做年轻人的生意风险很大，还是回去做中年人的生意吧

作者按：本文原作于2021年9月，当时游戏行业、动漫行业乃至剧本杀行业，面临着多重监管压力和舆论压力。“做年轻人的生意”，很快从炙手可热的资本风口，变成了大部分人唯恐避之不及的陷阱。取而代之的，则是做中年人乃至老年人的生意。

斗转星移，三年多过去了。行业监管有了许多变化，但有一点没变：“做年轻人的生意”再也没有重回资本风口。经济大势和老龄化，都使得资本市场越来越倾向于“中老年人生意”。不过，当初投机于“Z世代”概念的公司，也有一部分转型成功的，这就不在本文探讨范围之内了。

最近一个月发生的几件事情，连起来看，非常有意思：（注：原文指的是2021年8-9月发生的事情）

从8月底开始，网络游戏未成年人防沉迷系统正式升级，未成年人每周只能玩三小时（而且是指定的时间段）。中秋节调休期间，网游厂商也非常负责地为未成年人调休了。

9月23日，多家官方媒体批评“变味的剧本杀”，认为其“宣扬暴力、灵异，以此为商业噱头吸引年轻人”。关于剧本杀内容监管的媒体讨论，至今仍在进行之中。

同一天，抖音推出了“14岁以下每天只能登录40分钟”的防沉迷系统。虽然短视频行业早已推出青少年保护模式，但进行定量的防沉迷，这还是第一次。

9月25日，《迪迦奥特曼》等一批动画作品被指存在血腥、暴力、恐怖等“不适合少儿观看”的内容，被全网下架；尚不清楚是否会在修改之后重新上架。

看完上面的这一连串新闻之后，你应该跟我有相同的感触：做年轻人的生意，风险很大，而且商家无法通过自我调节来控制风险。

投资者总是乐观的，总希望从一切利空消息中找到利好因素。当游戏行业遭遇历史上最强监管时，他们乐观地认为，短视频等“非游戏娱乐内容”会迎来新的发展；当线上娱乐内容受到监管时，他们又乐观地认为，剧本杀等“线下娱乐形式”会迎来新的发展。可是他们错了。此时此刻，如果还有人抱着侥幸心理，那是一定要失望的。

过去几年，“做年轻人的生意”成为了资本市场最大的风口。无论是线上还是线下，娱乐内容还是新消费，只要说自己“能赢得年轻人”，就能捞到大笔投资和极高估值。投资人最害怕自己不懂年轻人，旧的互联网平台和消费品牌则最害怕自己被年轻人抛弃。

• B站是“Z世代的视频娱乐社区”；
• 泡泡玛特是“年轻人的潮玩第一品牌”；
• 网易云音乐自称“我的用户比B站还年轻”；
• Soul自称“年轻人的元宇宙社区”；
• 海伦司是“年轻人的小酒馆”；
• 还有直接下沉到小学生级别的小天才手表，毋庸赘述。

就连割韭菜的人也看上了年轻人这块新菜地。2019年以来，在社交媒体平台面向年轻人卖基金、撮合券商开户、卖理财课（按最时髦的说法，是“财商课”）、卖职业发展课、卖各种VIP会员群，成为了一门很流行的生意。就连某些券商首席都从割机构投资者的韭菜改成了割年轻人的韭菜，因为年轻人更好骗一点。毫无疑问，相比中年人，年轻人的消费能力要弱一点，很多尚未实现经济独立。然而，大家看上的是他们的潜力——就像十多年前，用着QQ、玩着摩尔庄园的那代人，现在已经成为了社会栋梁。就算做年轻人的生意没那么赚钱，大家也愿意先把韭菜培养起来，或许多年以后就有巨大的变现机会。现在（注：原文指2021年9月），这场围绕着年轻人（或称“Z世代”“次世代”“后浪”，反正怎么时髦怎么来）的盛宴到达了尾声。我们可以严肃地指出，围绕着年轻一代消费者，至少存在着三种不容忽视、难以管理的风险：

