分析师表示，在 Asha Sharma 发出严厉的“重置”警告后，Xbox 可能会关闭更多工作室并推出广告版订阅服务。

游戏分析师表示，在继任首席执行官 Asha Sharma 发出企业“重启”已成必然的直白警告后，Xbox 可能会面临工作室关闭，并考虑推出广告支持的订阅模式。

Sharma 给 Xbox 员工的备忘录描绘了微软游戏部门面临的严峻问题，并明确表示在未来几天内必须做出艰难的决定。事实上，这份备忘录的流出引发了彭博社的一份报告，暗示裁员浪潮最快将于下月到来。在此之前，Xbox 游戏发布会展示了众多即将推出的重磅作品，其中一些游戏被标记为平台独占，一度让品牌热度回升，而裁员消息让这种兴奋感瞬间冷却。

“该公司自 2013 年起停止分享详细的 Xbox 销售数据，因此 Asha 现在提到 3% 的利润率实际上是为即将到来的变动正名的大新闻，”咨询公司 Kantan Games 的首席执行官 Serkan Toto 博士指出，Sharma 公开披露 Xbox 的“问责利润率”意义重大。“这项业务显然运作不灵：微软只需把现金存在银行就能赚更多钱，因为目前美国企业的利率超过 3.6%。”

“考虑到 Xbox 是过去十年中最大的投资者之一，收购了 ZeniMax Media 和 ABK（动视暴雪金），它现在正在寻找获取投资回报的方法，”纽约大学斯特恩商学院视频游戏产业研究员兼教授 Joost van Dreunen 表示。“公司在收购后裁员是惯例，但在这种情况下，我们可以发现其他几个不可避免的催化剂。首先，硬件成本危机是真实的。Xbox 已经开始通过与第三方合作并创建合作伙伴网络来降低其硬件业务的风险。硬件组件成本的三倍增长进一步催化了这一努力，然而硬件仍然是业务中利润率较低的部分。”

van Dreunen 建议，Sharma 上任前 100 天内做出的改变可能也消耗了 Xbox 的资产负债表，例如降低 Xbox Game Pass 订阅价格，以及决定放弃 战争机器：事变日 和 Clockwork Revolution 在 PS5 上的收入。这些选择可能在粉丝中很受欢迎，但最终必须在财务上达到平衡。

“Game Pass 太贵了，通过月度订阅实现玩家变现显然存在天花板。Sharma 还发出了回归独占作为其平台策略核心部分的信号。但新管理层的蜜月期即将结束，我们将开始看到扭转这个价值 250 亿美元的游戏巨头所涉及的真正工作，”van Dreunen 继续说道。“在 Xbox 以长期、可持续的方式围绕用户生成内容市场和游戏内广告推出额外的收入流之前，它将被迫降低日常开支，以维持萨提亚·纳德拉所期望的 30% 利润率。”

遗憾的是，裁员现在看来已成定局。Sharma 曾暗示，该品牌最大的系列作品现在将是公司的首要任务，这让那些没有参与 Halo、极限竞速：地平线5、战争机器：重装上阵 和 我的世界：传奇 等核心 IP 工作的员工对未来感到不安。

“3% 的问责利润率，同比下降，而五年内的投资达 200 亿美元——且收入实际上在下降——这是写给投资者的措辞，”Alinea Analytics 市场分析主管 Rhys Elliott 表示。“情况很糟糕。我的理解是，战略变成了‘Xbox 不需要制作所有的游戏’。公司将把第一方支出集中在少数定义行业、具有娱乐规模的 IP 上——即那些现在正扩展到影视领域的系列——并将较小的、偏向独立游戏的项目推给第三方合作伙伴，而不是由内部资助。”

“深受喜爱、人才密集、广受好评的小型工作室正面临被砍的风险……”

回想起 Sharma 的备忘录，Elliot 表示，这位首席执行官实际上是在说，既然内容廉价且充足，Xbox 不再需要为了多策略内容管线而扩张其工作室系统。“这意味着最危险的工作室是那些在声誉上表现出色但在财务报表上表现糟糕的工作室，”Elliot 继续说道。“组合中的 Double Fine 和 Ninja Theory——深受喜爱、人才密集、广受好评且规模较小——都在裁减名单上。它们对于赢得人心非常棒，但在利润审查中很难自圆其说。”

