AI需求持续放量！美光CEO：存储供需紧张至少维持至2027年后

据媒体报道，美东时间周三盘后，美光科技（Micron Technology）在2026财年第三财季财报电话会上披露，当季调整后毛利率高达84.9%，显著超出市场预期的81.9%。在传统存储周期中，这一毛利率水平通常标志着行业正处于强烈的供不应求阶段。

美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在会上表示，当前DRAM与NAND闪存行业需求持续大幅高于供给。“受全产业链人工智能需求叠加供给端结构性约束影响，我们预计供需紧张格局将持续至2027自然年之后。”

对于投资者而言，84.9%的毛利率数字不仅反映了当下的市场热度，更指向两个关键趋势：

价格传导能力依然强劲。 无论是AI服务器专用存储产品，还是更广泛的数据中心与企业级存储，当前终端需求仍足以支撑高价位，美光在定价上拥有充分主动权。

产品组合加速向高价值方向倾斜。 AI基础设施对存储方案提出了更高容量、更高带宽、更低功耗的要求，这类产品通常具有更高的平均售价（ASP）和更强的议价能力，正持续优化美光的收入结构。

市场此前普遍担忧，随着SK海力士、三星及美光自身等主要厂商陆续扩产，行业或将重新陷入供给过剩。但从本季毛利率表现及下季度业绩指引来看，短期内这一风险并未实质化。相反，供给偏紧、客户积极锁定产能的格局仍在延续。

梅赫罗特拉强调，AI已成为存储产业数十年来最重要的增长驱动力之一。随着大模型训练、推理及AI Agent应用快速普及，内存在数据中心中的战略价值正持续攀升。

他特别指出，目前HBM（高带宽内存）需求仍远远超过行业供应能力。AI服务器对高性能存储的需求不断上涨，而先进封装和制造产能的扩张需要较长周期，因此供需失衡不会在短期内消失。

美光判断，随着全球云计算厂商持续扩大AI数据中心投资，未来数年HBM需求仍将保持快速增长，公司正积极提升供应能力以满足客户需求。

目前，微软、亚马逊、谷歌、Meta等大型云服务商，以及OpenAI、Anthropic等前沿AI模型开发商，均在持续加大AI基础设施投入。存储正逐渐成为AI服务器成本结构中增长最快的组成部分之一，其战略地位和投资价值正被市场重新定价。