股价光环与产业泡沫：中国手游业的危机和挑战

催生泡沫：中国手游业的危机和挑战

手机游戏产业的迅猛发展已经有目共睹。此前手游网报道过，日本手游开发商GungHo的市值在一年中由2亿美元涨至约144亿美元，暴涨60倍，如今其市值是老牌游戏开发商艺电的2倍多。上周，微软宣布旗下的《帝国时代》品牌将会登陆手机游戏平台，并推出安卓、iOS和Windows Phone三大版本。据《日经新闻》报道称，此次负责帮助微软进行手游版开发的是日本KLab公司，这一利好消息传出后，KLab的股价迅速飙升18%。

昨日，有消息传出，华谊将以20亿收购银汉，改写手游推广史的天作之合（详细>>>）。据手游网了解，在2013年第一季度移动游戏研发厂商格局中，银汉科技以5.9%的市场占有率仅次于腾讯的9.4%，位列第二名，高于乐动卓越和顽石互动的并列第三名4.7%市场占有一个百分点。作为一家老牌手游厂商，广州银汉在今年凭借自研游戏《时空猎人》成功跻身国内手游产品前三甲，月流水估计超3000万人民币。华谊兄弟此前大幅减持掌趣科技的股票以求套现，用于并购银汉，业界普遍认为华谊此举，意在通过手游来实现将影视IP导入到游戏中。华谊兄弟董事长王中军直言，“传媒业在未来两三年内会出现较大规模的并购活动，马上会出现30亿或40亿元规模的并购。”不管怎样，数十亿的价位能让许多人为之咂舌，有业内人士向手游网坦言，在产业泡沫的作用下，价格虚高在所难免。

针对国内的情况而言，目前国内的手游概念股虽然涨势明显，但却有“名不副实”的味道。在市值数字上看似光鲜，但实际上许多手游公司都不值钱。目前沾光手游而上涨的公司里，有多家公司或没有成型的手游产品，或没有高流水的手游业绩，只是在打擦边球。且中国股票市场往往炒作多于投资，因此这段时间来A股上手游概念股的增长基本上是属于投机行为，并未绑定移动游戏爆发的大行情。有业内人士提醒，目前A股涉及游戏概念的公司已经估值偏高。目前，掌趣科技、中青宝、北纬通信等的动态PE都达到了上百倍。而海外上市的畅游、盛大网络等，估值仅为5-7倍。 不难看出，国内手机游戏产业在顶着光环的同时，也隐藏着泡沫的危机。

实际上，当今任何一个行业都避不开泡沫。国内手游产业目前的情况，很容易让人联想起几年前的页游市场。过去几年，页游的发展同样非常迅速，颇受资本市场的青睐和看好。以Zynga为代表的页游厂商都在创造一夜暴富的神话。但随着移动互联网的冲击，Zynga等厂商由于转型过于缓慢等原因已经在进入2012年下半年以来快速衰弱。

手游网认为，整个移动游戏产业的发展势头依然是良好的。但“泡沫”在目前的国内手游业上体现的正越来越明显。主要的表现在于，国内的手游厂商依旧缺乏创新力，只求赚快钱，没有改变高度的山寨或者是换皮的做法，“大公司抄袭小公司，小公司抄袭国外公司”的现象屡见不鲜，前段时间所谓国产COC的扎堆推出就是一例。由于手游的生命周期比较短，如果开发商创新匮乏，早晚都会被淘汰。

另一方面，目前智能设备的硬件配置的升级速度极快，双核已经成为标配，已经出现性能过剩的情况。但许多国内手游开发商并未利用智能设备的硬件资源，所推出的作品在游戏画面、操作等方面依然停留在数年之前的水平，甚至依然只是粗暴地进行移植，使得用户体验止步不前。随着国外精品手游越来越多的进入中国，国内外手游质量的差距就更为明显。

因此手游网认为，尽管目前国内手游市场正在逐渐扩大，发展良好，但未来泡沫破裂的危险性也依然存在，资料显示，目前国内手游市场成功率不足0.1%，能赚大钱的游戏寥寥无几。有资深人士对手游网表示，2013年下半年国内手游市场就可能迎来洗牌。届时一大批中小型团队都会枯萎或死去。

但相比手游开发商，手游发行商所承担的风险会更小。发行商作为承接开发商和渠道商之间的纽带，价值至关重要。其建立的优质品牌和上下游之间的合作关系都是可以积累的良好资源。因此随着手游开发商之间的竞争日趋严峻，在未来手游发行商或将替代手游开发商成为投资界所关注的焦点。（文/枣枣、北城）