韩投认为内存价格短期难见明显下降 AI算力需求成关键

5月1日消息 韩国投资证券（KIS）在最新研报中指出，即便内存芯片短缺问题得到缓解，价格短期内也不会出现明显下降。研报认为，AI超大规模企业已锁定长期产能订单，这将进一步拉长本轮内存超级周期，内存售价在可预见的未来将维持高位运行。

扩大内存容量能显著提升GPU利用率，更多内存意味着可以让更多Token靠近GPU，减少从存储设备调取数据的延迟。这种效率提升促使AI公司愿意订购更多内存芯片，以降低单个Token的处理成本，从而获得更高的系统级性能。KIS指出，市场曾预期需求下降会拉低价格，但这种预期忽略了AI公司的实际需求。尽管DRAM内存价格相比去年同期已高出3倍，但GPU利用率提升带来的收益回报更为可观。

此外，HBM和DRAM的产能紧张及高需求，意外推高了NAND芯片的需求。原本业界认为将NAND集成到AI系统会缓解DRAM市场的压力，但实际情况恰恰相反。由于NAND价格低于DRAM，在极端高需求下具有更大的价格弹性，因此其持续高需求得以维持。