• 对于未成年人而言，主要的风险在于青少年保护，不仅包括精神层面的保护，也包括防治近视眼、增强体质等身体方面的保护；
• 对于年轻的成年人而言，主要的风险在于促进生育率，因为很多消费和娱乐形式（不论线上还是线下）明显是不利于生育的；
• 对于一切年龄段的年轻人（上限至25-30岁）而言，价值观导向方面的风险都不可忽视，例如宣扬“躺平”“丧文化”，以及过度血腥暴力等。

请注意，就算你不碰未成年群体，风险仍然是存在的。例如，在针对剧本杀的批评中，反复提到的是“血腥、灵异内容对年轻人有害”，哪怕很多剧本杀门店拒绝未成年人参与消费（事实上去玩剧本杀的未成年人也不多），也并没有改变它们被点名批评的事实。大学生显然属于年轻人，刚踏上社会的职场新人也属于年轻人；与年轻人相对的概念是“中年人”，也就是资本市场曾经看不上的人群。我个人非常喜欢的动画番剧《Re: 从零开始的异世界生活》也被下架了（希望是暂时的），因为其中存在“恐怖及暴力场景”。事实上，这部番剧本来不是以年轻人为主要受众的，只是在国内被打上了“年轻人喜欢看”的标签而已。有人指出，某些真人影视剧当中存在着明显尺度更大的场景，却还能正常放映——这恰恰说明了，问题出在“年轻人”这个标签上。有些嗅觉敏锐的厂商，已经抢先开始了“去年轻人化”。例如，在8月下旬网络游戏防沉迷收紧之后，几家上市游戏公司纷纷宣称：“我们是以80后为研发骨干、以70后和80后为目标用户的公司。”我相信很快就能看到视频平台、视频MCN乃至KOL本人宣称“我们是面向中年用户的”（注：此时此刻，上述假设已经部分成为事实）。当然，也有一些面向年轻人的赛道是无风险的，典型的例子就是户外运动。增强青少年体质、预防近视眼、提升阳刚之气，是未来几年的重中之重。所以，运动装备、运动场馆、运动培训和赛事组织等行业，可能迎来一个春天。问题在于这样的行业太少、规模太小，稍微靠谱一点的商业模式早已非常拥挤了，例如运动装备公司的股票早就涨上了天。综合看来，还是回去做中年人的生意比较省心、成功概率较大。

究竟什么样的用户算“中年人”，可能还存在争议。我们不妨认为，过了生育年龄、世界观完全成熟稳定的人，就算中年人——那可能会把年龄下限推得太高。因为有经济学家认为，目前生二胎、三胎的主力是75后至85后人群；这样一来，可能只有超过45岁的人才能准确定义为“中年人”，这也太苛刻了。我还是保守一点，觉得85前就可以算中年人了。接下来一两年，我们可能会看到一幕有趣的现象：以前争先恐后靠拢年轻人的厂商，会争先恐后地吸引中年人（至少对外宣称如此）；以前按照95后和00后用户给估值的投资人，会改为按照70后和80后用户给估值；尤其是内容方和消费品牌方，会请求媒体不要把自己宣传为“Z世代的最爱”，宁可被称为中年人的最爱。单纯从赚钱的角度看，这可能也不算太坏，因为中年人的消费能力很强，消费意愿也不一定低。凡是认为中年人没有消费潜力的，可以去看看白酒行业：众所周知，A股最大的三个白酒公司的市值，超过了所有做Z世代生意的新消费、新文创公司之和。资本市场在本质上是一阵又一阵的大风，昨天能找到无数理由炒作“年轻人概念”，今天就能找到同样多的理由炒作“中年人概念”。例如，我都能想到，马上会有投资人声称：“在大城市房价不再上涨、房价对消费的抑制作用放缓，教育双减导致家长负担降低的情况下，中年人的消费热情将得到极大程度的释放！现在的中年人就是二十年前的年轻人，他们其实也很潮、也很开放，能为新生事物狠狠花钱。因此，打造面向中年人的内容、品牌、平台、潮流，已经迫在眉睫！谁抓住了中年人，谁就抓住了未来二十年的财富密码。”你信吗？其实我不太信。但是信不信也无所谓了。我相信这就是即将发生的事情，既然它一定会发生，那就没必要关心它是否在逻辑上成立了。