花旗称内存、闪存缺货继续：中国公司EUV落后五年 产能受限

最近存储芯片市场冰火两重天，三星、SK海力士、美光业绩炸裂，一年能赚40年的钱，然而股价纷纷暴跌，韩国两家公司已经腰斩了。

这里面有个重要原因就是市场开始认为内存及闪存芯片的缺货、涨价态势无法持续，尤其是在中国的两家公司长鑫、长存开始大规模扩产之后，市场相信中国公司的产能爆发将会重演此前光伏、电池、电动车市场的内卷场景。

但也有华尔街金融机构不认可这个叙事，花旗银行最新发布的研究报告就继续看涨内存及闪存，认为AI需求仍将推动内存及闪存芯片价格上涨，供需紧张要持续到至少2027年。

针对中国公司的产能爆发会导致内存、闪存市场内卷的担忧，花旗也给出了否定的看法，称中国两家公司在技术上依然受到产能限制，尽管CXMT长鑫和YMTC长江的产能扩张速度与全球同行相似，但进展仍集中在成熟的DUV工艺上。

花旗认为中国在EUV技术上落后全球超过五年，这限制了其对领先存储市场的实质性颠覆能力。