英伟达估值跌回AI热潮前 华尔街看多热情未减

据媒体报道，在不到两个月内市值蒸发约1万亿美元后，英伟达的股票估值以未来12个月预期市盈率计，已跌至本轮人工智能热潮启动以来的最低水平。

尽管英伟达GPU仍主导AI数据中心市场，但自5月14日创下历史新高以来，其股价已累计下跌约16%。投资者正在重新调整AI投资布局，资金从英伟达流向其他半导体厂商，尤其是存储芯片领域。

据汇编数据显示，这轮抛售使得这只曾最受华尔街追捧的股票，当前未来12个月预期市盈率仅为18倍，为2019年初以来最低。更值得注意的是，英伟达的远期市盈率已低于标普500指数当前的逾20倍，也低于纳斯达克100指数的近23倍。

需要强调的是，英伟达估值缩水并非源于基本面恶化。恰恰相反，华尔街分析师近几个月持续上调该公司未来几个季度的盈利预期。此次股价回调更多反映AI投资热潮正向更广泛领域扩散，例如美光科技等存储器厂商便受到资金青睐。与此同时，英伟达的竞争对手AMD和英特尔股价今年已分别实现翻倍乃至两倍以上的涨幅。

Fulton Breakefield Broenniman研究主管Michael Bailey表示：“市场情绪已经转向。那些此前预期极低的公司，比如美光，如今反而成为市场焦点。”

数据显示，英伟达预计仍将录得标普500指数成分股中第四快的营收增速，但其估值却低于指数中约一半的公司，甚至低于糖果制造商好时和公用事业公司Dominion Energy。

Huntington Bank**认为，考虑到英伟达收入增长与盈利能力的持续稳定性，当前股价实际上被低估。“股价终究会跟随盈利表现。英伟达一直以来都是一家稳定增长的公司。”他预计未来几个月股价将重新恢复上涨。

当然，来自AMD、英特尔以及谷歌、亚马逊等大型客户自研AI芯片的竞争，仍是压制英伟达股价的重要因素。不过，英伟达的市场份额几乎未受影响，因为新建AI数据中心对GPU的需求依然旺盛。