“微软今年将用推土机碾过其 Xbox 业务，”Toto 直言不讳地说。“我希望我是错的，但看起来我们不仅可以预见裁员，还可以预见工作室关闭。这份备忘录听起来像是 Asha 甚至可能从根本上改变 Xbox 的结构。有一点很明确：今年年底的 Xbox 将与菲尔·斯宾塞时代完全不同。”

从结构上讲，这可能是正确的，尽管裁员阴云带来的冲击令人感到遗憾地熟悉。“考虑到备忘录中的辞令，我真的很担心那一层级的工作室，”Elliot 在谈到 Xbox 较小的开发团队时说。“它们是在‘不惜一切代价增长’的时代被收购的，而这份备忘录明确表示那个时代正在终结。而且，这也不是什么新鲜事。2024 年，Xbox 关闭了刚推出 完美音浪 的 Tango Gameworks，也关闭了 Arkane Austin。这些工作室声誉极高、人才密集，但在资产负债表上表现平平。备忘录中提到的‘我们扩张了工作室系统……发现我们过度扩张了’，与此前在马特·布蒂和菲尔·斯宾塞领导下终结 Tango 的逻辑如出一辙。”

独占游戏能帮助扭转 Xbox 的业务吗？分析师们似乎并不确定，Elliot 认为 Xbox 关于独占决策将“视情况而定”的表态给了公司很大的灵活空间，可以随心所欲地制定规则。“PS5 版的 Gears 显然曾在开发中，零售商都在排队预购，但它被撤回得太晚，以至于他们自己的员工都感到措手不及。从 PlayStation 活动中撤下 Halo 预告片也是出于同样的本能——象征性的、损害关系的、且对收入负面的。我不确定这种独占变化在长期内是否值得——我预计一旦收入数据出来，会有一些反复。”

“如果数据有任何参考价值，那些保持 Xbox 先行或 Xbox 独占的作品，大多是只有一小部分 PlayStation 观众会购买的作品，”Elliot 继续说道，“所以没人会真的为那点账目失眠。‘视情况而定’处理独占，是‘在成本低的地方做象征性举动，在成本高的地方放弃独占’的委婉说法。风向标将是 战争机器：事变日 和 Clockwork Revolution 之后的第三或第四款知名作品。如果这些作品悄悄出现在 PS5 上——当然，会被框定为深思熟虑的‘视情况而定’的决策——那么反转就已经开始了，而独占推行一直是一个有保质期的赢取人心姿态。我预计在出现一两个季度的收入数据后，一旦放弃 9000 多万 PS5 用户的代价出现在某人必须提交的报告中，就会出现反复。那一刻，财务报表将赢得它总能赢得的辩论。”

那么 Game Pass 呢？在价格下调后，它已恢复增长，但这发生在用户数量连续数月下降之后。分析师一致认为，低价、广告资助的订阅层级是不可避免的，这将效仿 Netflix 和 Disney+ 等流媒体服务提供的类似方案。

“广告将成为 Xbox 商业模式中更重要的一部分，这是合理的假设……”

“在商业模式方面，广告支持策略是为那些不想支付大额费用、或乐于以观看广告换取更多价值的用户提供更廉价产品和服务准入的有效方式，”Ampere Analysis 游戏行业分析师 Piers Harding-Rolls 表示。“广告策略在视频流媒体市场非常有效地降低了订阅成本，在成千上万的移动游戏中作为奖励广告被数百万人每天使用，并被用于向消费者提供更便宜的科技产品——我想到了亚马逊的 Kindle。我认为可以合理地假设，广告将成为 Xbox 商业模式组合中更重要的一部分，可能首先出现在 Game Pass 中，但未来可能用于提供更便宜的 Xbox 硬件。”

很难想象 Xbox 研发新主机硬件会有比现在更艰难的时刻：在当前世代平台销量远落后于 PlayStation 和任天堂的情况下，还要面对组件价格危机，以及品牌灵魂正遭受质疑的时刻。Harding-Rolls 将这种情况描述为“极具挑战性”，背景是高通胀、对员工成本的连锁影响以及主机组件成本的增加。

在最近的一次采访中，Sharma 表示，期望任何价格在数千美元的主机取得成功都是不现实的——在多次涨价后，目前的机器正趋向于这个价位，更不用说下一代硬件了。Sharma 继续说道，仅仅专注于成为最大最好的主机已不再是一个选项，相反，需要吸引尽可能广泛的受众。

