TD Cowen 称马斯克 SpaceX 可能斥 3200 亿美元收购美国第三大运营商 T-Mobile

6 月 26 日消息，美国金融服务公司 TD Cowen 在最新研报中指出，马斯克旗下 SpaceX 公司可能斥资 3200 亿美元（现汇率约合 2.18 万亿元人民币），收购美国第三大运营商 T-Mobile，从而突破三大运营商设置的频谱封锁。

注：TD Cowen 成立于 1918 年，提供投资银行、研究、销售和交易等服务。在最新研报中，分析师指出 SpaceX 面临频谱困局，如果后续推动直连手机业务，最直接的路径就是收购 T-Mobile。

SpaceX 近期斥资 196 亿美元（现汇率约合 1334.48 亿元人民币），收购美国约 65 MHz 的全国性、独家使用、连续频谱，该频谱主要分为 3 个频段：

大约 15 MHz 的未配对全国性高级无线服务-3 (AWS-3) 频谱频段，已被主要运营商（如 AT&T 和 Verizon）用于其 LTE/5G 网络。大多数高端和中端智能手机也支持此频段。

全美范围内约 40MHz 的 AWS-4 频谱，其传播物理特性被认为非常适合天地通信。然而，现有手机对该频段的支持并不广泛。

SpaceX 拥有约 10 MHz 的全美国 H 频段频谱，其数据吞吐量比 SpaceX 之前从 T-Mobile 租用的低频段频率高出 20 倍，但目前大多数手机仍然不支持该频段。

报道指出，除了 AWS-3 外，SpaceX 掌握的大部分地面频谱，也就是 AWS-4 和 H-Block，并不支持现有多数智能手机。

即便这些频段具备空间到地面通信优势，如果苹果、三星、谷歌等终端厂商不补齐兼容能力，SpaceX 仍难把频谱价值充分转化为可用服务。

在终端兼容性方面，SpaceX 目前和美国运营商之间，还存在合作障碍，消息称 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 都未与 SpaceX 签署移动虚拟网络运营商协议。

基于上述挑战，TD Cowen 分析认为，T-Mobile 是 SpaceX 最清晰的突破口。双方已经在偏远无覆盖地区推进 Starlink 直连设备服务，且 T-Mobile 作为纯无线运营商，在企业文化和业务结构上更适合整合。

在交易规模方面，TD Cowen 分析认为执行难度极高：T-Mobile 市值约 2000 亿美元，算上现有债务，交易规模可能达到 3200 亿美元，若遭遇敌意收购，交易价格还会更高。