斥资超12亿，索尼收购《智龙迷城》厂商

索尼音乐娱乐日本（SMEJ）发布公告宣布股权收购交易，将收购GungHo大量普通股，一跃成为这家日本手游厂商的最大股东，交易预计2026年12月30日完成。

公告显示，SMEJ以每股2385日元，合计约286.35亿日元（折合人民币约12.37亿元），从原最大股东SON Financial LLC手中购入1200.65万股GungHo普通股。交易完成后SMEJ持股比例22.9%，对应表决权23.29%。

GungHo的前身是1998年成立的合资拍卖网站ONSale，2002年更名GungHo Online Entertainment转型网络游戏业务，依靠代理《仙境传说 RO》起家。2012年初上线的《智龙迷城》融合三消、RPG与抽卡玩法，成为全球首款收入突破10亿美元的手游，累计流水超60亿美元。2013年仅这一款产品就占据GungHo 91%的营收。

借着《智龙迷城》的热度，GungHo在2014年前后市值一度超过多家传统主机厂商，同期完成对须田刚一的Grasshopper Manufacture的收购。但在此之后十余年时间，公司始终未能打造出第二款同级别爆款。《Ninjala》《TEPPEN》《LET IT DIE》《Disney Pixel RPG》等项目均未能达到爆款水准。2025财年，公司合并净利润约14亿日元，相较巅峰时期缩水98%。

对于索尼音乐娱乐日本而言，本次收购属于战略布局。旗下Aniplex拥有《F/GO》等知名二次元产品，也开展独立游戏发行业务。根据公告，双方将共同探索手游、主机、PC游戏联合研发运营，同时依托SME集团IP开发全新游戏项目。

GungHo股权变动，也是日本游戏行业抱团整合的缩影。索尼近年动作频繁，2025年1月增持角川，持股10%成为最大股东，锁定FromSoftware、Spike Chunsoft相关IP资源。GungHo此前也进行资产处置，2021年将Grasshopper Manufacture出售给网易，2024年把Acquire卖给角川。

GungHo此番由财务股东切换为索尼系战略股东，但能否依托索尼资源打造出继《智龙迷城》之后的第二款爆款仍存在不确定性，仅依靠股东更迭无法直接解决产品产出问题。