任天堂股价暴跌！为何索尼未收影响？专家分析来了

据雅虎日本近日报道，全球内存供应危机已引发游戏巨头股价的剧烈波动，但令人费解的是，任天堂的股价出现了大幅下跌，而索尼却几乎毫发无伤。针对这一两极分化现象，业界专家给出了极具杀伤力的深度解析。

专家指出，首要原因在于供应链掌控力。索尼在财报中明确表态，已通过长期协议锁定了相当水平的关键零部件供应。反观任天堂，面对Switch 2核心组件——尤其是显存资源，始终无法给市场一个“保供”的承诺。这种不确定性让投资者对 Switch 2 的首发产能捏了一把冷汗。

其次是商业模式的抗风险能力。索尼早已进化为多元化的娱乐巨头，即便显卡内存涨价，其音乐、电影等非硬件业务也能提供强大的缓冲。而任天堂的业务核心几乎全在电子游戏上，Switch 2 的硬件销售占了大头。一旦内存涨价压缩利润空间，任天堂的财报表现将直接“拉胯”，这种依赖性在危机面前显得极度脆弱。

最后是收入的稳定性。目前 PlayStation 约 20% 的收入来自 PS Plus 订阅服务，这笔“旱涝保收”的被动收入提供了极高的容错率。相比之下，任天堂 NSO 订阅服务的贡献占比极小。这意味着任天堂必须靠卖出一台台主机和一份份软件来换钱，在硬件成本飙升的 2026 年，这种模式显然让资本市场感到不安。