畅游CEO解读财报:仙剑5、轩辕剑等今年上线

畅游在2月21日发布了截至2016年12月31日未经审计的2016财年第四季度及全年财报。财报显示，畅游第四季度总营收为1.31亿美元，畅游2016财年总营收为5.25亿美元，2016财年归属于畅游的净利润为1.53亿美元。

财报发布后，畅游CEO***、COO***、CFO周晶、首席游戏开发官韦青等公司管理层召开电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

瑞士信贷分析师佐伊·周（Zoe Zhou）：我有两个问题。首先，畅游今年打算上线《轩辕剑》和《仙剑5》，目前进展如何？第二个问题，畅游将在新款《天龙八部》手游上与腾讯进行合作，而且计算净收入，那么请问2017年游戏业务和整个公司的净利润率展望？

***：目前《轩辕剑》和《仙剑5》都进行了第一次小规模测试，《轩辕剑》是我们与腾讯合作的，一般与腾讯合作的游戏需要经过四到六轮的测试，然后才会上线。对于畅游来说，无论是《轩辕剑》和《仙剑5》，还是其他游戏，公司秉承的原则是一定要将游戏调整到我们满意的程度才会上线。

周晶：我会回答第二个问题。公司不会提供全年净利润预期，但我们认为在经典版《天龙八部》上线以后，会对净利润带来积极影响。因此，我们预计公司2017财年第一季度利润率将保持稳定。

麦格理集团分析师赫尔曼·陈（Herman Chan）：请问畅游今年在端游产品上有什么新计划，比如《蛮荒搜神记》的进度？

***：我们正准备对《蛮荒搜神记》进行下一轮测试，如果测试结果达标，一切顺利的话，《蛮荒搜神记》应该会在六月份左右上线。如果数据不达标的话，可能还会向后延期。

花旗银行分析师：我有两个问题，第一个与影院广告收入有关。请问这项收入在第四季度的环比趋势？公司在第四季度增加影院合作伙伴了吗？今年第一季度相比上个季度会有何变化以及2017年全年趋势？第二问题，管理层刚刚提到《天龙八部3D》DAU在第四季度出现小幅增长，但收入环比出现下滑，请谈一谈付费用户和ARPU的未来趋势？

周晶：第四季度，影院广告收入出现了小幅下降，相比第三季度，它带来的影响是一样的。今年，我们会继续增加影院广告，提升观众对游戏的购买力，因此公司在影院广告上的投入会上升。我们相信来自影院广告的营收也会相应增加。

***：《天龙八部3D 》手游DAU（日活跃用户数）在收入环比下滑的原因主要有两个。第一个，公司在第三季度大大降低了《天龙八部3D》手游的促销活动。第二个原因是，我们发现在游戏内，大R付费玩家和小R付费玩家的差异太大了，导致大R付费玩家和小R付费玩家都没有动力去付费。

中金国际（CICC）分析师娜塔莉·吴（Natalie Wu）：我也有两个问题，第一个有关畅游最新游戏数据，比如第四季度海外游戏收入的占比，《天龙八部3D》手游和《天龙八部》端游在第四季度的收入贡献，另外对今年《天龙八部3D》手游和《天龙八部》端游收入下滑有怎样的一个预测。第二个问题，陈总刚才提到对于测试数据反映非常良好的游戏，畅游会加大营销推广费用。这是否意味着与腾讯合作开发的《天龙八部》版本的部分市场营销费用也会由畅游来承担？

周晶：我们并不披露海外移动游戏收入的占比。至于手游在公司整体收入的占比，第四季度大概为20%，其中就包括《天龙八部3D》手游和《天龙八部》端游的贡献。我们也提到，第一季度《天龙八部3D》手游和《天龙八部》端游的收入下降将与第四季度幅度相同，而且会日趋稳定。

***：我来回答第二个问题。首先，对于经典版《天龙八部》来说，所有的营销活动和营销费用都是由合作方腾讯来承担。对于其他达到我们测试数据要求的游戏，我们会提前用更多的方法来做营销，但是这并不意味着我们会大量增加营销费用。我们的理想模式是投入更多的人员，找到更有效的营销方式，哪怕是拉长营销的时间，也要把营销工作做得更好。

中金国际（CICC）分析师娜塔莉·吴（Natalie Wu）：第四季度《天龙八部》端游的情况如何呢？

周晶：我们不提供《天龙八部》端游的测试数据。

汇丰银行分析师特里·陈（Terry Chen）：在12月份的《天龙八部3D》手游的测试中，有没有一些有趣的玩家的反馈，因为之前曾有人说游戏的货币化是上一次测试的重点，那么请问畅游想将《天龙八部3D》做成一个重度手游，还是说偏向于社交的轻度手游？

韦青：在12月份的《天龙八部3D》手游的测试中，我们很多时候还是继承了一些端游的设计思路，实行一种偏向社交且有序的PVC做法。根据12月份的游戏测试数据，我们的核心用户群（即过去接触过畅游众多《天龙八部》端游的玩家）数据表现良好。但是，对于从ORPG或其他轻度游戏转过来的用户来说，他们的数据有点欠缺，所以从12月份测试到3月份的空档期，我们的工作重点更多是进行调试，增加适合这部分新用户的游戏体验。

麦格理集团分析师赫尔曼·陈（Herman Chan）：第一个问题，3月份的测试相比去年12月份的测试会有哪些改变，测试会持续多长时间？第二个问题，在12月份的测试中，《天龙八部3D》手游用户与《天龙八部》端游玩家是否有重叠部分？

韦青：3月份的测试预计会持续三周左右的时间，但到时可能会根据当时具体的情况，有可能会延长测试时间。在之前的历次测试中，我们都没有超过三周的时间。至于3月份的测试重点，我们的目标是调整前期数据表现，即用户次日留存，也就是泛核心用户的次日留存。在12月份的测试数据中，我们发现了一个很有意思的现象，那就是相对于其他游戏，《天龙八部3D》手游的数据表现更差一些，这也证明了我们之前的一个判断，那就是它们与新的《天龙八部》手游和《天龙八部3D》是不同类型的游戏。

至于《天龙八部》端游的用户，由于我们没有对他们进行过测试，只是导入了一些原来流失的端游用户，目前他们的数据表现相对来说更好一些。更具体些讲，在12月份的测试中，我们引入了不同标签的用户，其中就包括《天龙八部3D》部分流失用户以及《天龙八部》端游部分流失用户，此外还有一部分从《天龙八部》端游流失到手游的用户。

就目前来看，在这三个群体当中，《天龙八部3D》手游的流失用户的表现是最差的，这与我们之前的判断是一致的，即《天龙八部3D》与我们现在的纯《天龙八部》手游是两款不同的游戏，用户群体也是不一样的。

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