《*****》：中国科技股估值过高 存在泡沫

《*****》今日刊文称，在中国香港上市的中国科技股大跌，反映出这类股票的确存在泡沫，投资者应重新思考该行业的合理估值。

以下为文章的主要内容：

《糖果粉碎传奇》游戏开发商King上市首日股价大跌近16%，成为今年表现最糟糕的IPO。

受此影响，在中国香港上市的中国科技股周四迎来“黑色一天”，以腾讯为首的中国科技公司股价大跌，投资者开始重新评估科技行业的高估值现象。

腾讯的股价已经较一年前上涨了逾100%。然而，腾讯今日下跌5.9%，市值蒸发掉78亿美元。3月6日，腾讯的市值曾高达1520亿美元。

此外，金山软件下跌6.5%，博雅互动下跌9.8%，云游控股下跌8.1%，中科软下跌13.9%。从IGG的表现就可以看出泡沫的存在，在过去三个月中IGG的股票上涨了50%，但周四该股大跌14.3%。IGG曾在1月份宣布旗下一款游戏将由腾讯独家代理。

投资公司Dalton Investments委派在上海的对冲基金经理Tony Hsu指出，尽管估值不断增加，许多投资者还是一直追逐概念股，不过自己一直避开估值变化不定的行业，如中国的科技股，而选择相对安全的低价股。

King上市首日的糟糕表现传导至中国香港市场，这能令投资者思考科技股的合理估值。然而，我们需要分清游戏开发商和游戏平台的区别。

包括King在内的公司很难持续推出火爆的游戏。问问Zygna就知道了。游戏《你画我猜》(Draw Something)曾经火爆一时，后在2012年被Zygna以1.83亿美元收购，此后这款游戏快速衰落。

和Zygna不一样，腾讯拥有平台，该公司旗下的微信能够为其游戏带来流量。在King上市后不久，腾讯宣布斥资5亿美元认购韩国CJ E＆M旗下的游戏公司CJ Games Corp 28%的股份。投资者或许怀疑这笔交易是否值5亿美元。

在PC端，腾讯的游戏获得了用户的欢迎，但腾讯很多的PC端游戏拥有忠实的玩家，智能手机游戏有时候只是一时流行，不能和PC上的游戏相提并论。因此，从现在开始，1年之内腾讯的这笔投资都看不到回报。但根据里昂证券的预测，中国的移动游戏市场规模今年将达到35亿美元，未来3年的年增长率将达到60%，腾讯显然不能忽视移动游戏。