美团净亏损234亿 王兴表态：反对内卷 将减少低质量外卖订单投入

3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元（人民币，下同），同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

纵观 2025 全年，美团始终深耕 “零售 + 科技” 核心战略，聚焦创新升级与生态稳健发展，在行业行情波动中持续夯实自身核心竞争力。

业务层面，外卖板块优势稳固，即便行业普遍亏损，美团仍以远低于竞品的亏损幅度，稳稳守住超 60% 的 GTV 市场份额；科技研发力度持续加码，全年研发投入高达 260 亿元，同比增幅 23%，不断推进 AI 技术在实体生活场景落地应用。

财报发布后，美团董事长兼 CEO 王兴在分析师电话会议，针对外卖市场聚焦的监管调查、战略调整、亏损改善、竞争布局等核心问题作出详细解读。

针对年初国务院启动的外卖市场竞争专项调查、行业格局变化，以及外卖业务亏损收窄等热点疑问，王兴明确表态：当前监管导向清晰明确，坚决整治行业内卷乱象，杜绝依靠低价补贴抢占市场的非理性竞争模式。

美团高度配合相关监管核查工作，坚定抵制内卷式低价比拼；同时，在努力巩固市场领先地位的过程中，也会减少对低质量订单的资源投入。

对于 2026 年外卖业务长远布局，美团战略方向清晰笃定：第一，深耕核心能力建设，扩充优质商家供给、保障高效稳定配送服务，打造高性价比的产品与定价体系；

第二，聚焦高质量增长，巩固现有市场领先地位，将核心资源倾斜至运营效率升级与优质业务深耕；

第三，赋能全行业价值提升，持续优化商户扶持政策、完善骑手权益保障，依托 AI 等前沿技术推动产品服务革新，全面提升行业运营效率与用户消费体验。

王兴预判，行业短期低价补贴混战或将落幕，未来竞争将转向深层比拼：聚焦用户全生命周期价值挖掘、丰富平台优质品类供给、打造一站式流畅消费体验。

目前，凭借优质服务体验，美团已牢牢锁定高价值用户群体，中高客单价订单稳居行业优势，客单价长期高于市场平均水平。

基于订单结构优化与高质量发展战略落地，预计2026 年一季度，外卖业务亏损相较去年四季度将实现显著环比改善。

王兴认为，规范化的市场环境，终将让行业竞争回归本源，从粗放的价格补贴战，转向创新能力、服务体验、运营效率的硬核较量，而这三大领域正是美团的核心优势所在。

未来，美团将持续强化配送网络、高价值用户、中高端订单等结构性优势，依托精细化运营与快速产品迭代，筑牢行业壁垒。