享受盈利飞涨 两大HDD硬盘巨头拒绝增产 ：明年毛利率要追上内存了

这一年来价格暴涨的不只是内存和SSD，还有HDD机械硬盘，它本来都是夕阳产业了，但AI需求爆发也让HDD硬盘供应紧缺，西数、希捷两家大赚特赚。

过去一年中，希捷、西数两家的股价都是10倍以上的涨幅，HDD硬盘目前也处于缺货状态，此前两家都表态今年的产能早就分配完了，甚至2027到2028年的产能分配也早开始谈判了。

然而面对当前供不应求的局面，两家硬盘巨头的动作倒是一致——都不会大规模投资建厂以快速提升产能，最多是优化下生产效率。

明面上的理由倒是说得过去，新建工厂也来不及，需要三到五年时间，但是本质上他们更是担心砸钱建厂之后AI泡沫灭了，到时候面临的是产能过剩，进而大幅杀价，利润暴跌而已，经历过存储周期的网友都懂这个小心思。

既然两家公司都不打算扩产，那HDD硬盘的缺货情况还得持续几年，摩根斯坦利预测今年的近线HDD缺货大约是300EB，明后年将扩大到400EB缺口。

他们还预测了希捷、西数未来两年的业绩增长情况，分为基础Base Case及乐观Bull Case两种情况，营收及盈利未来会大幅增长，乐观情况下西数28年的净利润会是199亿美元，希捷也有185亿美元。

要知道这两家HDD厂商前两年营收都没到100亿美元呢，现在也跟三星、SK海力士、美光等公司一样过上好日子了。

这样的利润到底有多夸张，大家看毛利率这一项就懂了——希捷明年的毛利率预计在66-70%，西数则会达到68-72%左右。

作为对比，HDD硬盘前两年的毛利率也就是30%左右，而70%的毛利率对IC芯片厂商来说都是极高水平了，三星Q1季度的内存毛利率差不多就是70%左右，换句话说HDD硬盘的毛利水平已经追上现在的内存了——当然，明年三星、SK海力士的内存毛利率有望达到80-90%的水平。