活跃度及长线留存与付费表现；深度挖掘《龙族》IP内容，推出经典角色卡池吸引新老玩家，同时反哺IP生态；运营上结合非遗文化、IP联动及节假日、周年庆等节点拓展用户群体，未来将规划更多优质联动活动及九月周年庆特别活动。

海外上线方面，今年4月和8月已在中国港澳台地区及东南亚地区成功上线；明年将以自发行为主在韩国、日本、欧美等全球区域推出，会针对不同市场优化本地化内容，重点发力日本等区域，并提前布局相关IP联动活动和版本内容，通过分阶段分区域发行集中资源做好精细化运营。

Q：公司的新产品《项目代号：逍遥》目前进展如何？后续策略卡牌游戏《项目G》的产品思路、方向、开发进展和上线计划是怎样的？

A：《项目代号：逍遥》是明年计划上线的回合制MMORPG重要产品。玩法上，基于回合制领域积累，深度打磨与创新核心玩法，构建活力社交生态，融合传统回合制玩法与MMO社交属性，创造兼具策略性和互动性的游戏体验，以提升用户粘性和长线留存；美术设计采用国风风格融合卡通美学，运用前沿渲染技术营造独特世界。目前开发顺利，正在精细打磨内容，预计今年内开启首曝和测试，明年正式上线。

《项目G》已通过立项，将基于一款顶级西方奇幻题材IP打造，该IP拥有宏大世界观、创新设定、深刻文化内涵及全球广泛用户基础，有助于在巩固大陆优势基础上实现全球突破。产品将依托《龙族：卡塞尔之门》的成熟研发架构及验证过的卡牌类游戏研运一体模式，确保开发制作及运营流程高效顺畅。

Q：公司今年上半年亏损大幅收窄，能否介绍收入和费用支出的详细情况，以及对今年业绩的展望和相关举措？

A：收入方面，上半年收入同比增幅扩大，本季增长超40%。主要得益于《以闪亮之名》、《龙族：卡塞尔之门》等游戏的长线运营能力，以及4月下旬《龙族：卡塞尔之门》在中国港澳台地区上线、5月中旬《踏风行》在中国大陆地区发行带来的增量。自发行游戏未摊销收益随自发行覆盖增加呈增长趋势，将在后续会计期间逐步确认为收入。

费用支出方面，研发费用保持稳定，与去年同期相比变化不大，部分项目人员调整成本已在上半年体现；销售费用因踏风行发行同比有所增长，但环比去年下半年下降超40%，优化了ROI效率；行政开支延续下降趋势。今年下半年，《龙族：卡塞尔之门》8月已在东南亚上线，即将在韩国推出其他自发行游戏，预计销售费用不会大幅增长。公司将继续加强降本增效，优化资源配置，应用人工智能等新技术提升研发和发行效率。预计全年财务表现将比去年大幅提升，随着后续新品上线，未来财务表现会更积极。

Q：公司明年产品线中的女性向游戏《项目K》有哪些相关情况？管理层如何看待女性向赛道和女性玩家的特点？

A：《项目K》是女性向新品，目前处于开发阶段，使用虚幻5引擎制作，预计明年初首曝。团队在虚幻5引擎技术应用上有重要进展和突破，将《项目代号：奥丁》的技术经验平滑应用到《项目K》中，实现了更具沉浸感的场景及角色次世代呈现，并针对项目特点进行技术升级，提升了产品表现力。

对于女性向赛道和女性玩家，女性用户群体细腻感性，对情感共鸣和审美体验要求高，女性玩家社交社群传播力极强，自发式传播和裂变是产品持续破圈的关键。公司重视对女性玩家心理和需求的理解，关注细节，对玩家极致真诚和尊重，保持对市场的敬畏之心，关注玩家反馈和行业趋势，灵活调整策略，以快速响应玩家需求。