多线产品流水榜单持续走高，灵犀靠业绩稳固自身收购谈判估值筹码

阿里巴巴计划整体打包出售旗下游戏核心主体灵犀互娱，标的整体估值区间在70亿至90亿元。多数企业在母公司明确挂牌出售业务后容易出现团队军心涣散、项目进度停滞的情况，但灵犀互娱在出售消息发酵的大半个月里全线业务正常推进，版本更新、新品宣发、海内外运营节奏完全没有放缓，依靠稳定的产品营收表现提升资产议价空间。

SensorTower5月统计数据显示，依托赛季更新与新游上线双重助力，灵犀互娱重回中国手游发行商全球收入榜单前十。6月下旬出售传闻扩散期间，修仙放置新作《宗师之上》稳定盘踞iOS畅销榜前20，老牌长线SLG《三国志・战略版》常规赛季运营稳步落地，核心基本盘流水十分稳固。

这份密集的产品输出并非临时冲刺，而是灵犀互娱自年初战略调整后的常态化成果。上线近七年的《三国志・战略版》依旧保持极强生命力，4月新剧本九州兵兴上线后，单日海外收入突破65万美元，单月收入环比涨幅接近300%，稳居国内SLG头部行列。同月由灵犀发行的沙盒生存游戏《灵魂面甲》推出1.0正式版，同步上线古埃及DLC浮沙，上线未满两周全球销量突破100万份。

5月灵犀海外产品线同样迎来突破，光荣授权SLG《信长之野望真战》日服开启S3赛季，全新武将与战法体系带动产品登顶日本iOS畅销榜第二名，全球收入环比大涨43%；同月全平台公测的《宗师之上》上线15天全渠道流水突破亿元，成为上半年灵犀最具出圈度的新品。

目前灵犀互娱团队规模约1200人，搭建起平平无奇、星辰三幻、鸢、南瓜、创新五大自研工作室，叠加九游、交易猫两大流量与账号交易平台，形成研运一体搭配渠道生态的完整业务架构。过去一年多灵犀逐步摆脱单靠《三国志・战略版》单一产品支撑营收的模式，在SLG、卡牌、放置、沙盒、女性向多赛道同步布局，搭建起具备多品类自研与全球发行能力的综合游戏厂商体系。

灵犀业务被打包出售，本质源于阿里巴巴集团顶层战略方向彻底转向。CEO吴泳铭明确集团未来三年将累计投入超3800亿元用于AI与云基础设施建设，投入规模超过此前十年总和，资金主要流向平头哥AI芯片量产、千问大模型多模态迭代、云商业化落地三大板块，目标五年内云和AI相关业务年收入突破千亿美元。游戏业务不属于集团核心主线，难以和AI、电商主业形成协同，因此被划入非核心资产逐步剥离，后续很难再获得集团层面的资源倾斜。

市场对于70亿至90亿元的整体估值存在不同看法，但不可否认灵犀互娱当前手握多款稳定现金流产品、成熟研发团队与渠道资产，不会成为收购方的经营包袱。在等待最终收购结果的阶段，灵犀依靠持续稳定的产品迭代与营收数据，完成自身业务价值的持续夯实。