国内外AI大模型企业普遍是在烧钱投入，能够盈利的几乎没有，不过今年随着OpenClaw小龙虾的爆火，Token词元费用也随之上升，AI赚钱这事也不再是遥不可及。
大摩日前发布了一份报告，分析了近期很火的MiniMax的赚钱能力，开发这个大模型的稀宇科技今年上市之后股价连涨五六倍，今天收盘928港元，市值超过2800多亿，最高时接近4000亿港元。
根据他们的报告，MiniMax主要是依靠与云服务商的合作获得算力供应，单位经济效益是优于行业水平的。
在单台8x H800推理服务器上，MiniMax每分钟可以实现1美元的收入，而成本低于0.3美元，比行业平均0.5美元的成本要好不少。
此外，MiniMax的价格还在上涨中，虽然输入输出价格还没变，但缓存读取价格从之前M2.5的0.21翻倍到了M2.7大模型的0.42元，今年中还会发布新一代M3大模型，预计公司还会进一步提升价格。
MiniMax预计今年底实现ARR年化营收达到10亿美元，此前他们发布的2025年度财报中，总收入为7903.8万美元，同比增长158.9%，其中AI原生产品收入由2024年的2180.5万美元增加143.4%至2025年的5307.5万美元。
不过2025年，MiniMax录得年内亏损18.72亿美元，较2024年的4.65亿美元同比增加302.3%。毛利由2024年的373.8万美元增至2025年的2007.9万美元，同比增长437.2%，毛利率从2024年的12.2%增加至25.4%。
【来源：快科技】
