HDD硬盘枯木逢春：不跟PC玩了 毛利率将突破50%

HDD机械硬盘前几年日子很苦，出货量已从巅峰时的6亿多块一路跌到1.2亿左右，然而2025年一切都变了，这个市场绝地逢生，枯木逢春，希捷、西数的日子好起来了。

HDD硬盘以前是PC装机不可少的部件，问世几十年来跟PC行业休戚与共，出货量一路上升，2011年出货量最高峰达到了每年6.5亿块，那一年很多玩家可能还记得有日本大地震与泰国洪水，这两地是硬盘的主要生产地。

但是之后HDD行业就像是遭瘟了一样，出货量一路暴跌，2020年后一年出货量只有1.2亿块左右，以致于硬盘厂商那时候决定不再公布出货量，但大家可以通过ASP均价和出货容量计算出来大体的销量。

伴随出货量暴跌的还有厂商的业绩，最终也逼得三星、日立退出了市场，业务卖给了希捷、西数，虽然现在名义上还有个东芝是第三大硬盘厂商，但是好久也没听到他们动静了，市场份额主要掌握在西数、希捷两家厂商中。

但是在2025年，一切都变了，HDD硬盘行业触底反弹，虽然出货量提升并不多，但是希捷与西数两家的日子直接富起来了，股价一年涨了两三倍。

这一切又跟AI有关，这点已经不稀奇了，AI对数据容量要求极高，完全指望SSD硬盘是不够的，何况SSD硬盘也是缺货涨价的，因此大容量HDD硬盘也成了稀罕物，市场上供不应求。

美银公布的数据显示，希捷、西数两家基本上是满载运行，而且新增的产能都是市价销售，意味着利润空间比合约价高很多。

这两家公司跟三星、SK海力士对内存的态度一样，即便缺货也不打算提升产能，因此利润率也飙升起来了，美银测算西数毛利率将提升90个基点来到44.8%，未来边际利润率可以维持在50%以上。

从市场前景来看，未来几年HDD硬盘市场不仅出货量会大幅反弹，同时出货的硬盘都转向大容量型号，尤其是HAMR硬盘今年开始大量上市，希捷预计一个季度就能出货40EB容量的HAMR硬盘，而上一个财季出货量也就182EB，今年两家硬盘巨头的每季度出货量都有望超过200EB。