摩根大通：台积电 Q1 毛利率或超预期爬升，3nm 产能持续紧张、AI 需求上行成主因

4 月 3 日消息，据财联社今日报道，摩根大通近期发布台积电研报并对 2026 年第一季度（Q1）业绩进行前瞻。

据报道，由于 AI 需求上行驱动资本开支进一步上调，摩根大通预测台积电 Q1 毛利率强劲攀升，目标价上调至 2400 新台币（注：现汇率约合 516.5 元人民币）。

摩根大通预计，台积电在 2026 年一、二季度毛利率将显著超过预期，主要原因是 3nm 产能持续紧张、产能利用率居高不下、晶圆需求提升以及新台币贬值。公司 2026 年第二季度营收环比增长预计将达到 6%-8%，制约增长的主要因素是 3nm 产能。

尽管 2026 年全年营收指引上调可能要等到二季度财报电话会议，但摩根大通预计管理层关于 AI 与 iPhone 需求趋势的定性表述将十分积极，足以抵消客户端 PC 与 Android 手机需求的疲软。