“Xbox 仍致力于开发下一代主机，但正在考虑如何提供 Xbox 玩家所渴望的产品，同时又不至于让大批玩家因价格望而却步，并有望扩大受众，”Harding-Rolls 说。“它还在思考随着组件成本持续攀升，如何降低自身补贴硬件的风险。我认为 Xbox 可以研究几个领域。Xbox 已经与华硕合作推出了 ROG Xbox Ally，这可以扩展到下一代主机硬件。这种 OEM 安排可能有助于获取组件、获得存储和内存的优惠价格、实现同一平台的灵活配置并扩大分销。这不是万灵丹，游戏领域已经有这种策略不太奏效的历史例子——比如 Valve 的 Steam Machines。如果这不是公司采取的方法，我认为 Xbox 将寻求与关键组件制造商建立更紧密的关系，以便在供应链谈判和优先排序方面处于更有利的位置。索尼长期的消费电子历史及其其他消费科技业务意味着它在这方面处于更有利的地位。”

“硬件的新商业模式和合作伙伴关系可能意味着 Xbox 不再尝试成为唯一的硬件制造者，”Elliot 表示赞同。“期待第三方制造的硬件——合作伙伴在授权下制造 Xbox 品牌或兼容 Xbox 的设备——而不是由微软承担全部材料清单成本和每台设备的补贴。ROG Ally 的合作是这方面的试水。当然，移动端是更长期的目标。但对于核心业务，Xbox 仍希望通过 Helix 整合其主机和 PC 产品。Windows 才是真正的平台，你购买的 ‘Xbox’ 变成了进入同一生态系统的多个入口之一，而不是微软自己制造的单一亏本销售的盒子。但在向未来转型的过程中，Xbox 仍在安抚其主机粉丝。这就是为什么 Helix 是半主机、半 PC 的原因。”

“你不能一夜之间告诉数千万主机忠实粉丝‘盒子已死，转向 Windows’……”

“你不能在一夜之间告诉数千万主机忠实粉丝‘盒子已死，转向 Windows’，而不毁掉你刚刚花了 100 天重建的商誉——或者潜在地激怒 25 年的老粉丝，”Elliot 继续说道。“所以，Xbox 仍在出货硬件，并保留一些较小的独占游戏来维持核心粉丝的热度，但实际的重心正在悄悄滑向 PC、移动端和云端。Helix 这种半主机、半 PC 的形态就是这种妥协的实体化。‘Helix’（螺旋）这个词在生物学中最常用于描述人类 DNA，两条交织的螺旋链形成了一个扭曲的梯子。这字如其名——Xbox 正在融合主机和 PC。”

在 Sharma 最近的评论之后，专注于第三方硬件似乎是 Xbox 最可能的路线，尽管其他选择也有可能。微软可能会重启其补贴的主机购买计划（通过持续订阅提供 Xbox 机器准入），但考虑到现在存在替代的第三方租赁和支付选项，这种可能性较小。该公司还可能加大云流媒体投入，并重新审视 Xbox 流媒体棒的想法。但是，正如 Harding-Rolls 指出的，“要流式传输 Xbox 游戏，数据中心仍需要有 Xbox 硬件来支持这种模式。Xbox 正在处理的关键挑战之一是存储和内存的可用性，而这实际上并不能解决这个问题。”

“还有一个值得一提的更混乱的可能性，”Elliot 总结道，“即自信的语言和直率可能掩盖了真正的战略不确定性。最明显的证据是沟通中存在的矛盾——前一周还选择通过从最大的装机量平台撤回游戏来放弃收入，随后又感叹收入太低。当你说话前后矛盾时，信任就开始瓦解。斯宾塞时代就有这种习惯，而新时期的 Xbox 读起来像是它的延续，现在员工们正在为新一轮裁员做心理准备，而在几个月前布蒂才说过：‘明确地说，我们的工作室目前没有进行组织变革。’我还注意到，Xbox 曾表示在收购动视暴雪后不会裁员。结果却发生了大规模裁员。”

“一个健康的 Xbox 对我们所有人都有好处，包括竞争，他们说了很多正确的话。这种直率是真实的，他们对问题的诊断大多也是正确的。但没有简单的灵丹妙药。试图同时成为全球最大的游戏发行商和第一方硬件平台，同时面临 5 倍的组件溢价，且第一方阵容尚无法独自支撑独占性——这就是我无法看透的地方。”