腾讯大砍海外游戏投资 《艾尔登法环》开发商排除在外

受全球游戏行业持续下行以及AI研发成本不断攀升的双重压力影响，腾讯近期正式启动了海外游戏资产的全面梳理与优化工作。

据彭博社6月23日报道，腾讯正在就退出多家日本游戏工作室的少数股权投资进行谈判，其中包括东京上市的Marvelous等公司，此举是该公司重新评估全球投资组合的重要一环。

知情人士透露，腾讯正以审视的眼光评估各项投资，判断哪些仍有希望成为高回报项目。

腾讯考虑退出某项投资的核心标准之一，是判断与投资对象原本设想的协同效应是否已经减弱。对于部分表现不佳的标的，腾讯甚至准备将少数股权直接卖回给原管理团队，即便这笔买卖最终会产生亏损也在所不惜。

Marvelous作为腾讯2020年左右在日本投资周期内购入股份的代表性案例，手握《牧场物语》《机甲战魔》等知名IP，如今已被列入待处理名单。

然而，这场投资“大清洗”并非一刀切。腾讯明确表示，本次投资调整不会触碰公司的核心优质游戏资产。

彭博社知情人士指出，腾讯所持日本工作室FromSoftware、其母公司Kadokawa Corporation以及PlatinumGames的股份，均不在本次调整处置范围内。

FromSoftware凭借《艾尔登法环》全球超3000万份的销量，从一家小众硬核开发商跃升为全球顶尖游戏工作室，市场口碑和商业表现俱佳。业内分析师指出，腾讯坚持持有该工作室股权，是看重其稳定的价值和充足的成长潜力，这类资产被视为腾讯海外游戏布局的核心战略资源。

腾讯此次收缩海外投资，背后有多重因素叠加。一方面，国内AI赛道竞争白热化，腾讯需投入大量资本布局AI与云业务，面临较高资金压力；另一方面，现有海外游戏投资回报未达预期，2025年腾讯国际游戏业务仅增长4%，远低于国内游戏收入12%的增速。

与此同时，整个游戏行业投资正在降温——网易自2024年已退出十余家海外工作室，微软也在讨论出售旗下工作室，这与不到三年前以687亿美元收购动视暴雪的乐观态度形成鲜明对比。

值得注意的是，腾讯的投资策略也在发生根本性转变。过去常常扮演“只给钱、不干预”的投资人角色，如今已不再满足于此。腾讯越来越多地寻求与海外工作室建立深度合作，共同打造热门游戏，帮助招募创作人才并提供开发资源。

同时，腾讯对《我的世界》和《Roblox》这类具有用户生成内容属性的游戏兴趣也在增长，认为这类游戏因玩家不断注入新素材而始终保持活力。